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評析：從頭到尾亞洲就只有成長快慢的問題，壓根就都沒有二次衰退的問題，哪來的『疑慮減輕』！！若真要說有，頂多也只是日本可能有這個問題！

亞洲二次衰退疑慮減輕
 
【經濟日報╱編譯于倩若／道瓊社新加坡一日電】 2010.09.02 04:09 am 
 
 
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1日出爐的兩項中國採購經理人指數（PMI）雙雙走揚，抵銷了南韓和台灣的頹勢，一項是官方中國8月PMI由7月的51.2 升至51.7，是四個月來首次上升，而讀數大於50代表製造業活動擴張；另一項是滙豐（HSBC）中國PMI由7月的49.4彈升至51.9的三個月高點，代表製造業恢復成長。

滙豐中國首席經濟學家和亞洲經濟研究共同主管屈宏斌說：「這證實了我們長期持有的觀點，亦即中國是在趨緩而非急劇降溫，內需將展現韌性，推動下半年和明年的經濟以9%左右的年率成長，但未來幾個月外部需求很可能惡化。」

相較之下，其他亞太國家的數據就沒有這麼樂觀。澳洲產業團體PricewaterhouseCoopers公布的8月製造業指數下滑2.7至51.7。而受科技業的經商環境惡化影響，台灣製造業出現18個月來首見的萎縮，滙豐的台灣8月PMI由前月的50.5降至49.2。

滙豐經濟學家郭浩庄說：「外部環境日益惡化對台灣下半年的內需引擎造成更沉重的負擔。」

此外，滙豐的南韓PMI指數由53.2驟降至50.9，為17個月來最低水準。

滙豐經濟學家金頌伊（譯音）說：「全球經濟復甦疑慮加深，南韓的成長引擎在8月少了一點動能。」

台灣和南韓的製造業衰減，顯示這兩國受西方國家的影響遠大於中國。

【2010/09/02 經濟日報】

評析：不是意外走強，而是本來就沒有那麼差，之前被一些有心人士刻意過度渲染一些經濟數據！！

中美製造業意外走強
2010-09-02 01:27 工商時報 記者顏嘉南、康彰榮／綜合外電報導

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　中國物流與採購聯合會昨（1）日公佈8月份中國製造業採購經理指數（PMI），在連續下滑3個月後，8月PMI回升至51.7，較7月上升0.5百分點，也是連續第18個月保持在象徵擴張的50以上，顯示大陸製造業總體仍呈現增長趨勢。

　稍後，美國供應管理協會（ISM）周三公布8月製造業景氣指數，由前月的55.5上升至56.3，不僅為連續13個月上揚，亦高於經濟學家預測的52.5。執行ISM這項調查的歐爾（Norbert Ore）表示，「製造業活動持續以正向速度成長。」

　具前瞻作用的新訂單指數，由前月的53.5小跌至53.1，然而生產指數由前月的57揚升至59.9，另存貨指數由7月的50.2增加至51.4。

　稍早時，人力機構ADP公佈，8月民間部門就業意外減少1萬人，市場原先猜測將增加1.7萬人。另外，美國商務部公佈，7月建築支出跌到10年最低水準，單月減少1.0％，高於6月跌幅0.8％。

　另一方面，歐元區8月份製造業採購經理人指數（PMI）最終值降至6個月新低，凸顯歐洲的經濟可能失去部分復甦力道。

　市調機構Markit週三公布，歐元區8月份PMI最終值由前月的56.7降至55.1，惟仍高於50的擴張臨界點，意味著該產業仍持續成長。8月23日公布的PMI初估值為55.0。

　該月的數據亦顯示歐元區成員國間經濟成長表現互異，德國、法國和奧地利呈現穩健成長，而義大利、西班牙和荷蘭僅能維持溫和擴張，另希臘則較前月大幅衰退。

　而對8月PMI的緩步回升，中國國務院發展研究中心研究員張立群分析，今年以來外貿出口強勁恢復，消費增長大體平穩，投資增速有所回落，但增長水平仍然在20％以上，在這些因素的支撐下，中國經濟增長未來不會大幅度回落。

評析：歐美股市強力反彈，巴西狂漲近2000點，一舉站上67000點。俄羅斯亦大漲2％多。印度站上18000點。唯陸股獨弱！

評析：日本基金？？算了吧！！

  許多日本基金並非日圓計價，而是美元或歐元計價，但今年以來（至8/31）日圓對美元就升值了9.53％，日圓對歐元更是狂升19.88％！！但相較於台幣對美元或歐元的升值幅度卻遠小於日圓（台幣對美元還小貶0.19％，對歐元則升值11.22％），因此許多日圓基金的績效是得利於匯兌收益，而非基金本身的選股能力！

  而日圓都已經升到這裡了，還能指望日幣持續升值嗎？日股基金未來還會有日幣升值的收益嗎？

  此外，國內共有150幾檔的日本基金，只有15檔正報酬，那還有什麼好說的！？再則，日經指數雖然大跌16.33％，但東證二部指數（日本的中小型股指數，約800家公司））只小跌0.39％，JASDAQ（日本科技類股指數，超過1000家公司）更只跌0.08％，甚至都比台股指數表現更好，但各種日股基金表現絕大多數都不好，這叫「日本基金 夠爭氣」？？真的是睜眼說瞎話！

日本基金 夠爭氣
2010/09/01 
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
 
 
 

日本昨（31）日公布7月工業產值月增0.3%，優於市場預期的負0.2%，是今年4月以來首度上揚，日圓升值至15年高點，但並未降低企業增加生產的意願。投信業者指出，日本對亞洲的強勁出口，支持日本工業產值，可望避免日本陷入二次衰退。

日股今年來表現疲弱，日經225指數迄今下跌16.33%，是全球表現最差的股市第六名，在亞股中，只有中國股市表現比日股差。

不過，根據Lipper統計，有15檔日本基金今年來表現尚能維持正報酬，包括英國保誠集團M&G日本、安本環球-日本股票、摩根富林明日本首選50等三檔基金，迄今尚有3%以上的報酬率。

摩根富林明JF絕對日本基金經理人高仰遠表示，工業生產指數上揚，主要是因為一般機械工業、化學工業等表現優異，亦顯示對亞洲的強勁出口持續支撐日本的工業產值，排除日本陷入二次衰退的可能性。

不過，高仰遠指出，工業產值成長、但出貨減少，疲弱的市場需求，已開始影響企業活動，尤其美國是日本最大的出口市場，在美國經濟復甦減緩之際，市場需求下滑，日本企業產出未來勢將放緩。

日本央行日前宣布110億美元的振興方案，並決議進一步放寬貨幣政策，抑制強勢日圓對經濟的衝擊，但從近日指數及匯率表現來看，似乎並無太大的提振作用。高仰遠認為，干預日圓升值恐需歐美央行配合，才能產生長久效果，再搭配國際投資氣氛回溫，才能帶動日股揚升格局。

高仰遠分析，日本企業的主要獲利來自於出口，日圓走強侵蝕出口商獲利，進而拖累股市走勢疲軟，也反映出市場對於日本機械訂單增長低於預期的擔憂；加上日本企業對全年財測預估保守，也導致7月以來，日股投資氣轉偏保守。

高仰遠指出，從企業獲利來看，今年東證一部可望成長38.8%，就價值面分析，日股預估本益比約12.7倍，低於十年平均值的19.6倍，日股下檔風險應屬有限。

高仰遠表示，目前日圓匯價已高於日本大型企業對2010年日圓匯價的預估值（90-120日圓），將是除了全球景氣變動，影響未來幾季日本企業海外獲利的最大風險，也將影響日股未來走勢。

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【2010/09/01 經濟日報】

評析：8月出口年增率還是跟7月一樣為29.6％，並沒有減緩！

  值得一提的是，才9月1號韓國就已經把8月份數字結算好了，這樣的政府效率值得台灣好好學習！

  以前也說過，台灣公布各種經濟數據的速度向來在亞洲國家排後段班，政府效能如何端看這點就知道！歷來各種競爭力調查中拖累台灣整體表現的，總是政府效能！！！

南韓8月出口不如預期強勁，海外需求降溫疑慮升高
2010-09-01 09:57 時報資訊 【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】

　南韓政府公布數據顯示，南韓8月出口年增率不如預期，使美國及其他主要經濟體需求降溫的疑慮再度升高。

　南韓8月海外銷售為375.3億美元，年增29.6%，不如市場預期的34.4%；進口為354.5億美元，年成長29.3%，低於市場預期32.5%；貿易順差為20.8億美元，遠低於7月修正後貿易順差55.1億美元。

　南韓是亞洲第一個出具每月外貿數據的主要出口導向經濟體。中國是南韓最大的出口市場，佔南韓出口總額的四分之一，其次是歐盟及美國，分別佔其出口值逾10%。

　大宇證券分析師Goh You-Sun表示，這樣的數據表現基本上尚符合我們的預期，而出口成長也仍屬強勁，由於海外市場需求預料將放緩，我們可能面臨挑戰將在第三季。僅管如此，我認為南韓出口將維持成長動能。

　韓華證券分析師Kim Jin-Seong表示，全球需求轉弱，下半年韓國出口將難以避免地走跌。不過，國內成長強勁，通膨壓力可能在第四季升高，預料將在今年內引發另一波升息。

評析：『四分之一的台灣製造業出現新訂單減少』，有這麼嚴重嗎？

  留意囉！！

8月台灣製造業PMI值 一年半來首次惡化
2010-09-01 12:19 中廣新聞 張雅惠

匯豐銀行每個月發布「台灣製造業指數」PMI值，受訪者是製造業的採購主管、超過三百人。PMI值屬於「擴散指數」，如果指數剛好等於五十，表示沒成長也沒衰退，高於五十表示有成長，低於五十表示衰退。

八月份的PMI值下滑到四十九點二，低於七月份的五十點五，也是一年半來首度跌破五十大關，成品庫存也是四個月來第一次增加，原因是，全球經濟出現隱憂，客戶的需求量降低，四分之一的台灣製造業出現新訂單減少，連同海外新接業務也連續第二個月下降，減幅雖然溫和，但下降速度比七月份還快。匯豐環球大中華區經濟師郭浩庄認為，外部環境的不確定性增加，今年下半年，內需將發揮更重要的角色，撐起經濟引擎。

調查也指出，八月份的新訂單雖然減少，但是累積的工作量卻繼續上升！原因是，原物料發貨延宕、影響生產，原物料投入成本上升，產出價格三個月來第一次上升，但上升幅度輕微；之前接單的擴廠投資效應，仍有部分製造業增加新的生產線，就業人數也持續增加，但和前三個月相比，八月份就業成長動能明顯減弱。

評析：可以更聚焦的說泰皇蒲美蓬的身體狀況更是關鍵中的關鍵！泰皇若有個什麼狀況，泰國極可能爆發歷來最大的衝突！

惠譽：政治因素是影響泰國評級的關鍵
鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-09-01 15:17:44

綜合媒體9月1日報導，惠譽國際評級（Fitch Rating）9月1日表示，泰國的政治發展是其對該國主權評級決定的關鍵因素。

惠譽亞太區主權評級部門主管Andrew Colquhoun在公司年度會議期間表示，其他因素還包括泰國經濟增長勢頭的持續性、以及政府的財政健康狀況。

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Colquhoun表示，雖然財政情況惡化、增長表現持續欠佳、企業和消費者信心下降導致的資本外流可能會使泰國本地貨幣評級遭到降級，但該國政治問題的解決可為信用加固奠定基礎。

惠譽對泰國本地貨幣債券的評級為A -，評級前景為負面，對該國外幣債務的評級為BBB，評級前景為穩定。

Colquhoun 表示，“如果政治的負面影響最終低於我們的預期，且該國第二季度的經濟實力可以在下半年和2011年持續，那么我們預計未來將看到泰國信用評級正向移動。但那更多的是指長期趨勢。”

泰國經濟第二季度意外強勁增長，盡管該國極度政治動蕩，經季節性調整后，泰國第二季度國內總產值年比激增9.1%，季比增長0.2%。2010年上半年，泰國經濟產值猛增10.6%，主要得益於強勁的出口。

評析：參考看看。

匯豐中國制造業PMI指數創3個月新高至51.9
鉅亨網新聞中心　(來源：財華社)　2010-09-01 13:20:02

匯豐中國宣布，經季節性調整的匯豐中國制造業PMI 8月份錄得51.9，並創3個月以來的新高，其中產出與新業務皆恢復增長，顯示中國制造業的經營狀況繼上月輕微走弱後出現溫和好轉，但該數值仍然比年初錄得之調查歷史最高紀錄有將近6個點的差距。

匯豐指，8月份中國制造業產出上升，終止連續兩個月下降狀態；不過與年初接近歷史最高紀錄的增速相比，本月差距仍大；而中國制造業就業繼續上升，主要原因是新業務增長及畢業招聘增加；此外，中國制造業的平均投入成本在經歷了連續兩個月的下降後，於8月份出現回升。

另一方面，8月份新業務恢復增長，生產需求相應上升，驅動廠商連續第2個月增加投入品採購，對供應商產能的壓力也因此持續上升，供應商供貨速度連續13 個月出現延緩；其中受訪廠商表示， 供應商供貨速度下降，主要與備貨短缺有關。

評析：現在是買點才怪！！

  現在金價已經來到1250美元以上，離歷史高點所差無幾，就算會漲，還指望可以再漲多少！？

金價領漲 黃金基金好買點
2010年09月01日蘋果日報

【張家豪╱台北報導】.......

過去，7、8月都是黃金股票漲勢休息的時間，今年卻一反常態。由於美國最新公布的7月成屋和新屋銷售數據不如預期，而且餘屋存量至少要花1年的時間消化，讓歐美經濟陷入二次衰退的危機當中。投資人避險意識抬頭，自8月開始，資金瘋狂湧入黃金。

黃金價格從7月底的1160美元附近，反彈至1240美元波段高點，漲幅約6.8%，帶動了黃金類股走揚，國內發行的6檔黃金相關基金，近1個月來報酬率平均約2.56%。

滙豐黃金及礦業股票基金經理人過孟袁表示，金價進入1230~1240美元後，投資人居高思危下，會引發獲利了結賣壓。不過，因美國房市雙低衰退，避險需求升高，同時，中國的黃金購買量快速增加，黃金將進入高檔盤堅。

金飾需求旺到明年

  事實上，今年第2季全球黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）的持有數量，增加了273.8公噸，創下單季次高紀錄，累計總量超過2000公噸，總值816億美元。投資人對於二次衰退的憂慮，可見一斑。

永豐環球趨勢資源基金經理人賴學偉表示，市場環境有利於黃金多頭走勢，引領黃金類股第3季走向淡季不淡的漲升行情。之後，印度10月排燈節和11月結婚旺季、西方感恩節和聖誕節，及中國傳統農曆新年，為黃金飾品的需求高峰期，行情可一路旺到明年第1季。

賴學偉認為，黃金基金走勢一向落後金價約1個月左右的時間，在金價領漲前提下，黃金資產的進場時點隱然浮現。

評析：關於東協也不用版主多說了，今年以來表現突出主要關鍵自然是得利於與中國FTA的生效，其次則是政局穩定，尤其近幾個月來東協地區是近年來少見的一片和諧！

  但也說過非常多次了，東協基本面向來不錯，政治反而是市場表現好壞的關鍵！現在的和諧可以維持多久沒人知道，尤其泰國，千萬不要以為泰國的問題就此解決！泰國的真正大問題根本還沒爆發，想單壓泰國的，務必留意泰國的政治動態。

8月東協基金賺8% 冠全球菲 馬 泰股創今年新高 選區域基金較妥當
2010年09月01日蘋果日報

【陳文蔚╱台北報導】.......。

一枝獨秀
全球股市在7月強彈之後，8月漲多回檔，導致股票型基金報酬率平均下滑2.4%，反而是債券型基金呈現正報酬。若以各市場來看，東協市場今年以來表現搶眼，8月更是呈現百花齊放的榮景，加上印度、台灣表現都不差，就大區域來說，新興亞洲仍是全球表現最活躍的市場。

菲股隱憂流動性差

以單一國家來看，菲律賓以8.12%勝出，其次為泰國的7.59%，而避險需求使資金流向黃金市場，也讓黃金與貴金屬類基金平均同樣有7%以上報酬。此外，包括馬來西亞、台灣、印度、印尼、亞太中小型基金也都維持正報酬，其餘類型基金8月便多呈現虧損。

JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，菲律賓股市之所以表現強勁，主要因該國與鄰近國家相較，通膨仍低，加上第2季經濟成長率達7.9%，使外資持股信心增加，不過黃寶麗提醒，今年外資淨買超菲律賓股市雖然明顯成長，但因過去一年菲律賓股市漲幅已大，加上市場投資機會不多，即便有潛力卻流動性不佳，是菲股的隱憂。

而馬來西亞則拜棕櫚油價格走高之賜，資金力捧，造就多頭行情，至於泰國股市，滙豐泰國基金經理人王萬安表示，泰國央行已連續2個月升息，加上公布的第2季GDP年增率以9.1%的佳績優於市場預期，因而吸引資金流入，泰國股市上周五已經改寫2007年10月31日以來新高，創下近30個月的高點。

單一國家基金宜慎

 
滙豐新鑽動力基金經理人賴安庭也分析，由於新興亞洲的股價表現相對於東歐、拉美更為穩健，國際資金如果想在短期搶反彈時，可能會考慮選擇挑選泰國等新興亞洲市場，也是讓東協國家在這波勝出的原因之一。

其實從8月各主要區域股市來看，新興亞洲股市雖然不免受到其他市場回檔而遭到壓抑，但在東協、台灣、印度等市場支撐下，8月MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）亞洲（不含日本）指數僅小跌0.98%，不僅優於MSCI新興市場指數的-2.7%，也領先其他新興市場區域，表現十分抗跌。

此外，雖然8月以來東協各個市場均頗為強勁，但東協各單一國家波動也大，即便單一國家基金績效亮眼，但法人仍建議，除非對該市場有十足的信心與瞭解，否則不建議以單一國家基金介入東協市場，還是以區域基金投入較為安全。