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評析：『新加坡經濟繼首季以45.9%年率』『第二季交出26%的成長年率』這應該是季資料年化（也就是把季資料乘以4倍）後的數據，不是真的成長那麼多！一般也不會有人講這樣的數據。要不就是跟前一季比（環比），要不就是跟去年同期比（同比）。

  新加坡第一季GDP成長率同比是15.5％。

星Q2經濟成長率26%
 
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2010.07.14 02:48 pm
 
 
新加坡貿易部14日表示，新加坡經濟繼首季以45.9%年率創下1975年以來最大的季成長之後，第二季交出26%的成長年率，主因是觀光和服務業暢旺。該部表示，以此速率研判，新加坡今年GDP成長可達13%到15%。

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新加坡聯昌國際(CIMB Research)經濟學家宋誠煥表示，「新加坡今年的成長率不但會在亞洲數一數二，也會是全球數一數二」。他表示，物價壓力已逐漸明顯，新加坡央行應該會密切觀察通膨預期是否隨之升高。有鑑於成長迅速，新加坡央行已放手讓新幣走強以抑制通膨壓力。

觀光業是新加坡經濟今年表現親眼的大功臣。雲頂新加坡和拉斯維加斯金沙公司經營的兩家賭場分別在2月和4月開張，吃角子老虎和開盤賭桌擠得水泄不通。

新加坡貿易部聲明表示，「貿易相關部門得助於全球貿易恢復健康而成長，吃住賭玩合一的遊樂系統促進觀光部門的發展，外匯買賣增加，以及國內銀行放款增加，則支撐了金融服務業」。

新加坡石油以外的出口成長，今年可望由原先預估的17%上修為17%到19%。6月電子出口勁升43.9%，藥品外銷成長29.8%。

占新加坡經濟約四分之一的製造業，第二季比去年同期上升45.5%。從3到5月，製藥產量每月至少增加一倍。服務業第二季比去年同期成長11.4%，營建業比去年同期上升13.5%。

【2010/07/14 聯合晚報】

評析：這個數據在全球來說都算是非常低的！台灣加油囉！

南韓6月失業率 5個月來首上升
 
【聯合晚報╱本報訊】 2010.07.14 02:48 pm
 
 
南韓官方數據顯示，南韓的6月份失業率呈現5個月以來首度上升，但是經濟復甦的同時，製造業也持續釋出工作機會。

南韓國家統計局表示，南韓6月失業率為3.5%，比起5月的3.2%微幅上升，原因是政府支援的短期工作數目減少。官員表示：「政府將（國家支助的短期工作）數目從25萬縮減到10萬，但是受到強勁出口激勵，製造業部門帶動工作機會成長。」

南韓央行在12日上修今年的經濟成長預估值，由原本的5.2%調升到5.9%。

【2010/07/14 聯合晚報】

評析：亞洲國家陸續升息，不跟進的壓力變大。一如市場預期，泰國也跟進了。

其實目前已宣布升息的幾個國家，包括澳洲、台灣、韓國在內，多尚未有通膨問題，但領先一步升息，多是匯率考量。

控制通膨 泰央行升息至1.5%
 
【中央社╱曼谷14日專電】 2010.07.14 08:49 pm
 
 
泰國中央銀行今天調升政策利率0.25個百分點，從原本的1.25%調高到1.5%，以控制可能攀升的通貨膨脹率。另外，央行也預估今年經濟成長率可達4.3%至5.8%。

由於經濟擴張，造成物價上漲壓力，央行預估今年通貨膨脹率目標落在0.5%至3%，為了控制物價繼續攀升，貨幣政策委員會決定調升政策利率，這也是2年來首度升息。

相較於泰國央行較為保守的經濟預測，泰國總理艾比希（Abhisit Vejjajiva）今天向外商再度強調，政府其他機構預估泰國今年經濟成長率可望達6%。

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對於外商關注的瑪達浦（Map Ta Phut）工業區多項計畫因環境問題而暫停，艾比希表示，問題應該可以在今年底以前解決，但他認為瑪達浦事件不至於讓外商太過擔憂，他們仍繼續擴展在泰國的產業。

【2010/07/14 中央社】

七月十五，林布蘭的生日，讓我想到在荷蘭到處可見的林布蘭。

林布蘭Rembrandt，何許人也？相信對西洋繪畫史略知一二的人都叫得出名堂。這位出生在萊頓、成名於阿姆斯特丹的黃金時期名畫家，在荷蘭的聲望可是高於我們都知道的梵谷！

我對林布蘭的熟悉，起因於萊頓是我居住的城市、阿姆斯特丹是我唸書的城市、而客居的2006年正好是他誕辰400年的年份，走到哪裡都可看到林布蘭！

雖然林布蘭的畫作大部分收藏在阿姆斯特丹的國家美術館、以及海牙的毛利斯美術館中，這兩個都是我常常拜訪的好地方，但想欣賞林布蘭的名畫，倒不用專程前往，因為在路上隨時都可以看到超大幅(可能有兩三層樓高)的大型海報。

林布蘭最有名的畫作，是夜警(Night Watch)，關於這幅畫在荷蘭的風靡程度，我寫在這篇無所不在的夜警當中。

7月15日前後，萊頓有個好玩的Rembrandt Festival，我曾身歷其境，細節寫在林布蘭慶生會，在萊頓一文中。今晚閉上眼睛，可能會在夢到正在萊頓熱鬧進行的”夜警出巡”吧。

而在這兩篇文章之外，還有好多未公開在此的林布蘭，都是2006年住在荷蘭時看到的，在此分享，就算祝賀林布蘭的404歲生日吧。

“夜警”也有很多版本喔！(見無所不在的夜警)

每年春日舉辦的花車大遊行，一定也少不了林布蘭(見單車遊花田)

難忘的林布蘭慶生會，在萊頓，別忘了去看看滿城的古人

阿姆斯特丹的”林布蘭故居”， 位在熱鬧的運河旁，現在是博物館，一到四樓除了展示林布蘭的生前生活以外，也常舉辦特展。

萊頓的”林布蘭故居”是他的出生地和童年住過的地方，現在也是萊頓知名的景點。這個小廣場一側是我打工的中國民族音樂圖書館，經常我坐在二樓窗前就對著這棟”景點”打電腦，偶爾會看到來朝聖的遊客。

更多的林布蘭 more REMBRANDT 

評析：執行力如何不敢講，但單以經濟實力來看，巴西遠在南非之上，絕大部分條件都比南非好太多了！

下屆在巴西 FIFA「剉咧等」
 
【聯合報╱記者林以君／綜合外電報導】 2010.07.14 03:50 am 
 
 
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FIFA祕書長瓦克昨天被媒體問到，由巴西舉辦下屆世足賽，有沒有什麼問題？瓦克直接回答：「的確有些問題。」他指出，巴西必須興建球場與道路，改善電信系統及機場，還要確認是否有足夠旅館才能滿足大量球迷。

FIFA直言，若非當時只有巴西一國申請主辦二○一四年世足賽，真想讓別人來承辦。說來諷刺，有些八年後、十二年後的世足賽申請國，準備得都比巴西充足。

FIFA主席布拉特就曾指出，「巴西不是天堂」。巴西就像南非當初承辦時的模樣，甚至比南非更糟糕。

巴西曾於一九五○年舉辦過世界杯，但那是六十年前的往事了。

上周，巴西足總主席塔薛爾拉保證，各項工程已動工，但機場情況就無法保證。巴西總統魯拉對於FIFA的質疑也不滿，他日前保證各項建設的投資到位，還誇口：「假如巴西不具備條件，我游泳到非洲。」

【2010/07/14 聯合報】

評析：也不需這些大師「開示」，投資人很清楚近一兩年一直都是新興市場優於成熟市場。其他都就參考看看囉。

  個人向來比較認同Michael Hasenstab與Bob Doll，至於Gross...廉頗老矣，這幾年猜錯的遠多於猜對的！！

大師有共識 下半年新興優於成熟
2010-07-14 01:05 工商時報 記者魏喬怡／台北報導
 
三投資大師對下半年預測
 

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　檢視各投資大師對下半年展望，可發現有5大共通點：包括：一、對美國2010年經濟看法樂觀，PIMCO預測2010年美國經濟成長率達1到2％、貝萊德博多爾與麥可．哈森泰伯預測達3％；二、美國就業成長狀況改善，但失業率仍高居不下，也因此升息時間恐延後到明年；三、已開發國家仍不會有通膨問題；四、美國債務惡化導致殖利率上升；五、新興市場經濟成長優於成熟國家。

　目前為止只有第四點預言與現實有些出入，主要是因為歐洲債務問題延遲了成熟國家利率上升時間，並使央行無法實施緊縮貨幣政策。也使得原本預期會下跌的美債反而成了資金避風港。

　不過，有一點共識是美國升息應會延後到明年。PIMCO認為，美國之所以在過去兩季可享有約3％的經濟成長，主要受企業補庫存活動以及政府經濟刺激政策的影響，但隨著上述條件的消退，未來美國的經濟成長率將回落到2％左右的水準。

　而新常態下較低的經濟成長也將影響美國政策退場的時程，例如PIMCO早就研判Fed在2011年前不會升息，儘管這與先前市場預估相左，但近期外資券商已陸續修正看法，延後Fed升息時點的預期。

　就產業類股部分，博多爾是看好健康護理、資訊科技和電信通訊股，將優於金融、公用事業和原物料類股，目前這些產業的表現仍好壞參半，而預測是否成真，必須看未來這些被看好的產業是否真的有所表現。

　在債市部分，富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，未來投資策略面重視「各發行人基本面」，新興亞洲仍是最看好的市場，但並不會完全逃離歐洲，因北歐及東歐仍有優質標的(如挪威、瑞典及波蘭等)。另外會加重新興國家債市及匯市配置，分享經濟復甦或甚至通膨(商品多頭)的投資題材。

評析：之前也說過債信評等是落後訊息，自然對市場的影響有限。

昨天歐元收盤來到1.2727兌一美元，再創近期新高！

穆迪降葡萄牙信評 市場嘸驚
2010-07-14 01:05 工商時報 記者吳慧珍／綜合外電報導
 
歐元區債信評等一覽
 

　　信評機構穆迪投資人服務公司周二宣佈，將葡萄牙的主權債信評等調降2級至A1，理由是葡國政府財政體質疲弱，經濟成長前景也欲振乏力。不過相較於4、5月間驚慌失措的情況．市場對此一發展反應鎮定，儘管歐元兌美元匯價一度下跌到1週最低，在1.252美元，不過隨後因希臘發債意外成功而強勁反彈，達1.27美元左右。由此顯示，投資人認為歐洲主權債信危機最惡劣的情況已經過去，信心正在逐漸恢復之中。

　穆迪儘管把葡萄牙債信評等調降到A1，不過仍屬投資級，而且還把債信評等展望維持在「穩定」，意味短期內不可期再調降葡萄牙的債信評等。

　穆迪周二的降評舉動，使得穆迪在葡萄牙債信等級的評估上趨近於對手標準普爾。標普4月27日將葡萄牙主權債信評級下調到A-至今，比穆迪還低2級，展望為「負向」。惠譽對葡萄牙的評等維持在AA-，信評展望為「負向」。

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　擔任穆迪主權風險部門副總裁的資深分析師湯瑪斯（Anyhony Thomas）指出，「過去2年來，葡萄牙政府的負債佔國內生產毛額（GDP）及負債佔政府歲入這2項比重皆急速攀升。」他並補充提到，穆迪預期葡國的負債情況至少還會再惡化2到3年。

　葡萄牙已陸續祭出加稅和削減支出的手段，以抑制預算赤字，但嚴苛的撙節措施，恐使10年來成長幾近停滯的經濟雪上加霜。

　葡萄牙去年的預算赤字佔國內生產毛額（GDP）比重達9.3％，歐元區目前預算赤字比率最高的國家為愛爾蘭的14.3％，其後為13.6％的希臘與11.2％的西班牙。

　受債信評等調降影響，葡萄牙10年公債殖利率上揚7個基點至5.5％，與德國公債殖利率的利差擴大4個基點至284個基點。今年5月葡萄牙公債與德國公債之間的利差曾飆至349個基點，創10多年新高。

評析：雖然沒有西班牙公債來得受歡迎，但也算不錯了。之前也多次說過，南歐這些國家暫時並不擔心違約問題，怕就怕公債流動性差。只要投資人持續願意購買這些國家的公債，就不擔心違約問題發生。

 在不斷有利多消息傳出，尤其南歐各國問題陸續舒緩的激勵下，MSCI歐洲指數七月以來已大漲8.76％，為各區域之冠！

希臘發債 超額認購3.6倍
2010-07-14 01:05 工商時報 記者吳慧珍／綜合外電報導

　　希臘政府周二成功發售總額16.25億歐元（20.4億美元）的26周國庫券，這係希臘自接受歐盟及國際貨幣基金的金援紓困後首度重返金融市場籌資。此次發債的殖利率水準低於5％的歐盟紓困貸款利率，顯示市場對希臘償債能力的信心增強，其主權債信危機最壞的情況可能已經過去。

　希臘公債管理局（PDMA）周二宣佈，雅典當局出售16.25億歐元的26周國庫券，殖利率為4.65％，略高於今年4月發行的同期國庫券。今年以來，希臘公債受到政府赤字與危機持續擴大影響行情大跌，希臘4月13日發行的26周國庫券，殖利率從1月的1.38％大幅拉高到4.55％。

　PDMA指出，周二新發行的公債投資人申購相當踴躍，認購規模達45.46億歐元，超額認購3.64倍。希臘當局原本僅打算發債募資12.5億歐元。

　這也是瀕臨財政破產的希臘，自2個月前接受歐盟、歐洲央行及國際貨幣基金（IMF）1,100億歐元紓困方案的援助後，首度重返金融市場籌資，此舉有助於重振市場對希臘的信心，證明希臘仍有自行發債籌資的能力，無須全然依賴歐盟與IMF的紓困。

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　希臘財長帕帕康斯坦提奴周一曾表示，希臘上半年整頓財政計畫已取得顯著進展，財政赤字大幅削減46％，遠遠超出預定目標。

　儘管如此，分析師仍對希臘發債能力存疑，尤其在希臘經濟依然搖搖欲墜下，籌資成本恐怕居高難下。

　不過希臘財長帕帕康斯坦提奴日前曾提到，希臘恢復發債並非在測試市場反應，他認為希臘公債仍具市場吸引力。他同時強調希臘重新發行短期債務，也是該國與歐盟、歐洲央行及IMF紓困協議中的一部分。

　PDMA資料顯示，希臘本月計有45.6億歐元的國庫券到期，包括16日到期的21.6億歐元1年期和半年期國庫券，以及隨後到期的24億歐元3個月期國庫券。

評析：留意囉。

對於有香港投資帳戶的朋友而言，還真是個好消息！

巴西交易所與香港交易所洽談相互掛牌
鉅亨台北資料中心　(來源：台灣期貨交易所)　2010-07-14 10:09:40

根據巴西報導表示香港與巴西企業可望在2012 年1 月開始互相掛牌，巴西交易所 (BM&F Bovespa)及香港交易及結算所有限公司(Hong Kong Exchanges and Clearing, HKEX) 可望在達成協議後開始24 小時交易雙方之股票的計劃。

香港交易所目前市值排名為全球第 2 而巴西交易所目前市值為全球第4。在中國農業銀行的公開發行上市計劃將帶來投資人更多的興趣，該銀行在公開發行上市後可望募得220 億美元，而中國資本充足比率則可望提升10%。(資料來源: The Standard)

評析：不過受到歐巴馬將禁止油井探勘的影響，昨天紐約油價大漲近3％，一舉拉高到77美元以上！

IEA：明年中國原油需求增幅砍半 全球增幅減緩至1.6%
鉅亨網編譯張正芊 綜合外電　　2010-07-14 10:00:01

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IEA 根據國際貨幣基金組織 (IMF) 發布的全球經濟成長預估計算，預期明年全球原油需求將增加每日 130 萬桶或 1.6%，低於今年原油需求預估增幅 2.1%。不過，仍大致符合 2000-2007 年間平均每年成長 1.7% 的趨勢。

儘管 IMF 預估，明年全球經濟成長率將優於今年表現，預期由 4.1% 增至 4.3%；但 IEA 表示，由於工業化國家的節能效率提升，加上中國等新興國家的刺激經濟措施逐漸退出，使得原本強勁的原油消費放緩。兩相抵銷下，全球原油需求成長趨勢預期反而減弱。

IEA 預測，全球第 2 大原油消耗國中國，明年原油需求成長幅度將由今年的 9.1% 幾砍半至 4.8%，達每日 956 萬桶。需求遙遙領先的全球最大原油消費國美國，預期原油需求更將較今年略微減少，降至每日 1886 萬桶。

IEA 還預期，石油輸出國組織 (OPEC) 將維持每日 550-600 萬桶的多餘原油產量，直到明年，以預防原油供應出現任何意外中斷情況的衝擊。而當中多餘產能大多將來自沙烏地阿拉伯。

因此 IEA 認為，原油市場穩定的情況，將持續一段更長時間。並預估明年平均油價，將為每桶 79.40 美元。周二紐約原油期貨價格收在每桶 76.81 美元。