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評析：一口氣調這麼多，實在令人訝異！單以通膨問題來說，巴西應該還不至於嚴重到要下這麼猛的藥。顯然是要吸收市場過多的游資，換句話說正是巴西政府準備退場。但幾乎一次到底的作法，短時間內市場恐怕要受不小的波瀾。

巴西存準率 一口氣升6碼
 
【聯合晚報╱編譯陳澄和/路透巴西利亞二十四日電】 2010.02.25 02:38 pm
 
 
巴西央行逐漸終結金融危機時期的應急寬鬆政策，24日宣布將銀行存款準備率一舉從13.5%提高六碼到15%。

巴西是最近一個開始緊縮信用的新興國家，中國與印度早先都已提高銀行準備規定。中國人民銀行本月12日宣布，自25日起，將存款準備率上調0.5個百分點；美國聯準會(FED)18日也調高重貼現率1碼，成為0.75%。

除了銀行存款準備率外，巴西央行也將所謂的額外需求與定期存款利率分別從5%與4%提高到8%。

分析師認為，央行這些措施能讓央行從金融體系吸收710億里爾 (390億美元)的資金，但並不表示升息的需要已經下降；他們預期央行最快3月就會開始調高利率。

巴西央行總裁梅雷萊斯在記者會上表示，金融體系的現況已顯著改善，這些措施是結束金融危機時期應急措施的退場策略之一。

巴西央行貨幣政策官員孟德斯也說，此舉是中性措施，調整基準利率仍是央行控制物價增長的主要政策工具。為對抗金融危機以及提高流動性，巴西央行2008年9月曾對市場挹注約1000億里爾的資金。

【2010/02/25 聯合晚報】

評析：原來還有這樣的典故。

為何是Toyota不是Toyoda？豐田命名之秘
2010-02-25 新聞速報 【中央社】
 
    　豐田汽車社長豐田章男（AkioToyoda）在美國會接受輪番審問之際，許多人心中都浮現另一個問題。為何豐田汽車的英文拼法是Toyo「t 」a，但是豐田章男又拼成Toyo「d」a？豐田汽車不是豐田家族創立的嗎？拼法應該相同才對啊？

    　美聯社昨天報導，這要回溯到豐田章男的祖父豐田喜一郎（Kiichiro Toyoda）1937年創立豐田汽車的時候。他在命名的時候，決定用t取代d，希望讓最後一個音節柔軟一點。

    　這種唸法不只聽起來更順，Toyota以日文片假名書寫的時候剛剛好8畫，如果是平假名則需要10畫。

    　8在中國屬於吉祥數字，在日本也一樣，緣起是八的國字寫法就像開了口的山一樣。對日本人來說，八字就像叉開腳站立，象徵未來有所成長茁壯，這也是豐田衷心期待他自己的家族與國家的。

評析：新興國家崛起早已不是新聞，而且已是點（企業）、線（產業）、面（國家）全面搶佔市場！

超美趕日 韓中印企業十年大躍進
 
‧朝鮮日報中文網 2010/02/25  
  【朝鮮日報／記者 鄭惠全／朝鮮日報中文網提供】

據調查顯示，近10年來經歷信息技術泡沫、全球金融危機、新興國家的崛起等，全世界企業排名發生了巨大的變化。特別是在銀行、汽車、半導體等主要產業方面，中國、韓國、印度等新興國家的企業趕超美國、日本等發達國家，大舉進入了世界前10位。

《朝鮮日報》與大宇證券一起對銀行、汽車、鋼鐵、半導體、互聯網等5個主要行業的10年來全世界總市值前10位企業進行了比較分析，結果顯示，有14家企業首次進入了相關行業前10位。中國(6家)、美國(3家)、韓國(2家)和印度、西班牙、加拿大(分別1家)成長為全球頂尖企業。

中印分別在銀行和鋼鐵領域發展迅速

中國在銀行業的發展尤為突出。1999年總市值全球前10位銀行中，6家是花旗銀行、美國銀行、大通曼哈頓銀行等美國銀行。

然而，10年後的今年2月5日，除了美國富國銀行一家其他5家美國銀行從前10位中銷聲匿跡了。替而代之的是，工商銀行、建設銀行(CCB)、中國銀行(BOC)等3家中國銀行和西班牙桑坦德銀行、加拿大皇家銀行。中國工商銀行(ICBC)不僅排名總市值首位，而且在存款總額方面也超過日本三菱UFJ、美國JP摩根大通銀行等，躍升為首位。

美國JP摩根、高盛等投資銀行填補了美國商業銀行退出的空位。JP摩根大通銀行在本次金融危機中，接連並購美國第5位投資銀行(IB)貝爾斯登和美國最大的儲貸銀行——華盛頓互惠銀行，升為總市值第3位，勉強保持了美國的面子。

在鋼鐵行業，1999年還名不見經傳的印度阿塞洛‧米塔爾鋼鐵集團通過積極的並購戰略不到10年就成為了世界首位的鋼鐵企業。該集團2005年並購美國ISG，把粗鋼生產能力提高到世界首位，2006年又吞併了被稱為歐洲鋼鐵行業尊嚴的阿塞洛(Arcelor)。與此相反，1999年鋼鐵行業世界排名首位的新日本制鐵(NSC)和第2位德國的蒂森克虜伯集團分別被退居第3和第6位。

韓國在汽車和半導體行業發威

豐田與10年前一樣在汽車行業仍保持世界首位，但總市值從1999年末的1816億美元降到去年末的1437億美元。今年又發生豐田車召回事件，總市值降到了1260億美元，兩個月多竟消失了20萬億韓元。

1999年總市值排名世界第2和第3的戴姆勒和福特被退居為第3和第5，10年前世界第4位的通用汽車去年申請破產保護。通用的位置由現代汽車來代替。現代汽車1999年的總市值只有通用的十四分之一，而現在增加456%達到217億美元，位居第8。日本的本田汽車10年來總市值增加76%，從第5位升至第2位，今年雖有豐田召回門，但總市值增長了2萬億韓元。

在半導體行業總市值前10位企業中，10年間總市值增長的只有三星電子和海力士(Hynix)兩家。世界最大半導體廠商英代爾的總市值曾達到三星電子的8倍。但過去10年間，英代爾總市值減至二分之一(2750億美元→1075億美元)。相反，三星電子的總市值從352億美元增至944億美元，劇增168%，從第7位升為第2位。這是因為英代爾的股值10年間從41美元跌至20美元左右，而三星電子的股值從235美元漲至641美元，漲幅近達3倍。10年前排名第2的索尼也總市值減至四分之一(1228億美元→347億美元)，退居第4位。

中國成長為「互聯網強國」

在互聯網行業，中國企業的表現尤為突出。中國的遊戲企業騰訊超過美國的易趣(eBay)和雅虎，繼亞馬遜之後總市值位居第4。中國的檢索門戶網站百度和互聯網企業阿裏巴巴等三家中國企業進入總市值前10位。2002年在韓國KOSDAQ上市的NHN也進入了前10位。

就是不分行業分析全球總市值前25名企業，10年前有19家是美國電話電報公司、朗訊科技、時代華納公司等美國企業，其餘有3家是NTT Docomo等日本企業。但現在被分散為美國13家、中國4家、英國3家和巴西、荷蘭、瑞士、澳大利亞、日本(分別1家)等。

【2010-02-25/朝鮮日報中文網】

評析：目前巴西的通膨已經是近幾年來的相對低點了，之前的通膨動輒至少8、9％，甚至2位數！且相較於其他新興市場，4％多也還不算太高，像俄羅斯通膨8％，印度更是高達15％，但印度也沒有升息，俄羅斯更還持續降息！

  況且抑制通膨的方法很多，也不一定就要靠升息，像中國、印度都是以調存款準備率的方式因應。畢竟升息影響大，若不能確定景氣狀況的話，還是保守點好。

巴西經濟熱 將提前升息
 
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.02.25 02:43 am 
 
 
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巴西通膨壓力日益升高，截至2月中旬的12個月IPCA通貨膨脹率高達4.63%，攀越政府設下的4.5%年底通膨目標。

通膨數據、加上巴西央行上次召開貨幣決策會議時展現的強硬立場，都導致市場更加期待央行下個月集會時就會調升利率，而不等到4月才升息。

聖保羅券商Gradual Corretora公司經濟學家柏菲托說：「23日公布的通膨數字有點嚇人，這項數字並非出乎意料，但非常明確，我們先前預期央行4月才會升息，但3月就升息的可能性已大增。」

柏菲托預測，巴西央行3月17日集會時會把基本利率調高50個基點；巴西基本利率目前為8.75%，是1999年開始採用這項參考指標以來的最低水準。

巴西央行向來過於謹慎，許多銀行家對1990年代席捲拉丁美洲的超級通膨記憶猶新。巴西央行在2008年金融危機爆發初期都維持利率不變，直到2009年初經濟活動急遽萎縮後才開始降息。

巴西央行1月集會時曾暗示，物價飆升令人難以忽視，並在會議紀錄中表示，工業閒置產能下滑、就業市場回春和國內信用持續擴張，都升高通膨壓力。

巴西訂3月11日公布去年國內生產毛額（GDP）的官方數據，今年經濟成長率預料可加速至5.5%，優於去年預估的零成長。

不只巴西面臨通膨壓力，包括智利、哥倫比亞和墨西哥在內的許多拉丁美洲國家，1月通膨數據都比預期強勁，使外界預期拉丁美洲可能搶先一步升息。

分析師預期拉美的通膨率還會繼續攀高，摩根大通就把墨西哥今年消費者物價指數預估值由5.1%上修至5.4%，並把巴西今年的消費者物價指數預測由4.7%調高至4.9%。

RGE Monitor公司新興市場與拉丁美洲分析師戴爾加多說：「我認為拉美國家的核心及整體通膨都將走高，因為內需可望自低谷彈升。」他並預期，智利會率先升息，緊接著是巴西。

【2010/02/25 經濟日報】

評析：上證重返3000點，巴西跌破66000點。

評析：追蹤台灣公債哪有啥搞頭？投信早應該引進國外的各種債券ETF了！

債券ETF 下半年問世
 
‧聯合理財網 2010/02/23 
 
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
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據了解，櫃買中心將於4月推出債券ETF所追蹤的指數，依據初步規劃，將以5年期、10年期、20年期三期指標公債為標的，編制公債指數。

相關人士表示，此三期公債不僅流動性強、價格相當透明、市場籌碼也較多，台灣才剛發展債券ETF，最適合成為指數的成分債。等到未來市場比較成熟後，才會考慮納入公司債。

債券市場的買賣一向以專業投資機構及公司法人為主，主要是因為每一筆債券交易的買賣門檻高達5,000萬元，對資金有限的小額投資人而言，根本不可能參與債券市場。

櫃買中心計畫於今年建置國內債券ETF交易機制，若投信願意配合，購買債券的門檻將可降至10萬元左右，讓資金有限的小額投資人也可以輕鬆投資債市。由於公債並無信用疑慮，沒有違約風險，投資人可以獲得無風險的投資報酬，並提高投資組合的多元性。

業者指出，購買公債ETF，就像直接買公債一樣，主要是為了賺取利息，或得到資本利得。

以利息來看，台灣公債的利息相當少，最近新發行的公債利息僅1%至2%，但還是可能吸引保守型投資人購買。

以資本利得來看，公債價格和利率呈現反向的變動，只要利率上漲，公債價格就會跌，利率下跌，公債價格就會漲。投資人若能掌握利率走勢，就有機會賺取資本利得。

據了解，櫃買中心已請寶來投信評估發行債券ETF的可行性，今年下半年就有可能出現債券ETF商品。

評析：留意囉！

IMF要賣黃金 中國：別找我買！
 
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.02.24 03:02 pm
 
 
英文中國日報報導，國際貨幣基金（IMF）計畫在公開市場出售191.3公噸黃金，儘管各方猜測中國會買進，但中國黃金協會官員表示，中國不願擾亂市場，可能不會下單。

這位不願具名的官員表示，中國的任何買進動作、甚至只是表達購買意願，都會引發市場臆測和騷動，所以中國不宜購買IMF的黃金。他並指出，中國為增加黃金儲量，會繼續在海外購買金礦，而不是在國際市場出手。

稍早有報導指出，多位分析師均認為，中國人民銀行為推動資產多元化，料將向IMF購買黃金。IMF去年拋售212噸黃金，由印度、模里西斯與斯里蘭卡央行購入，IMF在17日宣布，將在公開市場拋售191.3噸黃金，以解決財力不足問題，並向貧困國家提供更多貸款。

中國信息中心經濟學家朱寶亮指出，由於市場金量有限，中國不可能靠市場買賣來增加黃金儲備。北京黃金經濟發展中心研究員高茹昆認為，中國在2014年前應該增加黃金儲備至1800噸。

但亞洲開發銀行經濟學家莊健表示，中國購入IMF黃金，不僅可使外匯存底多元化，也可增強人民幣做為國際貨幣的實力。中國也應藉黃金交易來增加在IMF的發言權，國際市場的小量交易不失為良好起步。

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中國有多少黃金？

據世界黃金協會（WGC）報告顯示，中國去年買入454.1噸黃金。連同過去6年分段吸納的黃金，中國外匯存底中持有1054噸黃金。中國的黃金儲備僅占GDP的1.2%，遠低於全球平均的10%，顯示中國可增持黃金的空間很大。中國自2007年以來一直是最大黃金購買國，2009年並超越印度，成為全球最大黃金消費國。

【2010/02/24 聯合晚報】

評析：太陽能產業準備挫著等！！受影響的又何止德國的太陽能業者，今天台股中許多太陽能相關個股就紛紛重挫了！

德調降太陽能補貼 預計7月實施
2010-02-24 新聞速報 【中央社】

    　無視業界反對，德國調降太陽能發電補貼正式定案，預計7月1日起實施，料將掀起德國本土太陽能業者的倒閉潮。

    　經過多月的密集協商，德國執政的基民/基社聯盟（CDU/CSU）與自由民主黨（FDP）今天達成共識，將佔市場8成的屋頂太陽能發電補貼調降16％，至於在農地裝置太陽能板，未來將完全不補貼。

    　德國是全世界最大的太陽能市場，調降補貼不僅衝擊各國廠商，由於生產成本過高，許多本土的太陽能業者也將難以承受。

    　德國太陽能同業公會預料，如果政府照原訂計畫刪減補貼，將「引發倒閉潮和導致數千人失業」。

    　大廠Solarworld總裁阿思拜克（Frank Asbeck）也告訴明天出刊的「商務日報」（Handelsblatt）說，補貼削減將加速德國太陽能產業的合併，「從目前的大約50家，到了2年後只剩下沒幾家。」

    　民眾為了賺取高額補貼，過去幾年來爭先裝置太陽能電池，結果費用卻由廣大的消費者負擔，因此德國政府不顧業者反彈，堅持縮減太陽能發電的保證收購價。

    　基民黨的專家裴范菲（Joachim Pfeiffer）說，「從原來的30%利潤，到現在的15%，其實也沒那麼差」。

    　他還警告，削減案延到7月才實施，恐怕會引發一陣「大拍賣」，最後還是得由消費者來承擔。

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評析：土銀敢推這樣的商品確實勇氣十足，但以目前利率偏低的情況來看，會有多少客戶上門？實在令人懷疑！加上現在轉貸方便，且成本低，土銀若沒有對轉貸多加限制的話，恐怕將會虧很大！

土銀首推20年期固定房貸
2010-02-24 工商時報 【記者朱漢崙／台北報導】

    　開市場先例，土銀3月初首推20年期固定利率房貸！據透露，央行指示下，土銀研議前所未見的「20年固定利率房貸」案，預計最快下周拍定，3月份即可正式上路。由於20年期的利率風險控管難度甚高，因此土銀準備兩套方案，供央行定奪，亦有可能2案均開放讓貸款戶選擇。

    　央行希望土銀推出的固定利率房貸現階段利率水準「低於4％」，土銀原則上將在3.5％上下拿捏利率水準；風險控管上，土銀將採「總量管制」，現階段承作固定利率房貸總額度，約100億或150億元。據悉，待拍定土銀的20年期固定利率房貸後，此「範本」接下來會擴大推廣到台銀、合庫等公股，甚至民營銀行。

    　土銀20年期的固定利率房貸，將從2選項二擇一，前者最受央行青睞，固定利率在貸款辦理首年就「一率到底」直至20年；土銀同步規劃，將以IRS（利率交換）的方式進行避險。

    　不過由於期間長達20年，加上國內利率避險等衍生性金融商品市場有限，因此風險控管難度高，因此土銀將同步向央行爭取，採納第2方案，把20年期固定利率的期間，拆成3等份，每7年調整一次。

    　例如貸款利率市場行情，第8年由首年講定的3.5％，增為4％或5％，那麼第8年就會再依照當時的市場行情，調整一次貸款戶所適用的固定利率，直至第14年為止，再訂定最後6年的固定利率水準。

    　這種方式，是因現行市場的金融次順位債券，一般交易的最長天期為7年，就可來作避險。

    　歷來國銀推出的固定式利率房貸，利率固定的期間最多不過5年，且絕大多數均未推出，能推出這類商品的，大部分是壽險金控旗下的銀行，在以金控旗下壽險子公司長天期資金來避險的前提下，推出固定利率房貸商品；此次土銀推出20年期的固定利率房貸，可說首開業界先例，即使是每7年對房貸戶訂定新的利率水準，固定利率的年期也較先前問世的任何房貸商品都長。
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新聞分析－土銀走在平衡木上
2010-02-24 工商時報 【朱漢崙】
 
    　土建融龍頭土銀終於要推出固定式利率房貸商品。儘管此舉，讓民眾免於未來利率上揚的風險，貸款負擔不會失控，是一種吳揆「庶民經濟」的實踐，卻也考驗銀行在市場接受度及風險控管平衡木上的智慧。

    　若銀行如實反映長達7年、20年的風控在利率上，那麼利率超過4％以上，絕對跑不掉，土銀最早向央行提出的版本，利率訂價訂在4.1％左右。

    　不過，之後被打回票。除央行認為利率太高，市場接受度是另個變數，畢竟現在貸款利率利率頂多在2.5％以內，還有很多前半年是1.5％，不少民營銀行還推出不到1％的利率，大部分民眾寧可先享受低利再說。

    　但若以目前市場行情訂價，長達20年一率到底鎖死價格，又會讓銀行面臨高度曝險危機，加上台灣的利率避險工具，不論是利率期貨或選擇權、浮動利率金融債、資產證券化等，其實並不成熟，銀行計算這種長天期風險上，的確應該步步為營，何去何從，正考驗土銀的智慧。

評析：中國大陸並不缺工，有缺的只是長時間被剝削的超廉價勞工！這幾年中國物價飛漲，但許多企業卻還想用超低工資來聘僱！！現在民工意識抬頭，加上經濟好轉，到處有機會，還想剝削勞工的廠商當然請不到人！

新聞分析─中國廉價民工時代即將告終...

2010-02-24 工商時報 【本報訊】 

    　春節過後，中國大陸民工荒達到高峰，有的廠商預估這波民工荒很可能會出現缺工上千萬人的困境，重要的是，中國社會已意識到，這波大規模的民工荒，將使得中國大陸民工廉價時代正式結束，中國民工選擇工作自主意識提升。

    　在新華社網站論壇上，網友們熱烈地討論關於現在最夯的話題「民工荒」，這波民工荒讓許多老闆們自動加薪，但把過去幾百元人民幣薪資調漲到1,000元人民幣（下同），還是找不到人。

    　有網友說，民工荒是長年以來低層的農民工受到嚴苛管制的無聲抗議。過去「用工荒」在中國已形成一個惡性循環，也就是缺工→提高工資→勞動力富足→降低待遇→缺工...企業主仍然站在剝奪勞動價值的角度經營企業，只是把勞動力當作一種掠奪性資源來利用，動不動就制定各種苛刻的管理條例壓縮打工者的利潤空間，可以說是傷了農民工的心。如今農民工已經看透老闆們操作的手段，所以藉著各種理由不想讓自己重回工作崗位。

    　一位大陸網友直言，對在外打拚的農民工而言，附著在戶籍壁壘上的各種歧視性待遇是一種難言的痛。沒有打工地的戶口，導致農民工無法享受到應有的社會保障待遇，在醫療、養老、工傷等方面的合法權益也就難以實現。因此「用工荒」看似偶然，其實是農民工對收入最低化、社會保障空心化、勞動技能偏低化等社會現實的一種反抗與報復。

    　根據廣州媒體的報導，經濟回暖勞動力需求增加，不少企業年假還未過完，就滿中國的要人。來自湖南的打工妹燕子告訴記者，現在身邊的朋友很多都轉戰內地二線城市了，離家近一點，以江西省南昌來說，月薪並不比廣州低，也都有2,000元左右了。

    　網友認為，中國大陸現在的「用工荒」只不過是「廉價勞動力荒」而已，誰見過福利好、工資高的工廠缺工人？「用工荒」並不意味著中國已經開始缺少勞動力，其實是廉價工資對農民工的吸引力越來越小了。

    　.....。（夏幼文）