【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
中國人民銀行12日晚間宣布調高存款準備金率0.5個百分點，昨（13）日開盤的中港台股市同步拉回，台股下挫逾百點，終場跌幅為1.36%，香港恒生指數重挫2.59%，中國上證指數跌幅更達3.09%。
市場預期，中國官方後續可能續調升存款準備金率、調高基本利率，投信業者認為，短線上，大中華股市有修正壓力，但經過數日調整後，可望重回上升軌道。
據Lipper統計，在台核備、國內投信發行的中國及大中華基金，檔數已暴增至48檔，近一年表現最好的GAM Star中華股票、木星中國、聯邦中國龍等三檔基金，一年的報酬率都破百。但亦有13檔基金成立不滿一年，今年才是中國及大中華基金的決戰時刻。
中國今年的基本面看好，但由於熱錢流入，房市、股市皆有過熱之虞，因而導致中國人民銀行持續加重資金收回的力道，並比市場預期更早調升存款準備金率。市場人士熱烈討論，中國祭出提高準備率之後，下一步就是升息，屆時恐怕對資金面造成更大的衝擊。
統一強漢基金經理人張繼聖認為，中國人行調升存款準備金率，對股市應是短期衝擊，之後就會回到上升軌道。從中國人行的作法，可以解讀中國基本面已回到正常，油價及基本金屬的上揚過於快速，超過中國官方的容忍範圍，致使中國官方必須出面緊縮資金，打擊投機客。
他預期，中國人行現調升存款準備金率至16%，但歷史高點是18%，中國人行仍有持續調升的空間。至於基本利率目前尚未調升，若中國升息，勢將不利土地開發商。
事實上，自去年11月起，地產股股價已拉回修正，若中國再進一步調升基本利率，營建相關個股勢必會受到影響。
群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國人行調升存款準備金率，主要是預防資產泡沬化跟通貨膨脹風險，也是中國經濟增長的最佳佐證。
根據過去經驗，調升存款準備金率對股市並非絕對利空，短線雖然會趨於震盪，但六個月後都出現不錯的行情表現，分別有16.87%與53.70%的漲幅。尤其是2006年調升準款準備金率後，上證綜合指數更是扶搖直上，創下6,092的歷史高點。
葉書弘分析，全球經濟成長持續強勁，中國股市中長期有想像空間，短線震盪修正或許是中長線投資進場的好機會。
至於市場對升息的疑慮，滙豐中國動力基金經理人黃子驊（Richard Wong）並不擔心，他認為，中國擁有至少三個主要工具來防止經濟過熱的風險，包括發行票券、提高銀行存款準備金率，以及升息，其中升息是最激烈的手段，但目前中國還沒有立即升息的壓力。
黃子驊表示，中國消費者物價指數（CPI）從去年11月起，已從10月的負值（-0.5%）轉為正值（0.6%），市場普遍預期，中國12月的CPI指數將攀升至2%，部分原因是由於雪災使糧食減產，帶動大宗物資價揚。
他判斷，一旦中國的CPI翻升到3%以上，中國政府便可能進一步提高利率，但如果通膨仍相對溫和，且美國也沒有升息，那中國可能會對升息續採觀望態度，並利用微調措施及其他貨幣政策工具，達到調控信貸供應及抑制資產泡沫的效果。近期中國經濟數據強勁出乎預料，讓官方勇於提前採取微調措施。
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【2010/01/14 經濟日報】