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評析：各方意料中。預估最快大概要明年上半年才有升息可能。

  台幣匯率部分，台幣升到這裡也不多了，這兩天美元指數開始反彈，台幣再升有限。

央行本周理監事會 不升息
Fed周四利率決策估不變 升息最快明年第2季
2009年09月21日蘋果日報
 
【李亮萱、吳靜君╱台北報導】美國聯邦準備理事會將在台灣時間9月24日（本周四）凌晨公布利率決策，市場預期，美國將續持零利率政策，而我國中央銀行同天隨後召開第3季理監事會，金融圈咸信，在美國未開啟升息腳步前，央行官方利率將按兵不動，維持目前1.25%的史上低點，低利率環境可能至少持續到明年上半年，意味貸款族的利息負擔不會加重，暫可喘口氣，但退休族的銀行存款，依舊無利可圖。

寬鬆政策
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台灣不會比美歐先動
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永豐金控首席經濟學家黃蔭基說，央行應會觀察美國聯準會及歐洲央行，如果他們先動，台灣央行才會開始升息，但最快可能要到明年第2季。

央行自2004年10月起，考量台灣景氣復甦、物價壓力升溫，結束連續3年的低利環境，開啟升息循環腳步，2008年9月遭逢雷曼兄弟倒閉引發金融海嘯，央行旋即大動作逆轉，連續降息，目前重貼現率、擔保放款融通和短期融通利率各維持在1.25%、1.625%和3.5%史上低點。
據主計處統計，台灣今年8月出口總額達190億美元，為去年10月以來最高，月成長率擴大至10%，第一富蘭克林投信認為，該數據顯示歐美製造業景氣回溫，在歐美景氣復甦下，台灣出口外銷定單可望持續好轉。

惟PIMCO亞洲區總裁貝克斌（Brian Baker）日前來台時曾說，目前全球經濟回穩是因各國的刺激政策發酵，即使未來3~4季公布的經濟據數能符合市場預期，隨刺激效果逐漸消退，經濟成長將趨疲軟，「美國聯準會未來1年都將維持零利率」。意味一向跟隨美國腳步的台灣央行，即使要開啟升息腳步，恐也得等到1年後。

台綜院副院長吳再益進一步分析，台灣是外貿型經濟體，經濟成長依賴國際景氣，美國、歐洲景氣未穩健復甦前，本周四央行理監事會應該不會升息，要等明年經濟成長好起來，才會調整利率。

至於如何界定經濟復甦穩定？梁國源表示，2008~2009年經濟U型走勢已確立，惟因今年下半年基期已遭墊高，所以2009~2010年經濟走勢會稍微整理為反U型，若在2010~2011年再來一個U型走勢，才可以確定經濟復甦穩定。

央行沖銷防資金氾濫

雖然央行短期內升息機率不高，但代表市場整體資金的貨幣指標M2，已連續4個月超過2.5~6.5%的央行目標區，7月甚至高達8.33%的過熱狀況，外界預期，央行將透過可轉讓定存單沖銷資金，維持適度寬鬆，以免市場資金氾濫。

此外，台幣上周強勁升值，除隨國際市場波動，也被外界視為央行控管市場資金防範通膨的手段。

評析：近來版主對黃金做了些研究，提供大家參考：

1.以2000年以來的資料來看，美元指數與金價的相關係數高達-0.82，也就是說美元與金價間一漲一跌的關係確實很明顯。不過短線美元指數在76的價位或許有撐，而76正是去年雷曼破產時美元指數的位置，也正是當時的相對低點。

2.以2000年以來美國的CPI數據與紐約金價來看，兩者相關係數為-0.13。因此稱不上金價與通膨有相關性。就算有的話，也是負相關，而非一般人認為的黃金是抗通膨工具！反而是越有通膨，金價反而可能越低。

3.中國今年以來前七個月的黃金產量增加了13.35％，而中國是全球最大的黃金生產國。但全球最大的黃金消費國--印度，今年以來的黃金需求量卻大減了31％。

4.IMF最近通過了出售403.3公噸黃金的決議，雖然出售對象是以各國中央銀行或政府單位為主，但如果各國政府無法吸收這些數量的黃金的話，則將分批在市場出售。

短線看來推升金價持續上漲的力道似乎略嫌不足，投資人得多留意了！

【經濟日報╱編譯游宜樺／綜合外電】 2009.09.20 03:10 am

金價過去10年間上漲幅度高達336%，投資報酬率遠高於股票，19日雖然小幅回檔，但上周每英兩仍站穩1,000美元大關。巴隆金融周刊報導，金價短期可能回檔整理，但長期看漲，投資人逢低可以買進。 經濟日報／提供 國際金價兩周前第二度突破每英兩1,000美元大關，讓黃金現貨、期貨與相關證券與基金的投資，再度受到全球矚目。 金價從去年秋天迄今上漲幅度已達41%，近期內可能拉回整理，回檔幅度約10%至20%，但長期來看金價後市仍被看好，原因是各國政府大量增加公共支出造成通膨壓力。 巴隆周刊建議投資人可以在投資組合中配置5%至10%的黃金相關投資，特別是價錢回檔時逢低買進。 黃金是一種受心理因素影響頗大的投資工具。與投資股票不同，黃金沒有所謂的營收獲利，缺乏可供參考的歷史本益比，但黃金被視為對抗通膨的避險工具，以及時局動盪不安的避風港。 諷刺的是，國際金價卻跟不上通膨的腳步。若把通貨膨脹因素計算進去，1980年代黃金每英兩850美元才是真正的歷史高點，因為當時的850美元換算成今日幣值，相當於1,500至2,500美元。 自從去年秋天的波段高點後，美元近來對歐元已經貶值15%，成為國際金價最近漲勢的推手。 Hollow Brook投顧公司經理人諾柏格表示，由於各國政府大型振興經濟措施即將告一段落，明年國際經濟可能冷卻下來，甚至回到衰退。果真如此，美元可能回漲，黃金可能回檔至750美元水準。諾柏格說：「金價最大的風險是通貨緊縮，而不是通膨。」 ........ 2004年問市的黃金指數股票型基金（ETF），讓黃金交易更為便利，需求量顯著提升，為國際金價帶來刺激。金價可能長期走揚的另一個原因，是供給面愈來愈吃緊。國際間的熱錢雖然大量湧入黃金ETF造成需求提升，但新的金礦愈來愈少，現有金礦開採成本愈來愈高，投入金礦產能的資金並未與注入需求面的資金同步增加。 【2009/09/20 經濟日報】