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評析：這波台股起漲點正好差不多是貨幣供給年增率出現黃金交叉（M1b超過M2）的時候。到六月台股起台股開始出現盤整，也正好是M1b年增率超過17%。

  當然單只M1b年增率並不足以說明台股的漲跌，不過之前也多次說過資金行情不可能一直燒下去，若沒有實際的財經利多數據支撐的話，資金行情退燒也是遲早的事。

   現階段市場確實缺乏利多消息，加上台股已接近壓力點，投資人還是多留意吧。

M1B年增率 紅色警戒
資金行情到頂疑慮起 央行：寬鬆貨幣政策不變
2009年08月26日蘋果日報

【李亮萱╱台北報導】定存解約潮持續發酵，活存突破8.73兆元，7月M2與M1B年增率雙雙創下2004年6月以來5年新高，尤其M1B年增率已突破20%「紅色警戒區」，不僅令市場擔憂台股資金行情已到頂，更有資產泡沫化疑慮，但中央銀行經研處副處長陳一端說，央行寬鬆貨幣政策不會因此改變。

資金氾濫
根據央行最新統計，7月M2年增率為8.33%，M1B年增率20.64%，雙雙創下5年來新高，且M2年增率已經超過央行2.5~6.5%的目標區。央行經研處副處長陳一端說，M1B的數量只有M2的3成，量少波動本來就大，「且根據歷史經驗，外資匯入後通常會帶動股市走高，之後才會反映在M1B上面。」

活存8.73兆歷史新高

代表股市資金動能的M1B年增率及代表整體資金供需的M2年增率，在今年4月出現黃金交叉後，台股波段大漲2857點。隨著台股飆漲，引爆定存解約風潮，至7月底，國內金融機構活存已達8.73兆元，創下歷史新高。由於資金轉往可隨時動用的活期存款，使得活期資金的增幅超過市場資金所需，市場資金十分充沛。

但回顧過去，2002年6月，當M1B年增率突破20%後，台股加權指數從5429點一路下探至當年10月的4272點，修正幅度約1100點才止跌回升，之後雖然再次反彈，但2004年4月M1B年增率再度超過24.39%時，台股在4個月內又修正超過1100點。

市場解讀，當M1B年增率超越M2，形成黃金交叉時，確實代表資金動能增加，有助台股向上攻堅，但若M1B年增率快速飆高，超過20%以上警戒區後，往往形成高檔回檔的關鍵訊號。今年7月台股平均指數只有6835點，較6月6496點小幅增加，市場擔心，股市跟漲速度已經落後，資金行情已近尾聲，投資人應提高警覺。

股市高檔追價意願低
國內法人指出，今年以來台股3度上攻7000點關卡，都無功而返，且成交量每況愈下，由5、6月近2000億元大量萎縮至8月上旬的1140億元。法人說：「顯示市場資金追價意願偏低，並在指數高檔時，謹慎觀望甚至退場的投資人越來越多。」

而台股連攻3次卻無法站穩7000點，也意味短期高檔套牢區已明顯成型。法人認為：「最近美股持續上揚，但外資買超台股動作卻趨緩，可見整體資金動能明顯轉弱，隨著資金動能開始退潮跡，預期未來股價下修的壓力將會加大。」

證券劃撥存款1.142兆
陳一端指出，7月最明顯的資金動是定期性存款大量轉入活期存款。7月活期存款單月大增1661億元，且隨著股市加溫，7月外資匯入金額也大幅增加15.09億元。此外，7月證券劃撥帳戶也比6月大增1381億元，餘額為1.142兆元，比金融海嘯前還高。

雖然活期存款暴增，但銀行的放款年增率卻由正轉負為-0.5%，創2003年5月SARS時期的新低。
仔細觀察，銀行在放款對象上，雖然對政府及公營事業放款有2位數成長，但對民間部門的放款卻較去年同期衰退3.34%，衰退幅度甚至與2002年本土金融風暴相當，銀行似乎有對民間企業抽銀根的現象。

陳一端說：「雖然銀行有風險考量，但央行在乎的是真正需要資金的人是否能借到資金。」面對銀行放款嚴重衰退，陳一端認為，應該是貸款需求減少所致，預料經濟恢復成長後，需求應該會提升，且央行貨幣政策會有遞延效應，相信在寬鬆貨幣下，未來民間投資會逐漸轉佳。
報你知

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學者：景氣在初升段 別緊張
2009年08月26日蘋果日報

【吳靜君、李亮萱╱台北報導】央行公布7月貨幣總計數，M1B與M2年增率皆創下5年多來新高。學者認為，這僅是央行刺激景氣政策奏效，投資人開始恢復信心，願意把資金從儲蓄中轉向投資，資金還未明顯過熱，央行還不到要採取緊縮貨幣政策，踩煞車的必要。

投資人開始恢復信心
台經院景氣預測中心主任陳淼表示，央行過去採取寬鬆貨幣政策，就是要刺激市場投資意願，不要過於集中儲蓄，貨幣供給增加僅是投資市場開始恢復信心政策奏效而已，沒有資金過熱問題，且現在僅是景氣復甦的初升段，是否持續回暖還有很多變數，央行應不至於在景氣才剛發出嫩芽時，就採取升息的緊縮政策。

陳淼認為，M1B與M2黃金交叉時間點是在4月，分別是9.5%及6.78%，兩者交叉的點也不算高，以此來看沒有資金過多問題。

台大經濟系教授林建甫表示，利率降低後，貨幣供給量本來就會增加，雖然M1B比往來高，但是油價上升，並未帶動其他物價走揚，且躉售物價指數仍是負數，所以不致於造成物價上揚的壓力。

陳淼表示，造成物價上揚的因素有2個，其中之一是民間需求，但民間需求過去一直低迷不振，現在稍微增加，是一件好事。

另外，造成民眾比較大的壓力，是國際原物料上揚，但現在國際油價、原物料價格也沒有2008年上半年那種快速上漲的壓力，所以物價現在看起來還可以控制。

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低利率 不必擔心M1B過熱
2009年08月26日蘋果日報

【張家豪╱台北報導】7月貨幣供給額M1B年增率升至20.64%，進入歷史警戒區間，按過往經驗顯示，資金過熱不利於台股後市表現。然而，投信法人認為，雖然市場資金氾濫，但由於低利率環境使然，股票仍舊是投資人偏好度最高的資產，因此不擔心M1B年增率飆升的問題。

短線過熱修正難免
中央銀行昨日公布7月貨幣供給額M1a、M1B與M2年增率，其中，與台股相關的M1B年增率達20.64%，進入20~21%的歷史高檔區間。由於日前麥格理證券指出，這是資金過熱跡象，按過往經驗顯示，台股之後都出現修正，且下跌超過1000點，因此，投資人短線操作心態趨於保守。
寶來投信股票投資長胡曼玲表示，目前市場正以利空測試資金氾濫的情況，使得投資人短線縮手觀望。不過，全球處於低利率時代，幾乎逼近零利率，未來資金終舊還是會進入股市。

她認為，影響台股現行走勢的因素，必須先改善，1是上海A股因為先前漲多，現在面臨中國政府政策轉趨緊縮的消息，避免股市、房市過熱，導致A股回檔修正；2是八八水災引發9月內閣改組，在定案以前，對台股都是一項變數。

統一投信副總經理董永寬指出，台股先前已累積一段長時間的漲幅，因為上述變數出現，投資人自然縮手觀望，導致盤面拉回修正，同時也呈現量縮情況。不過就大環境而言，美股表現迭創新高，經濟數據顯現復甦跡象，所以一點也不擔心。
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圖表來源：工商時報2009-08-25
 

評析：連漲三天後陸股再度重挫！俄羅斯站上1100點！巴西結束5連紅，小跌0.61％。

評析：參考看看。

泰國經濟 谷底翻轉
2009-08-25 中國時報 【林家群／綜合廿四日外電報導】

    　泰國「國家經濟暨社會發展委員會」廿四日發布的國內生產毛額（ＧＤＰ）的報告顯示，泰國今年第二季ＧＤＰ雖與去年同季相較下降四.九％，但與今年第一季年減幅七.一％相比，季增二.三％，顯現泰國也已逐漸走出衰退陰影。

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    　該委員會秘書長奇提亞朋說：「泰國經濟第二季已由谷底翻轉，包括失業率、政府投資及私人建設投資都出現復甦訊號」，他強調今年第三季ＧＤＰ仍會縮減，「第四季才會出現正成長」。

    　報告指出，第二季成長原因包括政府推三年四百卅億美元振興方案及製造業成長等。