期貨基金開募 多空皆可賺
星期三, 8月 12th, 2009期貨基金開募 多空皆可賺
次貸風暴期間報酬達12.5% 勝大盤
2009年08月12日蘋果日報
【張家豪╱台北報導】國內第1檔期貨基金本周開始募集！由於期貨基金多、空皆可操作，去年次貸風暴期間，打敗大盤，繳出平均12.5%的正報酬績效。過去這類基金是以「專戶管理」型態，銷售給機構法人，今年金管會正式核備後，所有散戶都可參與，享有更多元投資選擇。
選擇多元
國泰Man AHL組合期貨基金經理人章錦正說，一般共同基金投資標的不外乎股票或債券，期貨基金則是操作期貨、選擇權，商品範圍涵蓋股票指數、外滙、利率、農產品、黃金和能源商品等6大類，策略上，可透過買進買權或賣權等，建立多頭、空頭部位，相當靈活。
因此，期貨基金與全球股票或債券市場走勢相關性非常低，相關係數落在正負0.3間，當全球股市陷入長期空頭時候，期貨基金反倒彰顯其績效。這一點，可從最近10年來爆發4次金融危機得到印證。
以1997年10月為例，當時正值亞洲金融風暴期間，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）世界股票指數當月下滑6.2%，而期貨基金指數僅下跌1%。隔年8、9月間風暴蔓延至俄羅斯，美國LTCM（Long Term Capital Management，長期資本管理公司）亦出現信心崩盤，上述兩大指數表現各為-14.2%、+12.1%。
2000年4月到2003年3月間，股市陷入熊市，MSCI世界指數重挫47.8%，期貨基金指數則上揚36.7%。類似的情況也發生在2007年7月到今年1月的次貸風暴當中，兩大指數呈現-46.1%和+12.5%的消長結果。
在歐、美，甚至亞洲的香港、日本等地區，期貨基金已是相當成熟產品，台灣因法令與內在環境因素，過去只有法人機構或壽險公司能透過香港、美國等銷售管道接觸，屬於「富人基金」，投資門檻至少20~25萬美元。
今年4月，金管會一次核准國泰投信、寶來投信、寶富期信、元大投信、復華投信與保誠投信6家業者發行許可，已有國泰投信的組合型期貨基金核備通過，寶來投信與寶富期信計劃推出的商品期貨基金、G31國外滙期貨基金，正在審核階段。
寶富期信總經理賴聖唐表示，期貨基金在國外市場滲透率約20~30%，台灣現在才剛開始，若有1成水準，估計規模可超過2000億元。他強調，期貨基金雖然是操作期貨、選擇權，但其實風險控管卻相對嚴格，也與所謂的避險或對沖基金（Hedge Fund）不同。
去年期貨基金報酬率約13%，波動率12~15%，兩者趨於一致。賴聖唐認為，期貨操作時如果保證金不做太大，確實可運用多、空模組操作，鎖定風險至10~15%內，追求合理報酬率。因此，適合穩健型投資者中長期投資。
投信投顧公會祕書長蕭碧燕表示，這類基金適合用來搭配現行共同基金，當作資產配置的一部分。例如投資人原本即持有股票基金，那麼可以考慮分配1~2成的比重在追蹤全球市場的期貨基金；或者當持有外幣、黃金或能源基金時，可同時配置外滙或商品期貨基金，以降低風險，提升整體績效。
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