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印度央行昨（28）日召開利率會議，決議維持利率3.25%不變，是連續第二次按兵不動；印度央行同時上調2010年財政年度GDP及通膨預估值，GDP成長率由5.7%上調至6.5%，通膨CPI年增率則由4%上調至5%。

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根據各外資券商的最新預估，印度今年GDP成長率介於5.8%到6.7%，2010年則提高到6.2%到7.4%。摩根士丹利預期，至2010年6月，印度Sensex指數可從目前水準，再上揚15%至1萬7,000點。

瑞士信貸以目前印度股市的股價淨值（P╱B）比以及股東權益報酬率（ROE）角度評估，認為印度股價折價幅度約30%，上漲空間值得期待。

印度Sensex指數近半年上漲77.69%，根據Lipper統計，國內17檔印度基金半年平均績效68.87%，滙豐印度基金以112%的績效奪冠，景順印度則以79.4%的半年績效居次，貝萊德印度基金近半年績效64.55%拿下第三名。

滙豐印度基金經理人聖傑夫．道格（Sanjiv Duggal）表示，印度央行自今年1月起大幅降息，利率水準由6%下調至3.25%，創歷史最低水準，雖然印度央行上調通膨預估值，但物價水準仍處於控制範圍，且經濟復甦仍處於初階段，預期印度央行至少在年底前，可望維持利率不變，在寬鬆貨幣及財政政策下將持續刺激經濟成長。

聖傑夫指出，印度第一季GDP年增率繳出6.7%的亮麗成績，在新政府上台後，亦以經濟成長為首要目標，其中計畫增加基礎建設投資，包括鐵公路建設及灌溉工程等，基建支出占GDP比重逐年成長，預估2014年達9%。

新政府將透過印度基礎建設信貸有限公司（IIFCL），增加並放寬對基礎建設貸款額度，未來15到18個月內，注資金額將達1兆盧比。

聖傑夫指出，就長期而言，印度經濟持續復甦，亦反映於企業獲利面，分析師持續上調印度企業獲利成長預估值，其中以與景氣相關性高的循環性消費類股上修幅度最大，對股價具助益。

目前為印度傳統雨季，雖然印度農業生產占GDP比重下滑，但農村消費對全國消費貢獻度達三分之一，雨量多寡影響農民收入，為市場短期關注焦點。

【2009/07/29 經濟日報】

投資信心升溫，市場資金泛濫，投信業7、8月新基金搶募強強滾，題材從原本的聚焦中國，延伸到中、美強國、亞洲盛世及台股和平紅利，產品線更趨多元化，總計擬自市場吸金1,400億元。

證期局統計，近期新募集及申請中的新基金達17檔，預計在7月下旬募集的有永豐亞洲民生消費、摩根富林明中美G2新勢力、群益東方盛世、寶來標智滬深300四檔基金；預計8月中旬以後募集的則有凱基精五門、華南永昌黃河世紀等二檔。

德盛安聯投信4月間引進的一批境外基金，包括德盛中國、德盛金磚四、德盛亞洲總回報等，在與通路完成磋商後，也擬8月對外銷售，7、8月有多檔新基金紛紛向投資人報到，新基金市場熱鬧滾滾。

投信業者分析，從業界近期推動的新基金來看，產品線及內容已有所改變。題材部分，從原本一面倒的中國熱，延伸到復甦腳步最快的亞洲，金融海嘯源頭的美國，也可望跌深反彈，摩根富林明投信搶先以G2概念發行新基金，正好搶搭中、美兩大巨頭對話列車。

今年以來受惠兩岸和平紅利題材的台股，也備受青睞，繼富邦、施羅德投信發行台股基金後，凱基的精五門基金也將聚集台股。

凱基投信認為，2009年是台灣關鍵性的「蛻變年」，兩岸啟動互補互利的合作關係，台灣產經環境出現空前變化，近五季國人匯回資金逾1兆元，使台股成為不可或缺的投資標的。

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他說，市場上投資中國的基金已多，但「純」中國基金的市場吸引力更佳，他的布局策略鎖定國企H股及紅籌股，B股及A股ETF為輔，將依政策開放腳步，增加A股投資比重。

投信業者指出，在新基金產品內容方面，除了股票型基金外，投信業者也首次引進了陸股ETF，如寶來標智滬深300ETF，目前待審的新基金，還有期貨信託、債券組合型等多種類型，顯示投信業界開發新產品的努力，讓投資人在選擇時，可有更多樣的投資標的。

【2009/07/29 經濟日報】

中美戰略與經濟對話27、28日連續進行二天，中國與美國雙強的趨勢確立，摩根富林明投信乘勢推出中美G2新勢力基金，這是全球首檔同時瞄準中國與美國優質企業的基金，強調評估個股的投資價值。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰昨（28）日表示，未來世界經濟由中國與美國主導的趨勢成形，金融海嘯更加速這個結果，投資勢必要往這股勢力靠攏。

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宏遠投顧表示，近來美國經濟指標相當正面，衡量未來三至六個月景氣展望的經濟領先指標，出現2004年以來首次連續三個月揚升，透露出失業惡化趨緩、股市反彈延續以及房市與製造業回穩。

田克杰說，「投資重要的是EPS（每股稅後純益），而不是GDP（國內生產毛額）」。他說，投資EPS代表強調個別企業的投資價值，跳脫追蹤指數表現的選股邏輯，從所有上市公司中挑選具備投資價值的企業。

中國整體經濟成長力道有目共睹，不過，若深入個別公司，營運狀況可能良莠不齊；美國雖經濟成長力道趨弱，全球品牌的誕生地卻多半來自美國。

田克杰舉例，中國騰訊網（QQ即時通訊的提供者）或是李寧運動用品等公司，因為市值不大，過去往往被經理人忽視，這樣的中小型股卻可能具備強勁的成長力道。

【2009/07/29 經濟日報】

重點摘要：

時序邁入第三季，全球股市在一片驚驚漲的氣氛中，依舊維持著反彈的氣勢，季初至今MSCI全球股票指數（美元計價）上漲4.3%，表現居前的不外乎新興市場，整體漲幅高達5.9%，其中單一國家更以中國、台灣、南韓及香港表現最佳，顯示新興亞洲為全球股市反彈領頭羊的地位仍屹立不搖，儘管投資人可能憂心短期價值面偏高、股價可能有超漲的疑慮，然而在全球股市面臨看回不回的局面之中，施羅德認為，投資人以慎選投資區域與操作策略的基金作為長期佈局之標的，不失為良好應對方式。

施羅德(環)新興亞洲基金佈局策略

●「重北輕南」：直攻區域成長核心，佈局側重北亞甚於南亞

中國目前為全球景氣復甦態勢最為明顯的地區，當美歐還在次貸風暴的餘漾中掙扎，中國政府已經率先加碼四兆人民幣經濟振興方案，並且按照計畫積極且有效率的推行，截至目前為止，中國景氣熱度不減，除了代表企業信心的採購經理人指數連續四個月維持在擴張區間之外，信貸擴張的腳步也沒有停歇，繼第一季中國銀行體系共貸出高達4.6兆人民幣資金，第二季也釋出將近2.8兆人民幣水準，貸款總額年成長率超過30%。此外，最新公佈的第二季經濟成長年增率也迅速由前季的6.1%上升到7.9%，顯示官方刺激景氣的成效，正朝今年經濟成長”保八”的目標邁進。

展望未來，亞洲市場以中國為成長核心的基調無庸置疑，基於中國經濟高度發展性，.........

●「重內輕外」：加碼內需型股票，降低外部經濟風險

聯準會主席柏南克近期在國會聽證中表示，「經濟前景有所改善，不過就業市場形勢依然嚴峻、失業率快速攀升，預期2010年美國經濟復甦仍將十分平緩，2011年才有機會開始加速。」此番言論顯示，短期美國需求不易見到明顯的回溫，而這也是目前市場的共識。也就是說，多數新興國家出口仍將較為疲弱，經濟成長來源將主要依賴國內消費需求及政府投資，而如此的經濟結構發展正符合施羅德亞洲經理人目前的佈局策略 – 加碼金融、通訊及基礎建設、民生必需品等，減碼倚賴出口相關產業，此外，也略有加碼原物料類股，這部分也可受惠於中國擴大內需及振興經濟的需求。

●「亦攻亦守」：新興市場成長動能，也兼顧防禦特性

基金加碼重點在於高股息殖利率的族群，像通訊、房地產及消費必需品，而上述產業大多具相對防禦的特性，受景氣循環影響程度較低，即使股市短線面臨回檔，受傷程度也不像景氣循環股深。此外，也持有部分體質佳(現金流量高)的科技藍籌股。