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評析：指數型權證的出現，對喜歡投資指數衍生性商品，又怕風險太高的投資人，實在是個好消息！而一般投資人也可以此商品作為避險工具，大家可多留意！

   在之前指數相關權證標的只有臺灣50ETF，但臺灣50畢竟不等同於大盤。市場上雖早有指數選擇權，但想買賣指數選擇權，想關要了解的知識多很多，而且需另外開立期貨帳戶，對於不是那麼熱中投資相關商品的投資人而言，實在很麻煩。就算而投資期貨市場的指數選擇權，最大問題是到期時間短，一旦看錯方向，往往很難凹到翻盤（凹太久會有時間價值損失的問題）；市場雖已有較長期的選擇權，但市場上幾乎沒有人交易，流動性是個大問題。指數型權證的出現正好可以彌補這個缺憾！

   不過權證交易還是要注意到流動性（交易量）問題，流動性太低的，還是少碰為妙！

下表是相關權證最新資訊（6/16）：

資料來源：日盛證券

台股回檔機率升 11檔指數型權證多空皆宜
2009-06-16 工商時報 【本報訊】

    　台股出現回檔走勢，指數上週震盪劇烈漲跌互見，上周五與本周一連兩日指數重挫，台股跌破10年線關卡，回檔機率升高。從5月中指數突破7,000點後，市場風險意識提高，自5月中開始掛牌交易的指數型權證，也適時的發揮了權證商品特性，也吸引許多的投資人參與。

    　目前市場上共11檔指數型權證掛牌交易，連結指數均為發行量加權股價指數，其中六檔認購權證、五檔認售權證，六檔認購權證的履約價在6,950點到7,753點間，五檔認售權證的履約價在6,573點到6,000點間。在11檔權證中，每日平均成交張數大於500張的約占一半，交易狀況較連結0050 ETF的權證為熱絡，顯示此類新種權證，確實能符合市場投資人需求。

    　指數型權證除了能做為多空看法的操作工具外，也適合做為策略操作的工具，如目前指數似有回檔機率、但觸及10年線關卡後也可能出現反彈走勢，此時投資人可買進個股型認購權證、同時賣出指數型認售權證。

    　如果確實出現反彈，指標性個股的漲幅會明顯大於指數，此時個股型認購權證的獲利、可彌補指數認售權證的損失；若未出現反彈，個股型認購權證的最大損失為權利金支出，而指數型認售權證則會獲利，此策略可顯著的降低操作風險、且進行良好的資金控管。

    　在權證挑選上，建議個股型認購權證以價外10％、指數型認售權證以價平或微幅價內為主，並且留意權證的流動性是否足夠，以提供委買委賣單量在百張以上的權證為優先選擇。

    　（文/群益證券衍商部經理許翠芸）

評析：奇景光電坐在美股ADR收盤價為3.59美元，參考看看。

奇景光電申報輔導第一上市
2009-06-16 工商時報 【張瑞益／台北報導】

 
    　Himax Technologies,Inc.（奇景光電）於昨（15）日向證交所申報由元大證券輔導來臺第一上市。

    　奇景光電為IC設計公司並為面板關鍵零組件供應商，主要產品為各尺寸面板之驅動IC，包含大尺寸面板應用如桌上型螢幕、筆記型電腦螢幕與電視，以及中小尺寸手機面板及消費性電子產品面板如小筆電、數位相機、遊戲機、可攜式DVD播放器、數位相框以及汽車導航面板使用之驅動IC。也提供時序控制器、液晶電視晶片、電源管理晶片、LCOS 微型投影解決方案以及CMOS影像感測器產品。

評析：之前版主就說過台股本益比實在高得離譜，投資人本夢比太大，拉回是必然的結果。前幾天也特別提到外資大量持有的指數成份股要特別留意....

   若以5月底本益比62.12倍來推算，目前指數拉回到6220點，本益比大約也還有56倍（急單效應過後，近來許多公司業績下滑，實際本益比可能更高！），若如文中所言要拉到50倍左右的話，那表示大盤必須跌到5550點左右！！個人以為台股應該不至於這麼弱勢！

   這波台股的反彈純屬消息面及資金面所致，但企業獲利及整體經濟反彈幅度卻沒有跟上，名副其實的的「無基之彈」!!因此要評估台股未來走勢，可能投資人信心是個觀察重點，但觀察融資餘額只代表散戶部分，法人部分卻難以評估！這波台股從4000點反彈以來，前半段由散戶領銜演出，後半段由法人尤其外資接棒。但接下來呢？

  單以臺灣的狀況來看，台股純屬漲多回跌，其他並沒有什麼利空消息，反倒是利多消息比較多，因此個人也認為6000點整數關卡應該有撐。不過因為國際市場近來一樣漲多回跌，所以台股的動態可能要多觀察國際市場，如果其他市場持續回檔的話，6000點就很難撐得住了。

本益比要再拉回一成 才有走穩空間
2009-06-16 工商時報 【鄭淑芳／台北報導】

    　台股挑戰7000點未有效站上後，指數隨即連番重挫，昨日一度跌破6200點關卡，施羅德投信投資長陳朝燈表示，台股籌碼凌亂，此時回檔修正，普遍符合市場預期，漲勢適度休息，清洗籌碼浮額，有助於台股後續表現，以6月初公布的5月台股平均本益比62.12倍來看，至少要下壓至50倍上下，才具有投資吸引力。

    　台股在壞消息中快速回檔，利空消息居多的電子股與金融股表現特別弱勢。目前已經陸續出爐的5月營收中，電子股因邁入五窮六絕傳統淡季，出貨腳步放緩，營收回落，再加上電子新產品如Window 7 和蘋果新手機即將問世，恐怕讓市場產生等待效應，延緩消費動力，一連串的利空消息，造成電子股表現相對弱勢，另金融股部分，則有銀行持續賠償投資人連動債損失、4家證券商權證課稅敗訴，面臨巨額補稅消息，更加重金融股賣壓，短線上，電子股與金融股可能會面臨較大的修正幅度。

    　除了利空消息紛呈外，施羅德投信投資長陳朝燈分析，台股現正處於技術性拉回修正的轉折時點上，例如先前資金推升台股暴漲，基本面改善速度跟不上本益比上升速度，如今台股短線休息，讓之前過高的本益比得以修正，而6、7月，向來是台股除權除息旺季，加權指數本來就會進行自然落底，此時指數拉回整理符合預期，不至於衝擊台股大復甦格局。

    　陳朝燈評估，儘管台股本益比偏高，以證交所公布的五月底平均本益比62.12倍看來，仍屬偏高，至少要拉回至50倍附近，台股才會較具賣相。不過，儘管如此，股價淨值比部分則只有1.64倍，仍低於14年來的平均值1.94倍，台股長多格局並未出現重大改變。

    　金鼎投顧分析師施博元也指出，本益比概念在多頭時節較具有意義，如落在空頭市場，本益比的準確度原本就會下滑，例如以近期以來跌得比較凶的，剛好就是前一波領漲、且漲幅超前的個股來分析，似乎近期台股的回檔，以技術面的修正可能性為高；在短線跌深，再加上下殺無量，且留下下影線看來，台股有機會出現短多，本周指數可望在6,200至6,500點之間來回震盪整理。

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朱成志：台股6,000點應有支撐
2009-06-16 工商時報 【張瑞益／台北報導、楊穆郁/台北報導】

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    　台股連日重挫之後，指數跌破月線之後，隨即將在近日測試季線支撐，部份市場法人認為，以台股目前前50至前100大權值股，分別都有4至5成已領先跌破季線，對大盤而言，後市能否守住季線仍只能說是五五波，

    　市場法人統計，台股前50大權值股15日收盤價已有20檔跌破季線、且前100大權值股也有46檔跌破季線關卡，其中包括鴻海、台積電、聯電、宏達電、台泥、仁寶及矽品等頗具市場指標性個股。

    　大展證券認為，以近日台股大盤走勢，加上幾檔向來被視為台股先行指標的個股，如台積電、鴻海及宏達電等股走勢，台股未來幾個交易日在季線位置恐將有明顯摜壓力道。

    　萬寶投顧朱成志指出，從台股15日的表現明顯可以看出，融資散戶開始多殺多，未來2個交易日若台股融資能夠持續減少，對台股走勢仍屬有利，但是台股中段整理勢難避免。

    　朱成志認為，台股4月底連續跳空上漲以來的2個跳空缺口，分別在6,256及5,600點位置，目前看來，第一個缺口已經回補，而未來除非盤勢較預期更為弱勢，否則支撐力道勢必會轉趨強勁。

    　朱成志認為，台股短線觀察指標在融資減少情況，若近日融資能減少100至200億元應較為合理，此外朱成志也認為，台股在6,000點應可望有守，但是指數即使成功力守6千點關卡，指數也不會隨即回升，預計需要時間整理籌碼，由於近期中國採購團來台，預計約在2個月後才會有訂單效應出現，屆時才能再帶動已整理到一個段落的台股繼續回升。

    　台股15日大跌222.67點，6月台指期下跌點數更多，共下跌234點，逆價差擴大為17.56點；雖然之前偏空操作的外資，昨日仍賣超台股26.35億元，但於期貨、選擇權卻同步偏多，台指期未平倉量轉為多單27口，為6月4日以來首度翻多，台指選擇權也偏多，但整個線型轉壞之下，可能還是要下探4月30日跳空缺口6,015點。

    　台股雖然股市利多頻傳，惟在主力、大戶持續殺盤，加權指數和台指期15日都大跌超過2百點。惟在空方氣盛之際，卻看到外資在台指期和選擇權交易方面，露出一絲翻多的跡象，外資15日台指期淨多單部位2,500口，未平倉量也轉為27口多單，是6月4日後一路維持未平倉空單以來，首度未平倉量轉為淨多單，和上周未平倉空單最多曾達7,100口比較，明顯偏多。

    　另外，於台指選擇權方面，外資淨買進買權5,063口、淨賣出賣權596口，買權、賣權均傾向偏多操作。

評析：這個就跟許久前介紹過的藝術品市場類似，沒相關知識的還是看看就好！

近8年報酬率逾10% 投資紅酒 比買美股還賺
2009-06-16 工商時報 【劉聖芬／綜合外電報導】

    　數項學術研究發現頂級紅酒的投資報酬率驚人。以8年前對全球頂級紅酒投資10萬美元為例，根據倫敦國際釀酒商交易所追蹤100種頂級葡萄酒（大多為波爾多紅酒）價格變動的Liv-Ex 100指數計算，現今價值可能約達23萬美元，等於年報酬率約11％，超過同期美股與美債的表現。

    　若在8年前把等額資金投入華爾街股市，主要受到去年大盤重挫的影響，現今價值約為10.9萬美元；若投資標的換成中期美債，則現今價值約為15萬美元。

    　除了報酬率可觀外，紅酒投資人在這8年間失眠的夜晚，肯定比股票投資人少得多。一支以紅酒為投資標的的英國基金Vintage Wine Fund自2003年初上市以來，報酬率已達22％。

    　專家指出，由於在外流通的頂級紅酒數量稀少，在眾多資金共同追逐下，價值自是水漲船高。此外，紅酒算是「不連動」資產，不見得會與其他因素產生連動關係。

    　但專家同時提出警告，投資人在跳進紅酒投資前有幾件事要牢記於心：

    　一、過去不是未來，不能因為紅酒在過去10年的投資報酬率傑出，就代表以後也會如此。帶動紅酒價格在這10年間飆漲的一大因素是亞洲新富投資人搶購，誰曉得買氣能維持多久。

    　二、雖然紅酒在此波金融危機期間的表現超過其他資產，但行情仍受到影響，使賣方不易以合理價格脫手。

    　三、液體的流動性佳，但紅酒市場不然。你大可在幾秒內賣光股票，但卻可能須花上數個月才能把手上的所有紅酒賣掉。

    　四、費用會吃掉獲利。紅酒運送與儲藏的費用昂貴，而且專業基金常收取高額費用。

    　五、在獲利了結前，切莫貪杯喝掉手上可賺大錢的紅酒。

評析：關於印尼也不用版主多說了，過去幾年來早也在版上說過多次：印尼是東協國家中條件最好的，但最大問題就是政治風險。在前總統蘇哈托去世後，印尼就開始陷入政局不穩定，現任總統是否真可以維持政局穩定？？有待觀察！

下表為東協主要國家今年以來股市表現（截至6/16）：

資料來源：版主自行整理

PS.之前原是越南勝出，但近來越南連日重挫，暫由印尼領先。

印尼也應納入金磚
2009-06-16 工商時報 【吳慧珍／綜合外電報導】

    　美國華爾街券商摩根士丹利指出，到了2011年印尼的經濟成長率可望飆至7％，足以躋身金磚大國之列，成為繼巴西、俄羅斯、印度、中國之後的金磚第五國。換言之，「金磚四國（BRIC）」未來將改寫為「金磚五國（BRIIC）」。

    　彭博社周一報導，根據民調顯示，印尼總統尤多約諾料將在7月8日大選壓倒性勝出連任，避免拖延到9月第二輪選舉引發動盪。摩根士丹利在本月12日的印度與印尼經濟比較報告中即提到，政治安定及內需活絡，有助印尼這個規模4,330億美元的經濟體加速擴張。

    　大摩指出，東南亞最大經濟體印尼未來5年，經濟規模可望擴大60％到8,000億美元，主要是拜政局穩定、資本成本低廉及雅加達政府提高公共建設支出所賜。印尼計畫2017年之前撥款340億美元，投入興建橋樑、港口和發電廠。國際貨幣基金（IMF）預估，印尼今年的經濟成長率在4％，為東南亞擴張最快的經濟體。印尼財長英德拉瓦蒂周一於雅加達記者會上表示，2011年起印尼經濟成長率達到7％在望。

評析：從30年期美國公債價格走勢，就很明顯看出從四月起美債價格就直直落！3月底時30年期美債價格還在130以上，現在只剩116左右了，跌幅頗重！     在市場利率暫時維持不動之際，中國政府的態度似乎成了決定美債命運的關鍵！之前一些信評公司揚言調降美債評等，但都只是說說而已，還不如中國政府鴨子划水下的動作頻頻！而且很明顯的，中國政府公開說的和私下動作言行不一，但實在也很難了解中國政府的真正用意！到底是短期調節？還是真的要降低美債持有比例了？？靜觀其變囉！    下表示今年以來30年期美債價格走勢： 圖表來源：鉅亨網   太危險？ 中國持美債首降

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2009.06.16 02:51 pm

中國領導人不久前才對美國預算赤字飛漲表示關切，而美國政府15日表示，今年4月中國持有的美國國庫債券不增反減，而這是將近一年來首次出現這種情況。 美國財政部每個月的國際資本資料報告顯示，俄國和巴西等新興經濟國也減少持有的美國債券。 ..... 今年4月中國擁有7635億美元美國國庫債券，少於3月的7679億美元，也創下自去年6月以來的最低點。 香港擁有的美國國庫債券，則從3月的789億美元增加到809億美元。 在這段期間，巴西擁有的美國國庫債券從1266億美元減到1260億美元，俄國從1384億美元減到1370億美元。 國庫債券對挹注華府斥資幾兆美元進行的刺激經濟計畫至為重要，而作為美國國庫債券最大的持有者，中國最近一再對其美元資產的安全表示關切。 美國財政部長蓋納兩周前還專程到北京，向中國領導人保證中國的投資絕對安全，並保證減少美國的預算赤字。 但是，中國國營媒體反對北京購買巨額美國國債的政策，表示隨著金融危機持續下去，中國的資產價值可能受損。 中國英文「環球時報」說，網路民調顯示有87%的人認為中國擁有的美元資產並不安全。 BMO資本市場外匯策略家Andrew Busch說，中國、俄國和巴西雖然似乎打算繼續購買美元和美國國債，可是它們正告訴全世界，它們也積極尋求別的出路。 【2009/06/16 聯合晚報】

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【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合外電】 2009.06.16 09:03 am

外國政府4月減少購買美國公債，中國持有的美國公債金額更是11個月來首度降低。外國政府憂慮美國赤字竄升將危及他們持有的美元資產，這項數據透露出他們開始減持美債的苗頭。 美國財政部14日公布，外資淨買入美國公債的金額在4月降為418.9億美元，比3月的553億美元下滑。其中中國持有的美國公債總額在4月為7,635億美元，比3月的7,679億美元下降44億美元，是11個月來首度減持。 根據財政部這份國際資本流動報告（TIC），由於外國投資人大舉減持美國民間金融資產，美國4月資本帳淨流出532億美元，3月修正為淨流入250億美元。 全球金融市場從3月開始回穩，降低美元資產的避險吸引力，吸引投資人再度擁抱風險性的新興市場，可能是資本流出美國的原因。但這項報告也顯示，在持有美國公債的主要國家中，中國、俄羅斯、巴西、日本與石油出口國都在4月微幅減持美債，僅有英國大幅增持。紐約美隆銀行資深匯率策略師伍佛克說：「中國與俄羅斯都已表示希望分散美元計價的金融資產，4月狀況的確如此，但市場仍感意外。」 根據彭博訪調，分析師原本預估國際投資人會在4月淨買入600億美元的股票、債券與票據等長期美國資產，實際報告卻顯示美國4月的長期淨流入資本降至112億美元。 外國投資人對房利美、房地美等美國機構債的需求在近十個月中有八個月下滑，4月時減持24.8億美元；對美國公司債的需求更是暴跌97.3億美元。對美股的淨購買額降至45.8億美元。 除了中國減持美債，美國政府的第二大債主日本也在4月減持8億美元至6,859億美元，俄羅斯減持14億美元至1,370億美元，巴西減持6億美元至1,260億美元。 ..... 【2009/06/16 經濟日報】

評析：賣瓜的當然說瓜甜，版主向來不建議買平衡型基金，真要平衡，應該自己以股票型和債券型來組，不要直接買平衡型。關鍵原因當然是平衡型基金績效大多很差，還不如自己擇優組成。

   不過這波新興市場確實漲得夠多了，回檔整理也屬合理。但也不需因此看淡新興市場，休息是為走更遠的路。短線僅量以定期定額持續投資，見有大回檔再伺機單筆加碼。債券型商品至此也不需再加碼了，維持原部位即可。

漲過一輪 新興市場該思危？
2009/06/16 
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
 
隨著全球景氣觸底訊號一一浮現，新興市場從拉丁美洲、東歐、新興亞洲等全數漲過一輪，強勁的反彈走勢，翻轉了市場上近一年來保守的投資氣氛，投資人再度燃起對風險性資產的信心。然而，復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，由於全球股市短期漲幅已大，建議投資人先行布局全球平衡基金，以降低期初的波動性，且透過股債靈活配置的特性，鎖定下檔風險，反而容易掌握大波段漲升行情。

景氣 全球已觸底復甦

詹硯彰指出，從近期
 
 
公布的總體經濟數據，已可看出全球景氣觸底復甦的跡象，包括美國5月出爐的景氣指標、製造業及消費者信心等各方面皆連續數月好轉，房地產數據也出現觸底的跡象；居新興市場代表的中國，5月製造業採購經理人指數亦連續6個月回升，製造業景氣的持續穩定擴張，連帶房市、車市及零售業銷售數字也表現亮麗，顯示消費支出明顯復甦；而巴西製造業及消費者信心經濟數據也持續回升，在在說明了全球景氣已開始觸底復甦。

高β 彈力優於已開發

由於新興市場具備高β的特性，因此在景氣復甦階段時，反彈幅度有機會較已開發國家來得高，據統計，MSCI新興市場指數自2007年10月高點至2009年第一季股市底部，下跌約65% ，跌幅大於MSCI世界指數59%的跌幅，但過去3個月以來，MSCI新興市場指數自底部反彈61.2%，亦高於MSCI世界指數40.2%的漲幅，顯示在景氣轉趨復甦之際，充分展現了新興市場股市高β值的特性。

避險 掌握大波段行情

此外，從美林證券對全球基金經理人所做的調查報告可發現，在全球經濟觸底漸趨明朗下，資金不斷流入新興市場股票及原物料市場，但同時歐美金融業、汽車業重整、以及消費者支出因減除負債而可能復甦疲弱的風險尚存在，因此股市上漲的過程中，難免因為這些因素干擾而波動加大，加上全球股市短期漲幅已大，詹硯彰建議，投資人可先行布局全球平衡基金，以減緩建立部位的波動風險，掌握大波段漲升行情。

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【2009/06/16 聯合晚報】

評析：殺很大！

來北京快一個月了,因為很喜歡這次的工作組合,不論是演員,還有工作人員,開心所以不知不覺日子這麼快就瞬間溜走了.....

這次的服裝仍舊是我自行設計,其實有點難度,原因是劇中角色是大明星,老實說就因職業相同反而比較不客觀,還有需要順應劇情走向來取決服裝搭配,還好禮服方面有台灣的好友支援,具體來說還不錯,呵呵

韓版的人魚小姐早在許多人腦海中留下很深刻的印象,要再去重新詮釋一部戲本就不易,難免會把新,舊做比較,但看過新劇本之後,其實還是有很多的不同之處,生活面及一些用語也更貼切內地,我想不同國度所詮釋出來的人物肯定會不同,我對沈秀琴這角色也和韓版的演出稍做了修改,以自己的想法去演這人物,這次劇組都很用心,場景找的都很好,導演也很專業,相信新人魚小姐是值得期待的

沒拍戲的空檔,我依舊會去各處逛逛,這陣子,除了陽光烈了點,一直都是舒服的天氣,傍晚散步真是享受,尤其走在綠蔭之下,有一天去了日壇公園轉了一圈,途經一商場,像是出了國,許多外國人在買東西,喝咖啡,店名都是外文,有意思的是我逛進一家服飾店,店員老沖著我說了一串外語,把我也當西洋人啦

新光天地,國貿,世貿天階也是我必去溜的店,找好吃的餐廳也是我的最愛.....不過,北京真的是很大,還有好多地方都有待我去看看的.這次,我住的地方離歡樂谷很近,我肯定會找時間去尖叫一番的

還有一個多月會在北京,除了認真拍戲,也要認真生活,別虛渡每一天呢