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評析：個人認為今年內大概都不太可能升息。不過市場變化大，現在去預測那麼久以後的事也沒太大意義，還是緊盯各種消息和經濟數據來務實些。

11月前Fed升息機率達7成
2009-06-07 工商時報 【李鐏龍／綜合外電報導】

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    　報導指出，周五美國5月份就業報告─顯示美國就業人口在5月創下8個月來最低的減少數出爐後，芝加哥期貨交易所（CBOT）的聯邦基金期貨行情反應出，聯準會在今年11月前有70％的機率將聯邦基金利率調升到至少0.5％。之前這個升息機率為27％。

    　聯準會於去年12月將聯邦基金利率調低到0至0.25％區間的歷史低水準。

    　芝加哥DRW交易集團策略師布恩（Lou Brien）表示，市場正在反應聯準會將在今年底前有所行動。

    　聯邦基金期貨與歐洲美元期貨的隱含殖利率，上周五都見激升，並以期限較長者的升幅最大。

    　今年12月屆期的歐洲美元期貨，其殖利率上周五揚升34個基點至1.35％，而12月屆期之聯邦基金期貨的殖利率則走高23個基點至0.57％。

    　美國2年期國庫券的殖利率上周五挺升至去年11月以來最高水準，貨幣市場期貨行情周五亦告勁揚，原因在於美5月份就業報告激升市場的臆測，認為聯準會今年內可能必須升息以節制流動性。

    　不過，澳州全國銀行在倫敦的市場策略師佛瑞德（Gavin Friend）則表示：「雖然聯準會已在尋求退場的策略，但我並不認為聯準會中有任何人在目前會有升息的念頭。」

    　佛瑞德說：「目前迄無證據顯示量化寬鬆正在助長通膨。」

    　歐洲美元今年9月屆期期貨與明年9月屆期期貨間隱含殖利率的利差，在上周五激增39個基點，達到今年來之最的137個基點，則顯示市場人士反應出預期明年的升息走勢。

    　《國際市場新聞》上周五在報導中指出，亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛哈特（Dennis Lockhart）在受訪時表示，「並不過度地擔心通膨威脅」，因為經濟可能會低於潛在的成長率「相當一段時間，直到明年，甚至可能到明年之後，因此我覺得我們需要管理好振興經濟方案，使其能支持復甦。」

評析：立意很好，但不要光說不練，更要務實點，不要打高空！

跟韓國、新加坡等國交易所互相掛牌的備忘錄都不知道簽幾年了，卻遲遲沒有下文！

現在要允許發行連結國外指數或股票的認購（售）權證，那為何之前卻又要禁止連動債連結一些外國的標的？？

爭取海外企業來台掛牌？？唉，台灣本就不是資本輸出國，向來都還要外國資金挹注的，最多就台商回流而已，其他真正的外國企業是不太可能來台發行的。像歷年來在台灣掛牌的的TDR，哪一檔背後老闆不是台商！！？？

兩岸基金擬開放跨境銷售
連結海外股票認購權證同步解禁 金管會5措施吸金

2009年06月07日蘋果日報

【吳靜君、李亮萱╱台北報導】為吸引海外資金來台，金管會擬開放基金跨境 銷售，以及證券商發行連結海外股票或指數的認購（售）權證，初步開放地區以兩岸三地為主。金管會委員葉銀華表示，吸引資金回台，也要讓回來的資金可以投資全球，才能留住資金，開放基金跨境銷售，是讓資金可投資全球的方式之一。

留住資金
金管會官員分析，過去國人喜歡投資海外市場，買境外基金都需要先在海外開戶將錢匯往海外，但是若基金跨境銷售，直接將國外基金或者委由業者引進台灣銷售，國人可以在國內直接購買，不僅讓投資人有更多的選擇性，資金也不會大量外流。

金管會官員表示，推動基金跨境銷售，將不再限於指數型股票基金，可能擴及國外的股票型基金、債券型基金，現在還要考量什麼樣的基金願意進來台灣跨境銷售，且投資人投資該基金的風險要如何控制等問題。

金管會證期局官員則表示，各國管制基金的機制都差不多，跨境銷售技術不難，甚至跨境銷售的基金條件可能會比現有的境外基金還寬鬆。證期局官員進一步說，該項措施助於台灣本土基金對外銷售及向外發展。

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未來計劃盧森堡掛牌
第一富蘭克林投信總經理黃書明指出，兩岸三地基金跨境銷售雖然會對部分亞洲或大中華基金造成排擠效應，但市場開放下本來產業本來就會面臨更多競爭。由於台股基金頗具特色，黃書明預料基金開放跨境銷售後，台股基金可望吸引更多、資金更龐大的對岸投資人，基金規模也可望快速成長，甚至未來可到盧森堡掛牌，在國際市場上銷售。

此外，金管會近期也正研議開放證券商可以發行連結國外指數或股票的認購（售）權證。葉銀華指出，國內的權證市場成熟，發行量也很大，推動權證可連結海外指數及股票，有助於權證市場成長，金管會目前正研擬配套措施中，包含證券商的避險機制，以及證券商的資本適否充足，未來還要與央行溝通。

外幣兌換會有限度
葉銀華說，為吸引資金來台，金管會還在研擬更多項開放政策，包含海外資金回流，可在遺產稅及所得稅上減稅優惠，加速推動海外企業來台掛牌、兩岸三地ETF（Exchange Traded Funds，指數型基金）掛牌等。

至於外界擔心，大量資金來台將可能造成匯市大幅波動，影響新台幣穩定，葉銀華表示，外國人資金可限於OBU（Offshore Banking Unit，國際金融分行外幣交易），僅能容許一定限度外幣兌換成台幣，以維持匯率穩定，但限額尚待與央行協商。

評析：不少廠商第一季急單過後業績就又開始下滑，能維持持續成長的公司，確實值得留意，不過近來外資大幅加碼的指數成分股公司反而得小心了。參考看看囉！

【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】 2009.06.07 04:15 am

營運成長股昨（6）日帶動指數上漲89點、收6,856點，收復5日均線。法人指出，5月營收成長動能佳的個股，包括半導體股、航運股以及鋼鐵股等月成長均逾一成，表現優於預期，獲得法人青睞。 ....... 經濟日報／提供 5月營收相繼公布，不少電子股力圖擺脫「五窮六絕」，電子次產業中，半導體、光電、通信網路股等，5月整體營收多較4月成長，以光電股中的瑞儀5月月成長67%、今國光月成長35%表現較佳。 元富投顧董事長劉坤錫表示，半導體兩大龍頭股台積電及聯電，對未來景氣看法趨樂觀，能見度已能看到6、7月，甚至可能到8、9月，擺脫五窮六絕，帶動IC設計、封裝測試、光電中小尺寸以及趨動IC 等，相關個股5月營收都有不錯表現。 受惠產品價格調漲、成本下降，以及新台幣大幅升值等利多，原物料股如鋼鐵、航運，也是5月營收成長動能股。據統計，中鴻、豐興、長榮、陽明、四維航等，5月營收成長不差，約較4月成長一成左右，在基本面支撐下，近日法人買盤進駐相當積極。 中鋼雖尚未正式公布營收，但法人表示，5月以後中鋼營收及獲利會逐月好轉，第二季虧損將大幅縮減，第三季可望轉虧為盈，帶動法人買盤回籠。據統計，近一周來，三大法人買超中鋼11.17萬張。 劉坤錫分析，近期鐵礦砂談判完成，中鋼原物料價格降價幅度可達三、四成，有助中鋼成本下降。 【2009/06/07 經濟日報】

遺贈稅率調降後的影響

【專家觀點】

先前政府拍板定案釋放大利多，行政院大舉調降『遺產及贈與稅稅率』，並提高『遺產及贈與稅免稅額』。

除了將現行遺產及贈與稅最高稅率由50%調降為10%單一稅率，同時將遺產稅免稅額由目前779萬元提高為1,200萬元，贈與稅免稅額由目前111萬元提高為220萬元。

財政部研擬的改革方案，除了檯面上宣示的與國際接軌，同時兼顧經濟發展、社會公義、國際競爭力及永續環境以達到輕稅簡政目標，並藉此次改革建構更合理健全的租稅環境，以促進經濟發展，其實最根本的主軸核心，還是在於減稅之後所帶來的───『5兆元資金回流』！

之外，政府官員強調降低遺贈稅稅率並非替富人減稅，因為真正的〝好野人〞早就做好租稅規劃了，此舉反而是落實遺產稅平均社會財富目的，並使一般中小額財富者免於遺產稅負擔，以減輕贈與稅課徵對財富移轉時點之干擾，增加財產運用效率。

雖然政府官員宣稱已有相關配套措施，降低稅率與擴大稅基其實可以順便帶動國內經濟成長，但是我們擔心的有兩件事情：

1.     若站在一個較為宏觀的角度來看待，其實資金回流是否回流，有賴於整個國家政治局勢的安定、投資環境的願景，與稅率調降之間並無必然關係。正因資金回流的誘發效果尚屬未知之數，故政府相關單位日前還是無法出示詳細報告以玆佐證。

2.     目前全球的金融風暴與經濟衰退，原本就可能導致稅收全面下降，如今一再釋放政策利多，一口氣調降遺贈稅稅率、提升遺贈稅與綜所稅的免稅額與扣除額，極有可能造成政府財政赤字日趨嚴重！稅收卻立即性的減少，估計一年大約為200億元左右。

舉例，根據《財政收支劃分法》第4條之規定，遺產及贈與稅的稅收，雖然對於中央政府而言僅有2%，然而對於地方的財政收入，卻有相當大的裨益。因為若課徵地點發生在直轄市，市政府可以享有50%；若課徵地點發生在縣(市)與鄉(鎮、市)，市政府可以享有80%；實在不容小覷！

以台北市為例，96年度的遺贈稅收入約為128億元，其中50%約為64億元；而台北市96年度的總支出約為1,409億元，遺贈稅收入約佔4.54%。以台北縣為例，96年度的遺贈稅收入約為42億元，其中80%約為33億元；而台北縣96年度的總支出約為765億元，遺贈稅收入約佔4.31%。。

若今日因為遺贈稅稅率的降低而造成地方財源短缺，試問縱然促進國際資金回流、股市上漲，那麼地方的營運與建設該如何是好？由誰承擔？

假設財政赤字持續擴大，稅收來源又斷炊，合理的推敲是政府將會發行公債，導致債留子孫！本來富人的擔憂，卻有可能演變成全民必須一同承擔的責任。

就現實生活的角度而言，其實20億與10億差不多，但是20萬與10萬就差很多了！

因為擁有幾十億、幾百億的富人，若繳納了幾億的稅金，嚴格說起來並不會有多大的影響；但是一般需要量入為出、精打細算、錙銖必較的老百姓，一旦多了一些支出、少了一些福利，生活恐怕只會越來越難過。

在遺贈稅率調降之後最明顯的，是許多大戶們不用那麼積極去進行租稅規劃了。

原先遺產淨額在1億1,132萬者才適用50%的稅率，在不考慮累進差額下須繳納5,566萬元的稅額；一旦稅率降為10%之後，僅須繳納1,113.2萬的稅額。可以說是立刻省下4,452.8萬元。

至於其它各種正面與負面的影響，仍有待後續的觀察與評估。

當然我們也衷心期盼，政府官員的美夢能夠實現，以上的擔心是杞人憂天，畢竟台灣社會的國泰民安、風調雨順，是每一位這塊土地上的人民憧憬與嚮往的。

評析：有句成語叫「敝帚自珍」，正說明台灣現在的狀況！

   INTEL早在2007年就在中國大連設12吋晶圓廠了，其他像海力士（Hynix）、意法半導體、飛思卡爾（Freescale）與飛利浦半導體等國際大廠也都陸續到中國設12吋晶圓廠，就連中國本土的業者也於08年在蘇州設12吋晶圓廠了！！政府真以為不讓台灣業者到中國去就能保有競爭力嗎？？別鬧國際笑話了！！現在去或許還有合作機會，再晚一點，人家根本都不要你了！！

12吋晶圓廠可望登陸　宣明智：本該如此
2009-06-06 新聞速報 【中央社】

    　(中央社記者何宏儒台北6日電)政府評估開放12吋晶圓廠登陸。聯電榮譽副董事長宣明智今天強調，大方向本該如此；全球已成地球村，「哪有什麼地方去或不去」？本來就應積極爭取各種合作發展的機會。

    　總統馬英九昨天接見美商應用材料公司董事長麥可．史賓林特時指出，政府不排除開放12吋晶圓廠赴中國大陸投資；經濟部已開始評估。

    　聯電榮譽副董事長、台灣記憶體公司（TMC）召集人宣明智今天赴台北世界貿易中心，出席「WiMAX商轉記者會」前受訪表示，（開放12吋晶圓廠登陸）「大方向本來就該如此」。

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    　他強調，（台灣廠商）全世界各地都去了；現在大家都覺得台灣經濟，尤其跟大陸互動關係太慢了。

    　他說，英特爾也已前往中國發展12吋晶圓廠；中國是世界一部分，（台灣）本來就應該積極去爭取各種合作發展機會。

    　有關TMC籌設事宜，宣明智上午一概以「由經濟部說明」、「不多談這個事情」回答。媒體詢問「是否有委曲」？宣明智回答，做事歸做事，把定位講清楚比較好做事。

    　有關聯電昨天再度公告處分聯發科股票，將手中87萬1763股全數出清。媒體上午詢問，此刻出清相關持股有無特別目的？宣明智回答，「我不清楚、不需要問我」、「我沒有時間去碰這一塊」、「你們想太多了，投資有投資上的考量」。

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評析：原本不是俄羅斯盧布自己想當國際準備貨幣？？怎這回變成改拱人民幣了？？

   10年內美元作為國際準備貨幣的地位可能會減弱，但還不至於被另一種貨幣所完全取代。中國也大概不會這麼快就開放人民幣自由兌換，只少也要中國人均所得到5000美元以上才較有可能，這意味中國的經濟規模至少還要再成長一倍才較有可能。

俄財長：十年後，人民幣成為全球準備貨幣