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評析：墨西哥是拉美地區第二重要的國家，這次又遭逢新流感肆虐，看來墨西哥還有段苦日子要過！

  墨西哥股市今年以來僅小漲9.02％（至5/20），遠低於MSCI拉美指數的41.12％！！

    墨西哥官方統計局 INEGI 周三公佈，該國第 1 季
國內生產毛額 (GDP) 較前季萎縮 5.9%，創 1995 年貨
幣危機以來最大跌幅。

    按季結果經年率調整後，萎縮幅度擴大至 21.5%。
與去年同季相較，GDP減幅亦高達 8.2%。

    由於結果悲觀，墨國財長 Agustin Carstens 下修
今年經濟成長預估，由原本的 –4.1% 大幅降至 –5.5
%，面臨 10 多年來最嚴重衰退。

    更勝者，最新統計還不包括墨西哥身為甲型 H1N1流
感發源地，造成部分區域活動癱瘓，並嚇跑許多觀光客
的廣泛負面衝擊。

    墨西哥 1 兆美元經濟體，過去 15 年來相當依賴北
美鄰國美國，約 1/5 收入來自輸美製造業產品出口，因
此受到美國經濟衰退、需求下滑波及顯著。該季製造業
活動銳減 13.8%，拉低整體 GDP；另外建築業萎縮達 7
.7%，減幅居次。

.......。

    此外根據Bursametrica 分析師 Carmen Alcibar 指
出，墨國通貨膨脹率升高——上個月消費者物價指數 (
CPI) 按年大增 6.17%，「打擊消費意願，並對占 (墨西
哥) GDP 60% 的服務業造成衝擊。」

    至於墨西哥第 3 大國外收入來源觀光業，據觀光部
長 Rodolfo Elizondo 預估，今年觀光產業營收將較去
年的 130 億美元減少 40 億美元。

    財長 Carstens 今日預測，流感對於墨西哥經濟影
響約 23 億美元，相當約 GDP 的 0.3%。

    《華爾街日報》指出，就算美國經濟開始復甦，美
國消費者可能仍將持續縮減支出。墨西哥財務次長 Ale
jandro Werner 受訪時曾表示︰「我們最壞的打算，必
須是美國消費者回籠的情況不會如此強勁，代表我們需
要加倍進行經濟改革、以刺激成長。」

    事實上，墨西哥自 1994 年北美自由貿易協定 (No
rth American Free Trade Agreement) 生效後，從未對
經濟架構進行大規模翻修，相對失去領先其他新興市場
國家如中國、印度及巴西的能力。

    上周評級機構標準普爾 (Standard & Poor's) 將墨
西哥評等列入觀察等級，原因是該國嚴重倚賴原油收入
，在油量日益減少的情況下，政府是否能展現足夠決心
大增其他收入來源，相當可疑。

    瑞銀 (UBS) 首席股市策略分析師 Damian Fraser
指出︰「墨西哥雖然不會像阿根廷或委內瑞拉，出現嚴
重經濟困境；但自危機反彈的能力，也不會如巴西、中
國或印度一般強勁。換句話說，經濟成長可能許多年維
持低於一般水準。」

投資人的信心，來自於業者的實際作為

連動債 投資市況好冷

【經濟日報╱記者邱金蘭╱台北報導╱2009.05.20】

股市回升，國人投資海內外基金金額增加，投資國外連動債金額卻仍持續下滑。今年第一季投資國外連動債金額萎縮到6,842億元，創近年新低紀錄。信託業表示，可能要等金管會研議的規範上路，才能拾回投資人信心。

但據了解，業者對金管會研擬的連動債等結構型商品審核制度，也出現不同聲音。

金管會最近已召開過公聽會，聽取各界對結構型商品管理制度改革的看法，對於連動債等結構商品銷售擬採總代理人制度，以確保國內投資人權益的方向已確定，爭議不大；但在商品採取審核制度，業者希望對專業投資人的規範應再放寬，這部分意見尚待整合。

受全球金融海嘯衝擊影響，去年信託業務大幅衰退，投資人轉趨保守，資金多數移往存款。

但全球股市漸趨回穩後，今年第一季信託業務金額減幅明顯下降，透過特定金錢信託投資國內、外基金的金額開始回升。

根據信託公會最新資料，今年第一季特定金錢信託投資境外基金額，從去年底的1兆5,441億元，增加到1兆5,857億元；投資國內投信基金金額也從去年底的5,466億元增為5,962億元。

信託業者表示，基金是最方便的投資管道，只要股市好轉，投資人資金就會投入國內、外基金。

因此，隨著投資人信心慢慢恢復，國人透過特定金錢信託投資國內有價證券金額也逐步回復，投資國內有價證券金額已恢復成長，國外有價證券投資雖減少，減幅明顯縮小。

唯一的特例是國外連動債投資金額仍一路狂掉，完全沒有止跌現象。

今年第一季連動債投資金額衰退到6,842億元，是近幾年最低水位。

且不論是保本型或非保本型連動債，投資金額都持續大幅減少，今年第一季保本型連動債投資金額從6,613億元降為5,682億元，非保本型連動債從1,323億元減為1,160億元。

※邱老師評論※

胡適先生曾說：『要怎麼收穫，先怎麼栽。』

今天金融業者發現國人對於國外的連動債沒有信心，不懂得先行檢討自己在過去銷售時有哪些瑕疵？有哪些讓人詬病之處？
先從自己開始做起，降低銷售時資訊上的不對稱，卻寄望在金管會的新規範之上，是否有點本末倒置？

此外，連動債的投資金額的多寡，與消費者本身的需求有何關係？
若一味執著於數字，只怕業者根本沒有學到教訓，歷史只會不停地重演。

投資型保單，本質仍是保險

投資型保單 先試算再買

【經濟日報╱記者李淑慧、雷盈╱台北報導╱2009.05.20】

隨著股市好轉，投資型商品銷售熱度持續升溫，金管會19日提醒，投資型保單的費用多，且保險公司收取後不會退還，保戶購買前最好先請業務員試算。

依據保險局規定，投資型保單目標保費第一年的費用率上限是60%。一般而言，投資型保單的費用共分四大類，第一種前置費用包括保費費用；第二是保單相關費用，如保單管理費、保險成本；第三是投資相關費用，如投資標地申購手續費、贖回及轉換費用；第四是後置費用，如解約、部分提領費用。

保險局說，各公司設計保單時，這四類費用的收取標準都不一致，有些強調前置費用，有些則強調後置費用，很難說收多少比較合理，因此消費者有必要在投保前，先詳細瞭解到底投資型保單共收取什麼費用、要怎麼收，並請業務員先試算。

為了讓保戶有比較依據，保險局已經要求壽險公會在網站設置「投資型保單核保及銷售規範專區」，各公司投資型保單的費用收取標準將「全都露」，同時將說明保單的適用條件、核保、保全作業規定等。

 ※邱老師評論※

投資型保單是一種比較花俏的商品結構，簡單而言可以說是『定期壽險』與『投資標的』的組合，但實務上不同保險公司、不同商品，就可能有不同的費用收取方式，所以就算是請保險業務員幫忙試算，又會牽涉到保戶真的看得懂嗎？您真的相信眼前這位業務員嗎？

諸如之類的問題。

其實舉凡金融商品，不過是數字的變化與累積，沒有專利可言。

若真的一一去比較總費用，往往只會發現原來彼此之間大同小異，因為正常來說不可能有某一家特別便宜、某一家特別昂貴，這樣的事情存在。

因此購買金融商品的關鍵核心，絕非僅止於比較費用高低，而是釐清自己是否擁有需求。

今天一個人想要購買投資型保險，到底是想解決哪些問題？

把它當保險？還是當投資？

您是否完整知悉可能的風險與最壞的結果？您的風險屬性是否可以承受？

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