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評析：國內有非常多的投資人投資該基金，版主近來也正好剛接受中廣訪談討論該基金。參考看看囉。

貝萊德》礦業基金應參考或追蹤哪個指數？
2009/04/29 15:00 
【貝萊德╱提供】

近來由於中國擴大公共建設刺激方案逐漸奏效，帶動礦業相關類股上漲，而未來中國經濟成長保8的決心不變下，對礦業的需求成長空間仍大。因此，投資人在看好礦業基金的同時，也會好奇該參考或追蹤哪一個指數來評估未來走勢。事實上，影響礦業基金淨值不會是單一因素所致，其中最直接的觀察指標，可參考匯豐全球礦業指數(HSBC Global Mining)，因為該指數代表的是全球主要礦業公司的股價，也是多數礦業基金的參考指標。但是，各家礦業基金可能受限於基金註冊地的法令，或是基金公司本身的投資準則不同，並無法完全複製指數的資產配置，在績效的表現上會與指數有些差異。

其次，投資人可參考會影響礦業公司獲利因素，來追蹤礦業基金的表現。例如貝萊德世界礦業基金主要投資生產基本金屬及大宗原物料(如煤、鐵礦石等)的公司股票，影響公司股價的因素主要來自於企業獲利，因此舉凡影響礦業公司獲利的主要因素，都值得投資人參考或追蹤。由貝萊德世界礦業基金淨值與可能影響淨值的主要因素的相關性(如表一)，可發現相關性較高的為金屬價格指數，礦業價格的高低對獲利影響較大，投資人可參考倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)編製的6項基本金屬(鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫)期貨價格指數，觀察近期金屬價格的走勢。

此外，從礦業需求面亦能直接窺測企業獲利前景。世界各國對貨輪運輸的需求，也可以反應全球對礦業需求，因為金屬原物料需使用貨輪將礦產從生產地運輸到需求國，因此從運費價格的高低可以反應原物料的需求，投資人觀察運費可參考波羅的海散裝船指數(Baltic Dry Index，BDI)，BDI是由幾條主要航線的即期運費加權計算而成，可充份反應即期市場的行情。

表一、貝萊德世界礦業基金淨值與影響淨值主要因素的相關性

評析：銀行會對壓力測試結果有意見，顯然就是測試的結果不好！！

  務必留意下週美股的相關消息囉！！

銀行壓力測試將揭曉 3類基金緊張時刻
2009-05-03 工商時報 【陳欣文／台北報導】

    　市場關心的美國銀行壓力測試報告即將公布，雖近期股市表現顯示已有鈍化跡象，但是由於美國大型銀行已被暗示有增資壓力，屆時仍將對市場信心有一定衝擊。法人分析，銀行體系若再出問題，投資人應小心最近反彈最猛的金融基金、REITs基金與科技基金。

    　法人分析指出，銀行體系恢復穩定，是未來景氣復甦的前提，也就因為這樣，美國政府才要在大量購買美債、公司債與銀行的不良資產後，繼續對美國銀行業做壓力測試。銀行資產的健全狀況將是這次壓力測試報告主軸之一，根據彭博資訊最新報導，可能至少有6家銀行會被告知，需要進一步提升資本，其中包括花旗和美國銀行。

    　匯豐中華投信認為，金融體質也許無法在短期間內解決，但市場信心已經回穩，壓力測試結果是否會衝擊金融類股或整體市場，應該觀察兩大指標，也就是美國最後揭露的透明度，以及最後要增資的幅度有多大。

    　.......。

    　保誠質量精選組合基金經理人蕭世昀指出，只要銀行沒有通過壓力測試，金融股的股價一定優先反映，屆時即便是槓桿化較低的亞洲金融股也會受到衝擊，所以對金融基金的持有人而言，美國銀行業若沒有通過壓力測試，就要立即提高風險意識。

    　富蘭克林投顧認為，壓力測試預期對於金融市場不致帶來過大、全面性地負面衝擊，倘若有衝擊，應是個別性的，好的銀行會受到市場獎勵；但有問題的銀行，股價應會下跌，未來也會有不小的籌資需求。

    　另外，保誠亞太REITs基金經理人劉蕙菁表示，美國銀行業若沒通過壓力測試，REITs基金也會面臨很大的風險，畢竟REITs的成長，主是要仰賴銀行的融資與借貸為主，倘若美國銀行壓力測試未過，歐美REITs的價格一定會重挫，連帶影響亞洲REITs。

    　至於科技產業，若因銀行業籌資不易，勢必影響對於銀行仰賴甚深的科技產業，不過，法人也強調，如果此次報告影響有限加上景氣確定復甦，過去經驗顯示，科技產業通常都是股市領頭羊，因此可將這次報告結果視為科技基金布局方向的關鍵時刻。

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壓力測試 花旗恐須增資百億美元
 
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2009.05.03 04:26 am
 
美國官員透露，由於銀行對壓力測試結果有意見，聯邦準備理事會（Fed）及美國銀行主管當局將延後公布19家大銀行的壓力測試結果，由先前預定的4日延至7日美股收盤後才公布。華爾街日報報導，花旗集團恐需增資100億美元，才能符合政府對銀行資本的要求。

資深總統經濟顧問古斯比表示，聯準會上個月把測試結果通知各銀行，銀行有權向監管單位陳述意見。測試的目的是決定各銀行的體質，更重要的是判斷經濟惡化時，銀行需要多少資金。

另據華爾街日報引述消息人士的話報導，花旗可能需增資多達100億美元，花旗等銀行仍在和聯準會談判，如果政府接受花旗財務狀況還算健康的說法，花旗可能毋須籌募這麼多新資金。最好的情況是，花旗的資金可能比政府的規定多出5 億美元。

花旗1日宣布同意以56億美元把日本的證券事業以及其他資產，賣給日本三井住友金融集團，這筆交易將使花旗的有形普通股權益資本（TCE）增加25億美元，稍微減輕資金壓力。

FBR資本市場公司分析師米勒說，美國監管部門可能根據壓力測試的結果，要求全美19大銀行中的14家增資，為可能進一步惡化的經濟衰退預作準備。

美國政府透過壓力測試，以了解美國經濟衰退若在未來兩年進一步惡化，各銀行能否應付。接受測試的包括花旗集團、美國銀行（BOA）、高盛、大都會人壽和通用汽車旗下金融公司GMAC等金融機構。

聯準會上個月公布的數據顯示，這19家大型銀行持有全美金融體系資產的三分之二，貸款額則超過二分之一，可謂舉足輕重。歐巴馬政府已表示，無論測試結果如何，都不會有銀行被勒令倒閉。

聯準會主席柏南克表示，這些銀行將有六個月的時間向私人機構募集資金，如果募集不到，政府會伸援手。但政府可能大幅增加股權，將政府在銀行的優先股轉換成為普通股，這麼做不會增加稅人負擔但會增加風險；另一個可能的辦法是由政府注資。

參議院預算委員會主席康拉德透露，財長蓋納在參院作證時表示，目前無需增加銀行的紓困金。政府的問題資產救助計畫（TARP）中，約有5,900億美元已用於各項紓困計畫，剩餘資金大約還有1,096億美元，預計今年將至少收回250 億美元，總計還有1,346億美元的可用資金。

【2009/05/03 經濟日報】
 

評析：相關差異也在版上說過非常多次了。寶來這次發的指數型基金是追蹤「羅素大中華大型股價值指數」，有興趣的自行瞭解囉。

資料來源：寶來投信

指數型基金、ETF 雙雄較勁
2009-05-03 工商時報 【曾萃芝／台北報導】

    　指數化投資已經在全球蔚為風潮，尤其是中國大陸近期掀起指數型基金投資熱，國內投資人對指數化產品的認知，多數仍停留在ETF，但其實指數化投資產品可分為指數型基金（Index Fund）及指數股票型基金（ETF）兩種，系出同源，均以追蹤標的指數為操作目標，對投資人而言，最大的差別在於交易方式的不同，指數型基金的買賣過程與一般共同基金買賣流程相同，而ETF則是在集中市場掛牌交易，買賣方式就是股票交易的方式。

    　國內投資人較為熟悉的指數化產品為ETF，自2003年首檔P-shares寶來台灣卓越50ETF掛牌上市以來，台灣迄今已發行11檔ETFs，股票碼自0050到0060，類型則從大型權值股、中小型、高股息到各個產業型，在台股類股輪動迅速下，ETF逐漸受到股票族青睞與肯定。

    　根據投信投顧公會統計，截至3月底市場規模逾600億；相形之下，目前國內僅有一檔指數型基金，也是國內首檔指數型基金，以追蹤台灣加權股價指數為目的，這種被國外投資人廣泛接受產品，在台灣反而選擇性少，對投資人來說相當可惜。

    　寶來投信指數投資處副總黃昭棠表示，指數型基金的起源比ETF更早，在歐美市場的認同度與資產規模也較高，全球第一檔產品於1971年出現，為知名行李箱製作公司（Samsonite Co.）投資由美國富國銀行（Wells Fargo Bank）所創立的指數型基金，投資金額僅6百萬美元，但追蹤成分股多達紐約證交所1,500檔股票，在操作面上難以持續。

    　後來先鋒集團（Vanguard）創辦人約翰．伯格（John Bogle）在1975年創立首檔針對一般投資人的指數型基金－先鋒500（Vanguard 500 Index Fund），追蹤標準普爾500檔股票，僅收取0.5％的管理費用，在前4年的表現相當低落，但自1980年起績效突然躍升，自1994年到1996年的3年時間，標準普爾500指數表現打敗91％的股票基金，自1996年到2008年更是超越70％以上的股票型基金，目前先鋒500指數型基金已是全球規模最大的共同基金。

    　黃昭棠指出，在國內市場認知度有落差下，仍有投資人以為這次新募集的寶來大中華價值指數基金為ETF，但其實不然，寶來大中華價值指數基金屬於指數化投資產品中的指數型基金，依循一般共同基金買賣流程，透過基金公司或銷售機構申購，可採取單筆申購與定期定額投資方式，買賣價格以基金淨值為計算；換言之，指數型基金不會有所謂的股票代碼、盤中即時價格變化，或委託一般證券商下單等。

    　不同的交易模式也影響這兩種產品的投資策略，以ETF而言，在台股類股輪動迅速下，投資策略可採取以大型權值股ETF為核心，產業型或高股息ETF為波段操作，或者以定期定量方式，在固定時間進場下單，達到設定的獲利目標即部分獲利出場；若是透過指數型基金掌握市場趨勢，則建議採取共同基金的定期定額與定期不定額投資策略，仍可設定停利出場機制，若指數回檔也可加碼逢低佈局，以較低成本來累積單位數，等待市場回溫可快速產生獲利。

評析：這個很重要，務必留意了！

財部：報稅時應先移除P2P分享軟體
2009-05-03【中央社】

　綜合所得稅申報邁入第三天，財政部提醒採取網路報稅的民眾，申報時應先移除 P2P（點對點）分享軟體，報稅完成後也應將個人報稅資料自電腦硬碟中移除，以確保個人資料安全。
根據財政部資料顯示，截至今天清晨 3時，採取網路申報的人次為9萬4563件，完成申報的件數為8萬5088件。

鑑於去年有民眾的報稅資料在分享軟體上外洩，財政部提醒民眾，報稅及機密敏感資料切勿在安裝P2P 共享軟體（如Foxy、eMule、BitTorrent、BitComet等）的電腦環境中使用。

財政部建議民眾，在完成報稅之後，最好將個人報稅資料自電腦硬碟中移除，確保個人資料安全。

此外，民眾最好避免在公眾電腦（如網咖），或者在未安裝防毒軟體、防火牆的電腦環境上報稅。