旅遊網

評析：近來紐約近月銅價已從去年底120美分/磅，漲到220美分左右了！！LME銅期貨價格亦從2800美元/噸漲到近來突破4800美元了！

中國3月銅進口量或首次超過國內產量
2009年 4月 20日 星期一 13:37 BJT

路透香港4月17日電---.......

在全球銅需求大減之際,中國政府大量收購銅以援助困境中的煉廠.因此儘管全球需求潰減且中國是主要的銅、鋁、鉛和鋅生產國,中國最近數月內仍進口了大量金屬.

然上個月中國的精煉銅產量環比減少0.2%至31.94萬噸,因生產商的廢銅不足,且煉廠因需求疲弱而減少產量.2月精煉銅產量曾創三個月高點.

"銅產量減少的主要原因是行業需求還沒有復甦",金瑞期貨分析師朱彥忠表示.

貿易商估計,將於下周公佈的3月精煉銅進口量料為32萬噸,4月份可能會更多;中國海關公佈的3月未鍛造銅及銅材進口374,957噸.

"廢銅供應緊俏的情況難以在短期內得到緩解,這或將令4月份的進口量再次超過國內產量",長城期貨首席研究員景川表示.

朱彥忠預計,本月銅產量亦或將增長1萬噸,因雲南銅業(000878.SZ: 行情)正加大產出.

此前雲南銅業的高層表示,4月開始銅產量將逐漸提高,因價格攀升,之前削減產量是因需求疲弱,3月的1.94萬噸和2月的1.85萬噸銅產量均遠少於2008年的月正常產量3萬噸.

江西銅業3月銅產量由2月的6.34萬噸減少至6.17萬噸,金川集團則由3.48萬噸減少至2.72萬噸,減幅大於國內第二大產商銅陵有色(000630.SZ: 行情)由5.13萬噸增至5.67萬噸的產量增幅.

此前地方和中央政府一直要求煉廠重啟空置的產能以助經濟復甦,Zhu Yanzhong表示,這將推高未來數月包括銅在內的基本金屬產量.中國今年一季度國內生產總值(GDP)增速放緩至6.1%.

重啟空置煉廠將提高3月原鋁產量1%,至90.23萬噸,但同比仍減少16%.

"5月和6月的產出將大幅增加",一大型煉鋁廠經理表示.

**鉛鋅產量大增**

鉛和鋅的產出則錄得強勁增長,國家統計局公佈的數據顯示,中國3月鋅產量34.42噸,環比增長約30%,同比增長8.2%,是自去年10月以來最高.

3月鉛產量則環比增長64%,同比增長46%,至33.52萬噸,為近五個月新高.

"已重啟所有空置產能,儘管需求較一年前下降很多",株冶集團(600961.SS: 行情)進出口部門負責人王建軍表示.該公司還運營一座產能達10萬噸/年的煉鉛廠.

他並估計,3月的精煉鋅進口達到10萬噸大關,環比增多近三分之一.

"世界對中國需求的期望越來越大,但目前中國已嚴重供給過剩,因空置產能重啟和進口",王建軍說.他預計國際鋅價最早在5月就跌至1,000美元/噸水平,週五價格為1,495美元/噸.

有煉廠高層則表示,部分鉛煉廠在3月重啟2008年底關停的產能,因地方政府要求他們幫助復甦地方經濟及穩定市場價格.(完)

--譯文審校 劉瑞芬

評析：雖然領先指標跌幅不大，但只要是下跌就代表景氣仍有持續惡化的疑慮！！

  晚間美股三大指數一開盤跌幅就超過2％，留意了！

美國3月領先指標下跌0.3%，道瓊應聲大跌201點 
鉅亨網新聞中心 (來源：闊網)
2009 / 04 / 20 星期一 22:21         
 
 
道瓊工業指數一度大跌201.27點，為7,930點；Nasdaq大跌46.83點，為1,628點。
 

 

最近市面上多了本暢銷新書「維梅爾的帽子—從一幅畫看17世紀全球貿易」，導致我晚上在錢櫃包廂裡唱歌時，接到朋友的簡訊問：「台夫特在哪裡啊？」

我回覆：「在荷蘭，離海牙15分鐘火車車程，有個台夫特科技大學，很多台灣學生。荷蘭有名的藍白瓷器就叫Delft。維梅爾次於珍珠耳環女孩的名畫就叫”台夫特風景”。我媽和我姊夫父母第一次親家見面也在這個小城。」

因為是簡訊，寫得十分言簡意賅。事實上我去過台夫特(Delft)五次：
1996年初訪荷蘭，被姊姊帶到Delft，只記得遇到一個舊貨露天市集，逛得很高興；
2005年夏天剛抵達荷蘭時，正準備開始一段長達18月的留學新生活，開學前我自己去了趟Delft小旅行，恰巧遇上當地學校的聯合迎新派對，好不熱鬧，我還免費拿到了背包、腳踏車鈴、和一堆糖果餅乾；
第三次則是如上所說，為了參加婚禮而初次遠洋而來的媽媽，在抵達荷蘭的第一天下午，與姊夫父母第一次的會面，那天Delft飄著寒冷的陰雨，我們窩在溫暖的小咖啡館裡用三種不同的語言交流了一個下午，之後姊夫帶著岳母大人來趟他最熟悉的歷史之旅，一個個教堂講解Delft的歷史……

而另外兩次，嚴格來說只能算半次，是為了轉搭公車到Delft郊區的IKEA買家具。

 

台夫特很小但很美，從阿姆斯特丹或鹿特丹都無法搭火車直達，一定要在海牙轉車，只要四分鐘車程就到了。至今我還記得從火車站出來所看到的第一眼，和維梅爾的那幅「台夫特風景」雖相隔了四百年，還真是幾乎一模一樣(我一直覺得很像，但其實車站前並非維梅爾取景之處)。這幅名畫現收藏在海牙的毛利斯美術館，那裡也是戴珍珠耳環的女孩真跡所在地。(參考戴珍珠耳環的女孩在這裡)

 「維梅爾的帽子」一書的作者卜正民說這畫比他想像中的還大，其實，它真的不大(98.5 cm × 117.5 cm)，或許是因為維梅爾的任何畫作都小不拉磯的，但卻又精緻到讓你覺得畫中人事物活脫脫要跳出來。我常逛毛利斯美術館，每次也都會去這幅畫前報到，但我就沒本事像作者那樣，從中看到書中寫的那個「十七世紀全球貿易蓬勃發展的壯闊年代」。對我來說，台夫特風景就是一幅美且真，值得一看再看的傑作。而前幾年因為電影而忽然聲名大噪的這位畫家，一輩子都住在台夫特至死，我們在舊教堂的地板上還看到他的墓碑。

另一個葬在台夫特的名人可就大有來頭了—荷蘭的國父「沉默威廉」(參考橘子女王的節日)，其實他和這城市沒什麼淵源，只是剛好被暗殺於此，所以就埋在這裡的新教堂裡，之後荷蘭的皇室成員陵墓都按例也放到新教堂內。

台夫特的新教堂尖塔很高，在城市的任一角落都可以遠遠望見，而它前面的大廣場，更是我走過荷蘭各大小城鎮當中，看過最廣闊的一個，比起首都阿姆斯特丹的皇宮前廣場還大上兩倍，但這城市卻又小巧迷你如此，真是有趣的對比。台夫特的街景也和其他荷蘭城市不同，感覺特別閑靜優雅，我猜想那是因為這裡的運河比較狹小，水較深且沒有船隻停泊，有的還撲滿了綠色浮萍。

離開台夫特鎮，其實在荷蘭到處都可以看到Delft這名字——這是荷蘭名產之一，台夫特瓷器(Delftware)，這是受到海上貿易時期從中國帶來的青花瓷影響，而發展出來的屬於荷蘭的特產藝品，就算大部分觀光客都沒機會來到台夫特，在阿姆斯特丹或史基浦機場的商店街，也一定少不了滿滿的Delft紀念品向你招手。

因為一封簡訊，讓我洋洋灑灑寫了一大堆對台夫特的記憶，這都要歸功於見多視廣的Marissa竟然不知道台夫特在哪裡？看來我非得跟他凹這本「維梅爾的帽子」來研究一番了。

 

[相關文章]

戴珍珠耳環的女孩在這裡 (介紹海牙毛利斯美術館)

林布蘭慶生會，在萊頓 (提到一點點荷蘭黃金時期的藝術成就)

阿姆斯特丹號永眠於此　(關於荷蘭東印度公司的海上霸權)

橘子女王的節日 (介紹荷蘭皇室)

 

[延伸資料]

來去台夫特 (Delft)

關於維梅爾 (Jan Vermeer) 及其作品列表

關於「台夫特風景」這幅畫 (View of Delft)

關於台夫特瓷器 (Delftware)

卜正民的「維梅爾的帽子—從一幅畫看17世紀全球貿易」一書

台夫特的街道與運河

這位就是荷蘭國父--沉默威廉(William the Silent)

夏季最後ㄧ個週末, 在台夫特新教堂前廣場遇到的聯合迎新派對

評析：單看下表數據，可能讓人誤以為過去半年到一年日本的表現相對比較好！但大家可別忘了，日本是這波全球大回檔中主要市場裡最先下跌的，早從2006年人家都還在大漲時，日本就已經不行了！跌多跌久的，要再跌的空間自然較少，但不並表示未來就較會反彈！     目前日本經濟一無是處，何時會落底實在看不出來，這波的反彈不過是跟著其他市場的順風車，可不要因此以為日本復甦了！   1個月漲兩位數 日韓基金驚驚漲

2009/04/20

【聯合報╱記者周小仙╱報導】 ....... 匯豐聚富積極平衡基金經理人賴安庭解釋，原本IMF預期多數亞洲國家今年上半年經濟表現不理想，但因利空消息已陸續反映，加上G20會議中提出許多經濟激勵方案，市場信心大振，國際資金相繼湧入有基本面支撐、利多題材不斷的亞洲市場，使得亞股展開強勁反彈，漲勢也由大中華股市擴散到日、韓股市。 日、韓基金過去曾是台灣投資人的最愛，特別是日本基金，對不少台灣投資人有種說不上來的歷史羈絆情結；而韓國基金最風光的時間在2004到2005年，當時市場一片看好韓國未來，許多人也在叫好聲中投資韓國基金。 看韓國…近1個月報酬25% 韓國近來股匯市行情雙漲，主要是由於前陣子韓元跌深，變得比其他亞幣更具競爭力，出口類股及景氣循環股受益於經濟落底反彈，使得近1個月的韓股大漲27%，國內架上銷售的韓國基金平均賺到25%的報酬。 ING韓國基金經理人劉益銘分析，國內10檔韓國基金中，表現能超越大盤的基金，主要關鍵在於抱到這波漲多的類股，例如受到美國金融股財報優於預期的拉抬，韓國金融股也跟著走高；而韓元貶值，讓倚賴出口的韓國汽車類股表現不俗。 基本面…政府作多吸引外資 至於投資人最質疑的韓國基本面是否好轉？劉益銘解釋，從外資追捧熱度不減、韓國央行公布3月外匯存底創3年新高、經常帳赤字也由負翻正等情況來看，韓國經濟基本面的確逐步轉佳，加上韓國政府積極做多，帶動資金回流韓國股匯市，這也吸引近來外資頻頻買超韓股，金額為亞洲國家之冠。 投資否…漲幅已高落袋為安 不過，近來韓國股市漲幅已高，容易受消息面影響而波動，劉益銘建議投資人考慮先獲利了結、落袋為安，或以區域型亞太基金布局。 看日股…作帳行情反彈驚人 日股方面，日經225指數從3月9日起，1個月內由7,000點衝上近9,000點，匯豐新日本動力組合基金經理人陳韻解釋，短線日股出現年度作帳行情，反彈幅度驚人，但她也指出，日本政府舉債過高，即使在未爆發次貸危機前，利率水準已近乎零（只有0.5%），亦即日本在貨幣政策方面，幾乎沒有任何籌碼可使用。 資金面…內外資外流創新高 此外，因為金融海嘯，日本已出現自1945年以最嚴重的經濟衰退。儘管日本首相麻生太郎將推出15.4兆日圓的經濟提振方案，但日本的內、外資都認為日幣不再是資金的避風港，導致內資流出、外資大賣。上周日本股債外資賣超1.14兆日圓（約3,774億新台幣），日本內資買超8,248億日圓的海外證券，總計流出的日圓資產金額逼近歷史高點。 選標的…權值股＋高股息 預期日本距離景氣復甦之路仍相當遙遠，可能得等2010年才有復甦機會。陳韻如建議，日股投資人應慎選投資標的，以財務結構、籌資能力較佳的大型權值股做為投資核心，此外，高股息高現金基金仍是日股中較強勢的股票。 韓國基金績效TOP10　　　　　　　 單位：% 基金名稱 近1月 近半年 今年來 近1年 JF南韓基金 27.85 -1.13 20.4 -32.56 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-韓國基金A 27.62 2.15 23.69 -33.88 霸菱韓國基金 27.27 -13.23 17.57 -45.15 富達基金-韓國基金A股 26 -6.7 14.8 -39.88 安泰ING韓國證券投資信託基金 24.62 -20.98 5.37 - 景順韓國基金美元A 24.55 -9.72 4.62 -36 匯豐環球投資基金-韓國股票AD美元 24.43 -10.84 8.14 -41.86 施羅德環球基金系列-韓國股票基金A累積 24.22 -8.99 12.22 -35.93 利安資金韓國基金（新元） 23.37 0.03 19.19 -34.59 德盛韓國基金A收息 22.95 -8.88 3.47 -39.52 韓國股票指數 27.64 0.62 14.86 -37.57 註：以台幣計價，統計至2009/4/14，按近1月績效排序。資料來源╱基金研究公司 日本基金績效TOP10　　　　　　　單位：% 基金名稱 1個月 近半年 今年來 近1年 環球沛智基金I -日本股票基金AJ 21.07 -0.83 -7.17 -12.83 摩根富林明日本首選50基金 19.19 -0.25 -1.61 -19.99 施羅德環球系列-日本大型股票基金A累積 19.19 -4.4 -0.08 -26.33 英國保誠集團M&G日本基金A收入 19.14 -0.18 -2.49 -16.16 聯博日本複合型股票基金A日圓 18.15 -5.09 -6.47 -28.37 GAM Star 日本股票基金日圓累積 18.05 -5.94 -4.44 -24.71 富達基金-日本基金A股 17.97 -3.97 -0.62 -27.28 標準人壽投資環球SICAV日本股票基金A 16.77 -4.05 -1.95 -22.59 德盛日本基金A收息 16.46 -5.93 -7.7 -26.96 百利達日本基金C 16.06 -7.07 -4.01 -29.37 日經225指數 16.82 -6.4 -0.19 -31.55 註：以台幣計價，統計至2009/4/14，按近1月績效排序。資料來源╱基金研究公司 【2009/04/20 聯合報】

上週六因為工作需求，一天來回一趟墾丁之旅~開會，從捷運轉高鐵再轉客運，來回花了我7個多小時，想想：我都可以來去東南亞或東北亞一趟囉！一大早起床，整個人昏昏沉沉，沿途就一直昏睡，終於到了墾丁，由於要去的地方沒有海，一路就往山上走，靠著窗的我，看著蔚藍的天，心想：天氣好好喔，如果可以出去玩多好！突然發現，頭頂的天空好熟悉，似曾相識，原來，之前去過巴黎的蔚藍天空，或是泰國炎熱的天空，還是日本乾冷的天空，都是同一片天空，坐在車內的我想著：天空從未變化，改變得是我的心！剎那間，我改變了想法，雖然是因為開會來到墾丁，但為何不給這片美景一點機會？在工作的途中，我發現渡假的心

評析：之前就多次提過，REITs本質上就不是什麼好商品，買（投資人）、賣（發行者）雙方存在著嚴重的風險不對稱問題！當初這些人不也說REITs是收取租金，與不動產行情相關性小，結果ㄌㄟ？？     這波大家都在反彈，也不是只有REITs，反彈的比REITs高的多著是！市場上多著是更值得投資的商品！   REITs基金 可分批進場

2009/04/20

【經濟日報╱記者李娟萍╱台北報導】 .....。 金融股與地產股是過去金融海嘯中最大的泡沬，但REITs指數（RMZ）自今年3月6日的287.87低點反彈向上，漲幅已逾四成，REITs基金績效也因而水漲船高。根據Fund DJ統計，寶來全球不動產證券化、ING全球不動產證券化、ING歐洲不動產證券化等，近一個月績效都逾20%。 保誠亞太不動產證券化基金經理人劉蕙菁表示，過去一個月，以布局在歐美標的為主的全球型REITs基金的反彈幅度較大﹔相反的，以亞太為布局標地的亞太REITs基金，則受到香港與新加坡經濟下滑的拖累，反彈幅度明顯小於全球型的REITs。 但是，若把時間拉長到今年以來，則屬亞太REITs基金「相對抗跌」。劉蕙菁表示，對REITs而言，銀行融資的條件相當重要，亞太銀行的體質較歐美健康，融資條件也比較寬鬆，致使亞洲區REITs不會跌得太重。 劉蕙菁指出，只要美國的金融體系回穩，亞太區REITs的補漲空間會更大﹔再加上中國在今年下半年也要發行REITs，如能獲得市場肯定，對亞太REITs也會產生比價效應。 寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良則表示，美國REITs指數（RMZ）於3月初跌破歷史低點後觸底反彈，搭配政策性作多，漲幅已逾四成，短期間受惠於金融股帶動，REITs反彈機會大。 對於美國商業地產投資公司通用增長物業公司 （GGP，General Growth Properties）申請美國歷史上最大宗的房地產破產保護，賴盈良認為，這件事因傳聞已久，並已反映在股價上，預期不致於再對資產股產生嚴重衝擊。 她認為，近期觀察重點為4月底將公布的九家大型銀行壓力測試，以及公私合購銀行不良資產計畫（PPIP），以及「短期資產擔保證券融資計畫」（TALF）買賣雙方參與程度，如有成效，商業不動產的借款壓力可望減輕，有利REITs中長線走勢。 分析全球各REITs市場後市，賴盈良認為，英國REITs較為看好。根據高盛研究指出，歐陸今年經濟成長率將自負1.9%調降至負3.6%，並降低明年經濟成長率預估，但英國持平，可維持在今年負2.5%及明年1.7%的水準，相較於歐陸經濟體，英國景氣提前落底回升的跡象較為明顯，進而增加REITs走多的可能性。 【2009/04/20 經濟日報】

評析：唉...早在發放消費卷前，版主就在版上甚至投書聯合報指陳此舉的失當！現在也證明了發消費券根本無法救經濟（大家不要以為股市反彈了就是經濟變好了！）！！

   當時就指出包括美國、新加坡、韓國、香港、澳門...等許多國家都已以退稅等發放方式對民眾進行補貼，但事後證明通通都無效，台灣的條件比人家更差（其他國家有些是因為有財政盈餘，但台灣根本是財政赤字，沒錢還要打腫臉充胖子！！），人家都失敗了，台灣憑什麼成功？？當時也提到，不論是發消費券或補貼必須是要民眾拿來做額外的消費才會對經濟真的有幫助，但一堆豬頭政府官員甚至學者天真的以發消費券的800多億除以台灣的GDP值，就說台灣可以因發放消費券提高0.32％甚至0.64％（一開始經建會主委陳XX先說可以增加0.64％，後來覺得太澎風，又改說0.32％！），完全忽略了「代幣逐貨幣」的問題（民眾只是拿消費券來支付原本就要做的食衣住行基本消費，而原本該自己付的錢就省起來）！！

  過去這一兩年來也說過多次了，要救經濟還是得從刺激性的財政政策（增加公共建設...）著手，貨幣性政策都只能救急，無法根本解決問題！諾貝爾經濟學獎得主克魯曼甚至建議各國政府應該以大幅預算赤字來大量增加各種建設以提高就業機會及刺激景氣！

    政府養了一堆財經官員及一堆策士，但這一年多來（前朝政府就更不用提了！），除了一堆口號外，到底做了些什麼？？民意支持度已說明了一切！！

糗大了......消費券「消風」
 
日期：2009-03-27 作者：文／蔡靚萱 出處：財訊月刊 325 期
 
消費券真能刺激經濟？數字顯現出來的真相是：替代效果比拉抬效果明顯。經濟部統計顯示，今年一至二月整體零售營業額比去年同期衰退四．六五％，為二○○○年以來首見負成長，似乎證明了消費券刺激消費的效果不彰。

二月底前，政府共回收了三六○億元消費券，百貨、超市、便利商店、量販店等綜合零售業二三六億元，占比六成六，理應受惠最大。然而，根據經濟部數據，一、二月綜合零售業營業額一四三五億元，年成長率只有二．四九％，是十年來第二低，只比○六年雙卡風暴時的衰退一．二％稍佳，顯示消費券那二百多億元主要是替代原本就要支出的現金使用。

還記得在發放消費券前，包括《經濟學人》、亞洲《華爾街日報》等國際媒體都不怎麼看好這項政策，然而，當消費券在過年喜慶氣氛、媒體報導以及商家優惠消息的推波助瀾下，不只發放首日領取率出乎意料地高，學者樂觀估計至少可刺激一千億元的民間消費，連日本首相麻生趕忙複製經驗，在爭議聲中快速通過日本版消費券方案，一時之間，消費券成了台灣政府高瞻遠矚的象徵，原本打算改組的財經閣員也不必動了。不過，歡樂嘉年華過去後，實際的經濟數據才真正反應了消費券的效果。

拉抬效果還是有，若拿美國來比較，當地二月零售銷售額較前年衰退八．六％，一月年減九．七％，合計去年十二月至今年二月零售銷售額年衰退九．四％。台灣數據稍微沒那麼難看。然而是否能如學者估計可刺激一千億元消費，以及官方宣稱可貢獻ＧＤＰ○．六四個百分點，可能就言過其實了。
 
 
 
 

評析：過去幾年證交所也早已與韓國等國簽署了MOU，也是說要互掛ETF甚至一般的股票，但至今卻啥鬼影子也沒看到！問題是出在台灣還是對方？就不得而知了！

  現在又要畫另一個大餅，真的能落實嗎？只會簽備忘錄，卻從沒實際執行過，這樣也能算「業績」嗎？

薛琦：兩岸三地ETF互掛牌
2009-04-20 工商時報 【黃怡錦／台北報導】

    　兩岸三地證券業合作即將有重大突破。台灣證券交易所董事長薛琦昨（19）日指出，兩岸金融備忘錄（MOU）順利簽署後，證交所將與上海證券交易所合編兩岸三地ETF（指數股票型基金）指數並相互掛牌，接著共設交易平台，兩岸三地各拿50檔的指數進行買賣。

    　大陸股市去年平均每日成交量折合約3,150億台幣，港股3,155億，台幣約1,000億元，一旦兩岸三地相互掛牌，每日潛在資金將達到7,300億元，對台灣股市將注入一大活水。

    　昨日在博鰲論壇舉行的「兩岸金融與貿易合作論壇」中，薛琦以三階段鋪陳兩岸證券合作進程。他表示，過去幾個月的時間，台灣證交所已經擬好與上海證券交易所合作備忘錄的草稿。兩岸金融MOU一簽（第一階段）之後，台灣證交所馬上可和上海證交所子公司－中國證券指數公司，一起合編兩岸三地ETF指數，並且，在兩岸金融MOU的架構下，此新編指數可以落實於兩岸三地互相掛牌，此為第二階段。

    　薛琦透露，接下來第三階段兩岸三地就可共同建立一個交易平台，台灣、香港、大陸3個交易所起初可各自拿50檔指數，於此平台上進行買賣交易，之後再擴大為100檔，若能加入到200檔，兩岸三地交易所就真正達到融合目標了。

    　薛琦也呼籲，目前台灣證券業在大陸共設立的24個辦事處，希望可以轉為分行或者變成子行，也希望台灣到大陸投資的券商，持股限制可以突破三分之一，提高到二分之一甚至完全取消；另外，業務方面也可以做某種程度的放寬，證照部分則不需重複再考。

    　對兩岸經貿合作大幅推進對台灣股市的助益，薛琦也特別指出，去年第四季資金回流數額僅約3,400億元，而今年第一季資金回流肯定達到5,000億台幣以上，若再加計4月份在內，從去年第四季到今年4月，資金回流總額粗估會有1兆。他進一步分析發現到，大陸概念股尤其漲多；特別是三通題材的船運、空運、觀光類股。

    　.......

問投資人投資股票還是債券的報酬會比較高，大概9成以上的投資人都會會回答股票。但真的是這樣嗎？？

  版主近來做了個統計，比較了JP Morgan全球債券指數（JPM）、美林全球債券指數（ML）及MSCI全球指數（MSCI WI）等三種指數過去20年（1989/04至2009/03）的表現，結果如下：

JPM	5年	10年	15年	20年
年報酬率％	5.67	6.54	6.83	7.22
年標準差％	3.01	3.47	3.70	3.97
ML	5年	10年	15年	20年
年報酬率％	4.53	6.10	6.65	7.17
年標準差％	2.07	2.76	3.16	3.67

MSCI WI	5年	10年	15年	20年
年報酬率％	0.18	-1.65	4.09	3.87
年標準差％	16.04	17.25	14.28	13.04

表中的5年、10年、15年及20年分別表示從09年3月底往前推的5年、10年、15年及20年，意即在過去5年（10年、15年及20年）每年平均的報酬率及標準差分別如上表所示。

   很明顯的既使長達20年的時間，MSCI全球指數的表現還是明顯不如債券。換句話說，投資人如果將資金分別放在全球股票或全球債券，不論經過5年、10年、15年，還是20年，債券的報酬率都遠遠超過股票！年報酬率尚且如此，更不要說累積報酬率了！這個結論可能大大推翻了投資人對股票與債券的刻板印象！

   在以往，既使市場出現危機（像97年亞洲金融風暴，或2000年的網路泡沫化），投資人總還是找的到賺錢的標的，但在過去兩年（07及08年），股票市場卻是全軍覆沒，差別只有賠多賠少而已！投資人想要賺錢的話，唯有投資債券商品！

   或許有人會覺得那是因為過去2年的市場太差才會拖累了股票市場的表現！但之前也多次提醒大家了，在以往這類的大崩盤可能久久才會發生一次，但現在早已成了「常態」，而且發生的頻率率來越高，投資人不可不慎！

   因此，對於想要求長期穩健報酬的投資人，在以往多是把穩健的股票型基金當核心，其他的當衛星投資，但現在看來該當為核心基金的似乎應該是債券型基金，股票型基金反而該當配角！

  當然也不是任何債券型商品都適合投資，過去在版上也多次介紹過各式債券商品，投資人應該有所瞭解後再選擇適合自己的標的。上述的數據是以全球債來比較，但全球債券型基金的類型還是很多，投資人可以參考全球債券指數的組成來挑選適合的商品。

   此外股票型商品當然也不是不能投資，而是想在股票商品賺到錢的話，相關的研究一定得做足，更得時時瞭解市場的變化，才能有機會勝出！

PS.因為債券商品差異性大，市場上並沒有如MSCI般具有權威性的指數，因此版主分別以市場較常用的JP Morgan與美林兩家的債券指數作為比較基準，但意外卻發現結果相差不大，也都遠遠勝過股票指數表現。

評析：這個時刻還在大幅降息，顯見墨西哥的狀況不太好，留意了！

今年以來墨西哥的表現也確實遠比其他拉美國家還差！

國家	今年以來（至4/17）
巴西	21.91%
墨西哥	-0.65%
阿根廷	16.56%
智利	12.64%
秘魯	45.70%
哥倫比亞	7.09%
委內瑞拉	26.43%
牙買加	0.18%
MSCI新興拉美	20.09%

資料來源：版主自行整理

墨西哥央行降息3碼至6.0% 降幅超出市場預期 
鉅亨網陳律安‧綜合外電
2009 / 04 / 18 星期六 01:15            
 
  墨西哥央行下砍其指標利率75個基點至6.0%，超越市場預期的降息50個基點。
 
加拿大投資銀行RBC新興市場分析師Nick Chamie表示：「我對於現有的利率預測深具信心，即在下兩次央行會議後，會伴隨著兩次達50基點的降息，在年中時將利率帶到5%的水準。」

.........