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評析：唉...歹戲拖棚，該倒的就讓他倒吧！

茂德公司債昨到期 違約了 

2009年02月25日蘋果日報

【范中興╱台北報導】茂德（5387）公司債持有贖回申請付款日昨天到期，正式宣告茂德違約，但因茂德委託花旗財顧公司正進行公開收購，最後期限為台北時間3月21日，如果在期限前能夠完成收購案，茂德得危機就可解除，股票也可申請恢復一般交易。

收購期限3月21日
茂德目前擬以台銀等銀行團增貸的30億元，買回申請贖回的3.36億美元（折合112億元台幣）的海外轉換公司債，對每1000美元的公司債本金，公開收購的基本價金為100美元，3月2日前提早參加者可享有至少100美元的溢價，再視應賣成功率享有2.6折和2.65折的不同收購價格，有超過82%債權人同意接受收購，將可以2.6折的價格買回、超過86%債權人同意，將可以2.65折的價格買回，但若只有79%同意，買回價將只有2折。

若未能與79%以上的債權人達成收購協議，銀行團將終止30億元貸款協議，公司債持有人可在5月14日前第二度行使贖回權，屆時茂德恐怕只有破產重整一途。由於該筆公司債是沒有擔保的，如果債權持有人不願意認賠贖回，屆時茂德進入重整一途，持有人將一毛錢都要不回來，因此公司對於順利完成收購並不悲觀。

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評析：眼前的強勢不代表未來也是強勢的，基金投資著重中長期，要看得是未來也會強勢才有用！目前美元純粹是被拱出來的，美國經濟這麼爛，完全撐不起眼前的強勢，激情過後，終究要被打回原形的！！

  若以基金的扣款幣別來看，還是唯美元與歐元為考量，其他的就算了吧！

海外基金選4大強勢貨幣 美元 人民幣 日圓 巴西里爾計價 較穩定 

2009年02月25日蘋果日報

【謝富旭╱台北報導】全球金融市場動盪，連帶引發匯市動盪不安，歐元、俄羅斯盧布、韓元等貨幣兌美元從今年初迄今來貶值幅度皆超過10%。匯市的劇烈波動，已成為今年基金投資最大的風險。如果不瞭解匯兌風險，盲目投資基金，可能會落入「股匯雙賠」的悲慘境地。
 
 謹慎布局
這場金融風暴與經濟衰退雖肇始於美國，但是，讓很多投資人百思不解的是，為何近來全球的「禍首」－美國貨幣美元竟然還這麼強？不要說美元兌歐元匯價從去年歷史天價1歐元兌1.6美元迄今已重貶21% ，英鎊則從1英鎊兌2美元高點迄今已重挫25%。

不過，歐元以及英鎊的貶勢還算是小意思而已，同一期間，韓元兌美元貶值幅度超過60%，俄羅斯盧布的貶值幅度則超過50%。
 
避歐元及東歐貨幣
保誠投信亞洲固定收益部門投資長黃文彬說：「美元與黃金在亂世中獨強，證明其仍是全球資金最信任的資產！」他進一步解釋，這不是指美國有多了不起，美國經濟基本面有多強，而純粹只是亂世下資金對風險的特殊偏好，「事實上，美國人需要改革地方真的很多！」

黃文彬指出，今年基金投資最大的風險就在於匯兌，他建議，這個時候各個國家的財政、總經等各個基本面就很重要。他認為，外匯存底最高，財政盈餘最豐沛的人民幣今年最穩健，人民幣走穩也將在亞洲新興市場起穩定作用。

至於東歐的指標—俄羅斯盧布及美元兌歐元的匯率持續走貶的態勢仍相當強，投資以這種貨幣計價的基金很容易蒙受匯兌損失。

 
台幣貶勢影響股市
新光投信國內投資部協理謝學雲則說：「匯兌往往與股市呈反向關係，貨幣貶往往會引起外資撤離導致股市跌，貨幣升則會引起外資流入使得股市上漲！」謝學雲指出，今年因為匯率波動太劇烈，這種匯率與股市連動效應恐將更為明顯。因此，如果台幣與韓元兌美元貶勢不止，謝學雲擔心，台、韓股市今年2月以來的反彈行情也將告一段落，不排除因貶值導致外資撤逃而再殺一波。

美林證券全球匯率研究團隊的最新報告即指出：資金對風險謂納縮小，其他國家將跟隨美國降息腳步，加上美國貿易赤字因進口萎縮太嚴重反而獲得解決機會，在這種紛亂時代下反而培育了美元走強升值的沃土。

美林認為，先進國家中，除了金融體系因相對強勁的日本日圓如美元一樣，被視為是資金避風港外可望走強外，先進國家如歐元、英鎊、澳幣、紐幣等兌美元均將走弱。至於新興市場中，除了經濟狀況最佳的巴西里爾與中國人民幣外，其餘貨幣兌美元均有大幅貶值的風險。

從2009年初迄今，全球股匯市與股市連動表現也嗅出一些端倪。今年前2月漲最兇的股市—中國與巴西，其貨幣兌美元僅微幅貶值，走勢最穩。今年初以來，歐元與英鎊兌美元貶值1成，股市的跌幅也大多在10%上下。

 
紛亂時代美元走強
不過，匯率與股市未必全然正向連動，如日圓近來走勢頗強，但日股今年初迄今仍告大跌15%。同一期間，韓元兌美元貶值15%，但韓股仍抗跌小跌1.5%。不管怎樣，今年基金投資如漠視匯兌風險，無疑將使自己陷入最大的風險。
 
精選4檔強勢基金
全球金融局勢動盪不安，資金流向美元、黃金、瑞士法郎、日圓甚至是人民幣等被市場視為是高安全性的貨幣。

以這些貨幣計價的基金，今年不僅匯兌風損較低，甚至還可能出現匯兌收益。從避險角度考量，投資強勢貨幣基金適合單筆投資，並以手續費低基金為佳，因此債券型基金成首選。黃金則因短線過熱，等拉回後可酌量布局，但以不超過可投資資產2成為上限。
 
富達 美元高收益基金
˙基金經理人：Harley Lank
˙基金規模： 5.1億美元（約173億元台幣）
˙管理費：1%
˙最低申購金額：單筆最低5萬元；定期定額最低5000元
˙計價幣別：美元
˙操盤特色：
1.專注於信用評等較低的公司債進行套利，風險高報酬也較大，適合投資基金老鳥
以分散投資為原則，前10大持有公司債僅佔總資產1成
2.基金經理人是垃圾債券市場老手，資歷長達10年以上

 
瑞意銀行 美元債券基金
˙基金經理人：Vittorio reichler
˙基金規模：1.5億美元（約51億元台幣）
˙管理費： 0.85%
˙最低申購金額：單筆最低3萬元台幣起；定期定額最低5000元起
˙計價幣別：美元
˙操盤特色：
1.該基金承諾至少2/3投資美債，最多1/3投資經濟暨合作開發組織會員國債券，增加操作靈活度
2.目前以國際組織債券為主，佔資產比重37%，其次為美債計35%及美國公司債23%

 
新加坡大華 黃金及綜合基金
˙基金經理人： Rober John Adair
˙基金規模：1.19億星幣（約26億元台幣）
˙管理費：1.5%
˙最低申購金額：單筆最低1萬元台幣；定期定額最低5000元
˙計價幣別：星幣
˙操盤特色：
1.績效領先同類基金，以金礦股為主，其它原物料股為輔
2.去年加碼金礦股策略成功，主要持股計包括Barrick Gold、Goldcorp、Yamana Gold、Agnico-Eagle Mines以及Newmont Mining

 
保德信 大中華基金
˙基金經理人：楊佳升
˙基金規模：23.6億元台幣
˙管理費：1.75%
˙最低申購金額：單筆最低1萬元；定期定額最低3000元
˙計價幣別：台幣
˙操盤特色：
1.以香港國企股、紅籌股投資為主，台灣、新加坡為輔。去年台股急跌，該公司以放空期指、降低持股雙管齊下，較同業抗跌
2.將加重中國A股ETF布局。持股包括中國移動、台積電、中國聯通、金鷹商貿 

評析：美股大漲，但來不及帶動其他市場，看看今天囉。

 巴西休市。

評析：全年成長2.6％的數字已經算不錯了，目前亞洲各國已看到的數據中只輸中印兩國，比亞洲四小龍都還好些。

【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2009.02.24 03:46 am

泰國經濟去年第四季萎縮4.3%，幅度遠大於預期，也是近十年來首度萎縮，主因是全球經濟衰退導致泰國主要出口品的需求急遽下滑，以及國內政治動盪嚇跑觀光客。 泰國官方智庫國家經濟社會發展局（NESDB）23日說，泰國經濟今年前三季可能持續萎縮，要到第四季才可能觸底反彈。泰國上季GDP比一年前下滑4.3%，去年GDP則成長2.6%，不如2007年的4.9%。上季GDP經季節調整後，比前一季大幅萎縮6.1%。 .......  NESDB也下修今年GDP預測值，由先前預估的成長3%到4%，調降至0%到負1%。NESDB秘書長安蓬召開記者會表示：「調降經濟成長預估值的主因是全球經濟衰退比預期的更加深不見底，對泰國出口和觀光業的傷害超乎想像。」 安蓬說，政府的刺激經濟方案可能協助泰國今年免於陷入經濟萎縮。他並警告，由於政府的1,167億泰銖追加支出預算尚未支付，加上出口持續脆弱不堪，今年第一季經濟恐會更糟。他說：「上半年經濟將繼續走下坡，但第三季的跌幅可能縮小，第四季有機會正成長。」 由於全球經濟展望黯淡以及油價下跌，NESDB預測泰國今年的出口和進口將分別減少13.1%和14%，今年預料會有18億美元的貿易順差，而不是三個月前預測的65億美元逆差。該機構也上修泰國的經常帳順差至23億美元。 【2009/02/24 經濟日報】

評析：其實李明博做的也算不差了，過去一年韓國經歷這麼多事，但韓國的表現在亞洲各國當中還是數一數二的，這主要還是歸功於李明博政府敢放手讓韓圜驟貶，各種政策也都能即時明快且命中要領，反觀台灣，實在差人家太多太多！

  李明博的民調這麼低，關鍵原因其實是去年的美國牛肉事件所致！以前也在版上說過，李明博千錯萬錯最大的錯就是不該去捅著個馬蜂窩，碰觸到韓國民眾最忌諱的美國問題！韓國民眾因為過去韓戰的問題，向來是仇美的，李明博上任之初，位子都還沒坐穩就捅了這麼大一個摟子，怎能不讓韓國民眾氣到爆！加上反對黨趁機搧風點火，讓當時李明博的民調一度跌到只剩20％不到，現在回復到35％，還算差強人意。

韓媒民調：李明博上任周年 支持率約35%
 
【中央社╱中央社記者姜遠珍首爾24日專電】 2009.02.24 12:26 pm
 
 
綜觀南韓各大報的民調，總統李明博上任一年的支持率約35%，低於上任之初的50%。至於歷屆總統執政一年的支持率：金大中55.9%、金泳三55.0%、盧武鉉25.1%、盧泰愚28.4%。「朝鮮日報」委託「韓國蓋洛普」於21日針對全國1020名成人進行的民調顯示，對李明博的執政能力滿意的受訪者佔33.5%，不滿意的受訪者佔54.6%。

「京鄉新聞」和「韓國Research」的民調（以下調查都是針對1000名成年人進行）顯示，對李明博的執政能力滿意的受訪者佔32.7%，不滿意佔62.2%。

「中央日報」和「韓國Research」民調顯示，李明博目前的支持率為32.2%，僅達去年2月27日調查時65.8%的一半水準。

「韓民族新聞」和「RESEARCH PLUS」的民調，和「國民日報」與「東西Research」的民調，對李明博的執政能力感到滿意的受訪者分別佔34.1%和36.6%。

.......

【2009/02/24 中央社】

評析：過去兩年包括國內的多個媒體在內，都把杜拜捧上天了，結果呢？整個杜拜就像海市蜃樓一樣，轉眼成空！

   負債超過GDP100％已是一國破產的定義！這兩天媒體也在大量報導杜拜，過去幾年熱炒的「杜拜學」從頭到尾就是一場騙局。杜拜買空賣空靠舉債營造出來的幻影，無異是冰島的翻版！破產的杜拜，外來客紛紛逃離，數千輛的汽車就丟在杜拜機場的停車場，留下的就是一屁股的欠債，過去燈紅酒綠的杜拜轉眼變成死城！

   整個杜拜不正是馬多夫事件的國家版！？

迪拜有救了？
英國《金融時報》Lex專欄 2009-02-24

大家團結在一起了。迪拜從阿拉伯聯合酋長國央行得到的100億美元現金注資，緩解了人們的擔憂：這個掙扎中的酋長國，是否有能力償還將於今年底到期的130 億美元債務。然而，與這宗交易的美元金額同樣重要的，是其發出的政治信號。經過數週的不確定之後，石油儲量豐富、財力雄厚的阿聯酋成員阿布扎比，展現出自己願意支持「窮親戚」。

嚴格說來，阿聯酋央行購入100億美元5年期迪拜債券（200億美元新債券的一部分，利率為4%），是在聯邦層面商定的。但從其核心看，此舉無異於阿布扎比對迪拜的代理紓困。阿布扎比是比迪拜更大、更富有的鄰國，也是阿聯酋聯邦預算的最大貢獻者。由於地理上的某種弔詭，阿布扎比擁有世界石油儲量的8%。

人們曾希望，迪拜也許能夠度過金融危機，而無需兄弟國家的幫助，但這種希望本月破滅了：阿布扎比對自己的銀行注資43億美元，卻未表明迪拜可否指望得到類似的幫助。此舉引發了投資者對迪拜740億美元債務負擔（超出其國內生產總值的100%）的不安。迪拜債務5年期信用違約互換(CDS)合約的價格飆升至類似於冰島的水平，投資者計入的風險是，這一長期被假定為得到阿布扎比暗中支持的酋長國，可能不得不自找生路。

那些憂慮現在被驅散了。迪拜尚未脫離困境。由於缺乏石油資源，迪拜被迫大舉借貸，以便為一場很快就破滅了的建築熱潮融資。但是，通過讓自己的暗中支持公開化，阿布扎比為迪拜提供了寶貴的喘息空間。

譯者/和風

評析：唉...留意了！

經濟學家：德國經濟今年可能萎縮逾5%
2009-02-24 新聞速報 【法新社】

    　德國最大商業銀行「德意志銀行」（Deutsche Bank）今天警告說，由於身為全球最大出口國的德國正遭到全球金融危機的打擊，今年經濟可能萎縮超過5%。

    　該行首席經濟學家華特爾（Norbert Walter）告訴銷路廣大的「圖畫報」（Bild）說：「只有今夏出現真正復甦，德國經濟今年才可望只萎縮5%。」

    　........

    　華特爾呼籲世界各國在美國總統歐巴馬領導下，協調出全球性因應方案，促使全世界擺脫經濟困局。

評析：「拜」過去政府的鎖國政策之賜，讓香港、新加坡坐大，台灣卻失去了太多的機會與優勢，更是這波台灣出口暴跌，經濟衰退的主因之一！現在國際情勢日益嚴峻，大家都自顧不暇了，誰還有空理台灣？台灣的發展空間益加被壓縮，再不想辦法走出去，不要再拘泥於政治問題，才是台灣的生存之道！

   人家要不要跟台灣簽CECA都還不知道，台灣自己就先吵得不可開交，唉～～～

【聯合報╱記者林琮盛／綜合報導】 2009.02.24 02:53 am

兩岸一旦簽訂CECA，將讓香港備感壓力。香港媒體報導，兩岸簽署CECA後，香港在旅遊、貿易、運輸的損失，明年會達到一百六十六億港幣（約七百億台幣）。 香港商報報導，有香港評論人士認為，「兩岸金融直航，香港作為兩岸轉運中心的功能將消失，未來兩岸金融業務將毋須中介，香港作為國際金融中心的功能勢必弱化」。且CECA後，兩岸經貿合作將迅速擴展到更多領域，包括商貿、投資與金融。屆時，香港所受衝擊將更大、更廣泛。 不過，廈門大學台灣研究中心副主任李非認為，台灣跟港澳不同，港澳沒有製造業，台灣製造業卻很強。兩岸在經貿合作時，會有所差別。簽訂CECA後，台灣商品不一定能自由進入大陸，「大陸不太可能讓台灣製造業產品零關稅進入大陸，只有服務業可以比照港澳來制定」。 ....... 上海國際問題研究院主任嚴安林也認為，CECA不可能說簽就簽。但若列入下半年第四次「江陳會」討論，在馬英九任內簽訂應是可期待的。 對於CEPA和CECA的差異，嚴安林認為，「兩者談的都一樣，都攸關共同市場問題。」 【2009/02/24 聯合報】