巴西啟動降息 股市添動能
星期日, 2月 8th, 2009評析：過去許多人提到怕美國的問題會拖累巴西，乃至整個拉美地區，但版主也多次提到問題室友，但不需過度擔心，拉美地區的內需市場是相當龐大的！事實也證明，去年巴西股市跌幅僅41.22％，還優於MSCI世界指數跌42.08％的表現，而拉美地去第二大市場墨西哥更只跌24.23％而已，還遠優於鄰國美國的表現（美國道瓊指數去年跌33.84％，S＆P500指數跌38.49％）。今年一月巴西股市漲了4.66％，同時間美股道瓊與S＆P500指數卻都跌了8％多！
目前原物料行情雖仍在低檔，但未來還是有很大的彈升機會，對巴西乃至整個拉美地區都是利基所在！
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巴西啟動降息 股市添動能 |
| 2009/02/08 |
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【經濟日報╱文／黃俊苔】
...........。 巴西央行日前將基準利率從13.75%大幅調降至12.75%，並暗示後續仍將降息，市場認為巴西的降息循環有利刺激景氣，推升股市走高。上周巴西Bovespa指數上漲3.07%，在全球股市中表現領先。 友邦拉丁美洲基金經理人何德明表示，根據Dresdner Kleinwort Research統計，巴西去年12月的外人直接投資較11月的21.8億美元上升至81.2億美元，創下單月次高的外資流入金額。去年累積外人直接投資金額達451億美元，也創下自1947年以來的新高，顯示外資仍看好巴西後續經濟動能。 富蘭克林投顧指出，全球經濟前景仍不佳，但如巴西鐵礦砂大廠淡水河谷，去年下半年市場持續下修2009年鐵礦砂合約價格，導致個股持續重挫，但隨著中國鐵礦砂庫存量自去年9月份高點下滑22%，而鐵礦砂現貨價格反彈，個股表現也明顯止穩，另外能源大廠巴西國營石油公司（Petrobras）也出現走勢止穩的跡象，進入打底階段。 新興市場在全球經濟走衰中，股市反應幅度更大，但安本投顧認為，很多新興市場的經濟體質已經與十年前不可同日而語。巴西的政府負債已經減少，財政狀況也大大改善。儘管經濟成長將會放緩，預期表現仍會較已開發國家優異。 何德明說，巴西經濟成長雖仍有下檔風險，但貨幣政策可望寬鬆的走向將有機會刺激股市上漲，加上巴西面臨的通膨壓力出現放緩跡象，日後央行可望持續降息，有利股市。此外，雖然第二大經濟體墨西哥可能受美國影響而衰退，但股價已大致反映，若美股止穩，墨西哥表現可望轉佳。 ...... 【2009/02/08 經濟日報】 |
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體檢新興市場》巴西舞森巴 內需撐腰
2009/02/05
【經濟日報╱記者 黃俊苔】
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由於巴西仍屬國民所得較低的國家，基礎消費不至於後退，以去年11月公布的零售銷售數據來看，確實仍在成長。
信用卡用戶
每年成長18%
巴西近幾年使用信用卡的觀念漸漸普及，富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金馬克墨比爾斯觀察，使用刷卡的數字仍強勁成長，在巴西1.9億的人口中，信用卡持有人數高達4,000萬，並以每年18%的速度成長。
看好巴西消費實力的另一個原因，就是巴西的人口結構非常年輕。
友邦投信表示，巴西29歲以下的人口占超過半數。換而言之，未來30年至少有1.4億名具有生產力與消費力的年輕人持續支撐巴西經濟。
對照台灣的大學面臨搶學生的招生困境，巴西卻有亞翰蓋拉教育服務公司（Anhanguera Educacional）看中年輕人渴望透過教育，增強競爭力與過更好生活的強烈企圖心，開設大學與研究所課程，過去幾年創造六成的淨利年複合成長率。
巴西在原物料產出有其得天獨厚之處，用甘蔗生產乙醇每公升成本僅要0.28美元，巴西是全球乙醇生產成本最低的國家。
墨比爾斯曾說，他1980年代末期去巴西時，乙醇燃料被大量使用，「感覺光吸入汽車廢氣就快醉了」。
不過，巴西現在使用最廣泛的燃料已經不是乙醇，而是每天約消耗70萬桶的柴油。巴西政府已要求生質柴油與普通柴油的混和比率，需由過去的2%逐年增加至2020年的20%。
至於近年才開採的石油，條件也比需要在冰天雪地中開採的俄羅斯為佳，扭轉巴西過去在石油危機時，原油進口比重高達70%的窘境。2007年開始，巴西已不需要向外進口石油。
與多數新興國家相同，受惠原物料的多頭行情，巴西過去幾年賺進大把鈔票。
降息空間大
有助零售銷售
友邦拉丁美洲基金經理人何德明分析，巴西鐵礦砂生產非常有競爭力。從開採成本來看，低於澳洲、中國，創造出世界第一大鐵礦石公司淡水河谷（CVRD），占據MSCI拉丁美洲指數權重逼近一成。
巴西經歷過數次金融風暴，如1980年代末期時，巴西曾寫下高達60倍的通膨年增率。何德明說，巴西不像韓國或台灣等亞洲國家，巴西央行對貨幣的控制程度較低，匯率也曾經幾度大漲與重貶。
但隨著外匯存底增加，信用評等調整，巴西現在的財政能力已不可同日而語。此次全球金融海嘯對於巴西的衝擊也屬有限，不至於再出現金融危機。
目前巴西基準利率仍有二位數，高達12.75%，未來降息方向明確。JP Morgan預期今年有機會降至10.5%，仍有9碼的空間。墨比爾斯說，降息對零售銷售有正面幫助，食品與消費等防禦類股，可以降低海外需求衰退的衝擊。
（系列八之四）
【2009/02/05 經濟日報】
