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評析：這波紐約近月原油價格最低跌到32.8美元，之後就一直維持在35美元以上。

   油價主要還是和經濟狀況掛勾，在經濟一面倒看壞的情況下，短時間內油價要大漲也難，戰亂都只是極短線的因素，除非是操作原油期貨的，否則不需隨之起舞；因此除非有長期投資的打算，否則短線也不急於加碼能源基金。

跌夠了？ 能源基金未到加碼時機
2008/12/29 
【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

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紐約油價連續第2個交易日上揚，以色列空襲加薩走廊，奪走超過285條人命，中東地區緊張態勢隨之升高，促使部分投資人買進商品避險。紐約油價12月26日大漲6.7%，至每桶37.71美元，創2個月來最大漲幅；紐約2月交割原油期貨盤後電子交易一度勁揚1.47美元，至每桶39.18美元。

凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞指出，油價已經大幅修正近八成，短期不排除有跌深反彈的機會，但是由於景氣尚未落底，油價短中期仍可能向下修正。因震盪可能持續，單筆投資能源基金的投資人不妨趁著市場反彈時出脫部位，等2009年年中或下半年景氣走勢明朗時再重新進場。定時定額的投資人，除非短期資金運用因急用需要改變，建議持續扣款，趁著目前超跌的市場行情定時定額累積投資的單位數，掌握未來景氣回暖的彈升機會。

國際油價直直落，讓不少能源基金投資人心驚膽跳，但是，觀察近一個月來，油價與能源類股走勢卻出現大脫鉤現象，天達投顧分析，美國紐約證交所能源類股自11月20日低檔起漲以來，迄12月19日止上揚23.59%，但同期油價卻下挫31.74%，顯示當國際股市回穩，能源類股因本益比低、財務穩健的特點，吸引買盤介入，而油價在長期需求支撐下，短期雖有震盪，然而未來多頭可期。

根據理柏統計資料，原本被市場相當看好的能源類股基金，今年來表現不佳，平均報酬率超過負五成，與往年相比，大有豬羊變色的味道，尤其油價從最高點每桶144美元滑落迄今每桶不及50美元，跌幅高達65.27%，使不少投資人談及能源基金，幾乎是哀嚎連連。天達投顧指出，由於油價在反應市場需求下滑事實，短期油價或許仍有震盪，但從近期油價與能源類股走勢背道而馳觀察，油價長期終究得反映市場供需面的變化，不宜看淡。

【2008/12/29 聯合晚報】

評析：利率如果跌到像美國的0.25％，甚至日本的0.1％，那與零利率有有何差別？實在也不需要在數字上做文章，重點還是要想想辦法救經濟！

   既然貨幣政策已經無效，那就該趕快從財政政策著手，抑或雙管齊下，實在不需浪費時間跟那些民意代表打嘴鼓！！

彭淮南：台灣不可能有零利率 
 
【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2008.12.29 04:11 pm
 
  全球將步入「零利率」時代？中央銀行總裁彭淮南上午明確表示，目前全世界沒有一個國家有零利率，台灣「不可能有零利率」。他強調，貨幣政策不是萬靈丹，降息只是擴大內需的方法之一，要有擴張性的財政政策，現在可以說「凱因斯活起來了」。

至於此波全球景氣何時落底？彭淮南表示「希望明年年中落底」，只是對於目前政府的財金政策滿意度如何？彭淮南則是說「還好」，倒是國際刊物評論台灣「很不錯」。

央行總裁彭淮南上午出席立法院財委會時，各方仍關切台灣經濟何時落底、尤其是小民眾對「零利率」侵蝕到存款利息的老本，擔心台灣真的會步入「零利率」。

不過，彭淮南上午明確表示，目前全世界沒有一國真的「零利率」。雖然先前美國聯準會宣示將隔夜拆借利率由1%壓低至0.25%-0%，但這只是短期利率，實際上目前沒有一國的利率是零利率，在委員的要求承諾保障下，彭淮南明確表示台灣「不可能有零利率」。目前台灣一年期利率1.421%、十年期公債1.43%比美國的2.01%和2.18%低，台灣利率除了日本利率低外，其他國家均比台灣高。

但對於央行連續降息六、七碼，銀行貸款只降二碼，中小企業借不到錢，質疑央行的貨幣政策失效。彭淮南則是提出「馬理論」強調，降息只是擴大內需的方法之一，要達到擴經濟、貨幣政策不是萬靈丹，要靠財政政策一起搭配來做。

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彭淮南語錄

央行執行貨幣政策，銀行願不願意配合降息，非央行全權掌控，就好像「你可以拉馬到河邊、但卻無法要馬喝水」。

【2008/12/29 聯合晚報】
 

 2009運勢大公開

評析：以往在元旦前總會有許多媒體會討論「元月效應」的問題，今年似乎很少看到有媒體討論，或許因為實在「難以期待」？？

   明年元月有兩件「大事」，大概是影響市場的主因：一是1/18台灣發消費券，二是1/20美國總統就職。另外到一月底時今年的相關財報資訊將開始陸續公布，都是投資人該注意的。除了美國總統就職看會不會有慶祝行情外，其他實在沒啥值得期待的....

元月行情 內需股最帶勁
2008年12月29日蘋果日報

【陳文蔚╱台北報導】台股量能急凍，指數恐回測3955到4190點的短期支撐，不過市場卻瀰漫詭譎的氣氛，投資人不想認賠賣股，買股意願也不高，連續3個交易日指數遊走在平盤附近。法人認為，封關前台股好戲已演完，眾所期待元月行情還得看外資歸隊狀況，及美國新總統奧巴馬就職行情如何，表現空間有限，比較有機會的族群，將會是受惠消費券與農曆年效應的內需股。
法人認為，在歐美長假消費情況難以確定下，電子股表現空間有限，反而是國內內需消費通路股，本周逢元旦跨年商機，像是101煙火秀周邊超商通路，及1月18日發放消費券商機，可望帶動相關個股在農曆年前給投資人賺些紅包錢。

市場估上看4700點
台股創下3955點低點之後，這波反彈格外受市場關愛，但籌碼乾淨、利空不跌反漲下，反彈時間與空間卻令投資人有些失望，而外資進入耶誕與新年假期後，反彈波幾乎宣告落幕，隨即把期待放在元月行情身上，但市場預估，元月行情反彈頂多也只會先上看季線4600~4700點。

群益投信投資長王智民認為：「元月行情還是可以期待，主要利多在於消費券即將發放、美國總統就職以及外資長假結束歸隊，加上近期台股再度出現窒息量，有助底部反彈成形。」此外，元月之後台股開放平盤下也可以放空，對於量能增溫也有幫助。

政策受惠股較有題材
不過大昌證券認為，台股短線在月線、上升趨勢線都未能站穩之前，下探支撐區的風險還是高，短線仍須保守。此外，法人也透露，美股近期遇利空不跌，其實已多少反映奧巴馬就職行情，加上元月又進入財報公布高峰，增加美股震盪機會，對台股也會有影響，雖有樂觀因子存在，但不宜太過積極看待。

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評析：S&P 500跌41％，波克夏海瑟威跌34％，對投資人而言難免失望，實在還稱不上「好神」二字！

股神好神 將連3年打贏大盤
2008年12月29日蘋果日報 

【陳智偉╱綜合外電報導】美股封關進入最後倒數，投資人開始審視2008年績效，「股神」巴菲特(Warren Buffett)所執掌的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)雖無法自外於景氣影響，但今年來股價跌幅34%，仍領先大盤S&P 500指數的下跌41%，若能守住最後3個交易日，股神績效將連3年擊敗大盤。

金融海嘯衝垮今年全球股市，恰為擅長「危機入市」的巴菲特，創造絕佳布局機會，在9~10月金融危機高峰，趁勢入股高盛(Goldman Sachs)、奇異(GE)等暫陷低潮的績優股，及中國環保車廠比亞迪，並持續加碼金融、鐵路股投資，甚至自己買不過癮，10月又投書《紐約時報》，呼籲股民搶進美股。

不過，股神布局著眼於未來，波克夏海瑟威今年股價仍受經濟大環境走疲影響，由前2年大漲超過2成，轉為下跌超過3成，但即使如此，與美股整體相比，仍然相對抗跌。

跌3成勝大盤跌4成
波克夏海瑟威去年股價大漲近28.7%，不僅創下1998年來最大漲幅，還大幅領先S&P 500指數同年上漲3.5%的表現，2006年漲幅24.1%也幾乎是S&P 500指數13.6%的2倍。

然而2003~2005年，波克夏股價漲幅分別為15.8%、4.3%及0.8%，落後S&P 500指數同期的26.4%、9.0%及3.0%，連3年落後大盤。

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評析：目前看來明年上半年實在沒有樂觀的理由，確實該保守為宜。除股債比例外，也該留意配置的位置。股票部分以傳產業相對安全，債券部分確實仍是以全球政府債為主。

明年上半年股四債六 防禦投資
2008-12-29 中國時報 【張子嫻／台北報導】

 
    　面對二○○九年，投資市場恐會持續一片冷清態勢，多數投信近期所出的市場投資報告皆認為，明年上半年投資人在資產配置上，仍以穩健保守、具防禦性組合為佳，而下半年股市落底機會較上半年大，因而趨近下半年，則可開始調整投資組合，轉為積極攻擊性配置。

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    　下半年股六債四 可積極布局

    　因此，ＫＢＣ康和投顧建議二○○九年上半年仍以保守為宜，一般投資人可維持股票四○％、債券六○％的配置比率，股票以水資源、食品、高股息、公用事業等投資題材為主；債券則以高信用評等的全球政府公債為主；下半年可以開始轉趨積極布局股市，投資比重為股票六○％、債券四○％，股票以景氣循環、金融、運輸、科技等類股為主，債券可考慮新興市場債以及全球政府公債。

    　凱基全球五色商機組合基金經理人徐靜霞表示，在明年市場恐持續上下震盪下，景氣循環類股在波動度高之時期較不受青睞，第一季的負面消息仍多，因此在明年上半年之前的投資方向應仍著重於防禦型投資。建議投資以產業能見度較高且具發展題材的全球型利基產業為標的，降低單一國家的風險。

    　美大型股、亞太股 率先反彈

    　摩根富林明資產管理建議，明年第一季，投資人應持續加強現金、股、債均衡配置；在股票市場方面，綜合評估市場風險、價值與成長性，因此相對看好美國大型股、亞太不含日本股市，因一旦景氣反轉回溫，這兩個市場將率先反彈；新興市場配置建議方面，摩根富林明考量其經濟體質較差與波動風險，將新興歐洲列為中立偏保守，維持拉丁美洲中立建議。

評析：斯洛伐克是第16個會員國，但可不是第16個使用歐元的國家。包括摩納哥、塞爾維亞、科索沃、安道爾....等國家及一些在非洲、拉當美洲、大洋洲的歐洲前附屬國或殖民地也都是使用歐元，但並沒有正式加入歐元，不受歐盟法律限制，也沒參加ECB體制。因此實際實用歐元的國家少說二三十個，這還沒算入與歐元掛勾，或以歐元進行國際清算的國家貨幣。

斯洛伐克 下月加入歐元區 【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合外電】 2008.12.29 03:23 am

.......... 歐盟經濟與貨幣事務執行委員艾穆尼亞（Joaquin Almunia）說：「2009年1月1日是歐元區和歐盟驕傲的時刻，因為斯洛伐克將在歐元創立十周年之際，成為第16個採用歐元的國家。歐元已經成為歐洲認同的象徵，是外匯市場堅強而穩定的貨幣。」 歐盟執委會主席巴羅索說：「我很高興我們要歡迎斯洛伐克成為歐元區的第16個會員國，2009年一開始，斯洛伐克人口袋裡大約會有3.29億歐元紙幣與硬幣。」 斯洛伐克商業銀行從9月起，開始接受歐元紙鈔與硬幣，而且對商店和其他企業供應歐元，以便商店與企業可以從1月1日起，用歐元收付與找零。 斯洛伐克總理費科27日對斯洛伐克國民表示，斯洛伐克在全球經濟危機之際，能夠從1月1日起採用歐元，可以說是相當幸運。 ....... 費科也指出，歐元會吸引外國投資人到斯洛伐克投資，對斯洛伐克經濟一定會有正面影響。 費科強調：「我們堅持遵守（加入歐元區）馬斯翠標準的原則，我們必須符合這些規定。」費科提到，其中一項標準是要把公共財政赤字降到國內生產毛額的3%以下。 另一個問題是歐盟的成長與穩定條約強迫歐盟每一個會員國，每年必須把公共財政赤字降低0.5個百分點，在全球經濟危機的此刻，可能相當困難。 【2008/12/29 經濟日報】

評析：目前美息降無可降，但歐洲仍有相當大的降息空間，加上歐洲市場風險仍高，因此歐洲政府債仍有不少利基，不過歐洲公司債就要相對保守以對了。

歐債基金有利可圖
2008-12-28 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

    　同樣是歐洲市場，但2009年歐股、歐債的表現可能出現兩樣情！就在法人紛看壞歐股之際，具有降息題材的歐債卻被各方看好！但投資人一定要注意，在投資歐債時要小心匯兌的損失！

    　保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，由於歐洲國家原有利率水準即較高，加上降息步伐較慢，相對於美國Fed利率已調降至0到0.25％區間目標，英國與歐洲現在基準利率仍分別處2％與2.5％的較高水準，在2009年景氣尚不明確下，預估歐債、英債仍有較佳的預期獲利空間。

    　德盛安聯投信則指出，就過去經驗來看，美國1990年初期的降息循環至1993年3月結束，然而10年期公債殖利率，卻隨著景氣持續滑落。歐元區2003年第一季降息到底之後，債券多頭持續，10年期公債殖利率持續下探，直至2005年年底升息之前為止，現在歐洲還有很大的降息空間，未來債市多頭仍將持續。

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    　復華全球債券基金經理人吳易欣分析，根據彭博調查各國央行2009年降息預期，美國聯邦基金目標利率到2009年第三季前都將維持0.5％的低檔，英國及歐元區則在明年底前，將分別處於1.25％及1.75％的水準。換言之，美國降息進入尾聲，但歐洲及英國仍有降息空間。

    　吳易欣認為，雖然歐洲降息速度較慢，但目前的製造業指數、企業信心指數等多項經濟指標，比前次降息時還糟糕，顯示歐洲仍有降息空間，英國則因為銀行信用緊縮狀況未改善，經濟成長受制且持續探底，預計英國公債殖利率將持續下探。

    　但投資單一的債券市場，投資人的風險較大。吳易欣建議，可用全球型的債券基金來布局。

評析：歐洲確實暫時好不起來，不過要說再會有多大風暴倒也不至於，留意即是囉。

下一個風暴 歐洲挫咧等
2008-12-28 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

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    　凱基投信國際投資管理部協理郭瑞玲表示，次貸風暴的源頭─美國，目前已暫告一段落，美股也開始有打底現象，但觀察大西洋另外一頭的英國及歐洲，經濟狀況似乎沒有想像中樂觀，特別是英國受到金融風暴的衝擊，遠遠大於產業發展多元的美國。

    　英國近日公布的第三季GDP萎縮0.6％，為近18年之最；預估到2010年英國失業人口將增加至300萬人；英鎊持續重貶，強勢貨幣轉眼間成為最弱勢的貨幣之一，市場預估英國房價2009年可能仍將下跌10％- 15％，屆時可能有50萬購屋人無法按時繳交房貸，種種的負面消息都透露第二波風暴將從英國引爆。

    　郭瑞玲指出，現在美國銀行業大部分已經陸續消化次貸的相關壞帳衝擊，反觀英國與歐洲，相關壞帳提列與負面消息可能仍將持續，尤其是英國寬鬆的貨幣政策與疲弱的經濟引發英鎊不斷貶值，過去幾年飆升的房地產泡沫經濟，更對英國經濟造成關鍵的殺傷力，預估受創程度可能遠高於美國，2009年震盪幅度可能較美國劇烈。

    　除此之外，成熟歐洲經濟成長動能低迷，預估需要調整的時間可能較其他地區更長，特別是長期仰賴能源出口與西歐消費市場的新興歐洲，兩個成長引擎雙雙熄火，未來經濟成長力道保守看待，成長動能可能不若其他兩大新興市場。

    　郭瑞玲建議，持有歐洲相關基金的投資人若有資金需求，可以趁著跌深反彈進行部位調整。若無資金需求，也可適時將單筆贖回後的資金，轉換成定時定額，改扣款較有機會的新興市場，利用股市這幾季向下震盪的時期累積低成本部位，若未來布局的新興市場能率先重回成長的軌跡，預估可以縮短攤平成本的時間。

    　保誠歐洲基金經理人廖偉至也表示，由於歐洲景氣復甦的時間多半較美國再晚半年，而且歐股的權值股，也多是金融地產，或是礦業工業等景氣循環類股為主﹔所以若美國經濟一如市場所預期的，在明年Q2後復甦的話，那麼歐洲理當要到2010年，景氣才會有觸底的跡象，所以國人對明年歐股的投資，全年最好都維持保守觀望為宜。

評析：預估S＆P500指數會漲30％，卻又認為華爾街會再萎縮25％？？

  反正這類預測多如牛毛，不小心猜對的，就被捧成神，猜錯的，頂多被虧兩句...看看囉。

金融街名人掛保證 10大預言 至少中2
2008-12-28 工商時報 【魏喬怡／台北報導】

    　在華爾街闖盪超過20年的Evan Newmark看遍華爾街奇人異事。2008年的尾聲，他在華爾街日報上公開自己對2009年華爾街十大預言。他幽默地說，以他哈佛大學MBA學位擔保，其中至少有二個會實現。

    　Evan Newmar對2009年華爾街的十大預測包括：

    　？通用汽車（GM）將在4月底申請破產保護。

    　？伯納德﹒馬多夫（Bernie Madoff）將在審判中稱自己瘋了（而不能為自己的行為負責），但以失敗告終。

    　？高盛（Goldman Sachs）收購億創理財（E*Trade），大舉進軍網上銀行。

    　？華爾街將再收縮25％。

    　？蘋果（Apple）迎新首席執行長。

    　？彭博資訊的創始人布隆伯格（Bloomberg）將收購紐約時報公司（New York Times）。

    　？原油價格2009年大多數時間將在每桶30美元左右徘徊。

    　？2009年表現最差的全球市場將是當代藝術品市場。

    　？標準普爾500指數2009年將收於1200點，上漲30％。

    　？歐巴馬總統將歷年來總統任內最為成功的一位。

    　Evan Newmar在專欄中提到，石油輸出國家組織（OPEC）對每桶30美元的油價是不會滿意，然而，如果新任總統歐巴馬大力推行他的反化石燃料計劃，OPEC會更不高興，因此OPEC會繼續將油價維持在低位，直到美國國會再次認為每加侖1.5美元的汽油價格會一直保持下去。這將持續1年左右時間，而油價在2009年底將重回每桶50美元的價位。

    　Evan Newmar在文中也表示，在日前《霸榮周刊》（Barron's）上，12位華爾街精明的策略師中有11人預計2009年標準普爾500指數將收於975點至1100點之間。這種共識幾乎從來都是錯誤的。到明年夏末時，四分之三的公司收益將會開始上升，投資者的貪婪將取代退縮，在明年年末時的反彈，可望將推動標準普爾指數攻上1200點。