檔案從 11月 20th, 2008

波克夏CDS 逼近垃圾評級

星期四, 11月 20th, 2008
評析:所謂CDS(credit default swap,信用違約交換),簡單的說就是類似債券的保險。舉例來說甲買了A公司的公司債,但怕A公司會違約,於是向乙(通常是金融機構)買了個A公司的CDS;甲在公司債到期必須固定向乙支付一筆費用(相當於保費),在這期間若A公司真的出現違約的情形,則乙必須賠償甲的損失。
 
  當A公司的違約風險增加,CDS的價格(也就是甲支付給乙的保費)也會隨之提高。因為CDS的價格會隨時波動,因此國際上多會以CDS的價格來衡量債券發行公司的信用狀況。
 
波克夏CDS 逼近垃圾評級

金融市場動盪,投資人風聲鶴唳,就連股神巴菲特的金字招牌也難以穩住信心。過去兩個月來,擁有AAA最高信用評等的波克夏公司,信用違約風險上揚近兩倍,逼近垃圾評級的公司。

信用違約交換(CDS)市場顯示,波克夏的倒債風險是保險業同行旅行家集團(Travelers)的四倍。擔保波克夏履行債務的CDS價格,從兩個月前的140個基點激增至415個基點。這通常是信用等級Baa3、僅比垃圾級高一級的公司才會有的高風險價位。

這些買進波克夏CDS的投資人,必須在波克夏還不出錢的時候才能賺錢。然而波克夏目前的現金部位高達334億美元,而且巴菲特數十年來享譽全球的操盤紀錄無人能比,因此想從波克夏倒債事件中獲利可不容易。

市場購買波克夏CDS的興趣升高,應該與巴菲特一項布局有關。巴菲特先前以48.5億美元價格,出售類似保險的衍生性商品合約給不知名的買家,承諾在特定期限內,保障買方因標準普爾500指數等四項全球股市指數下跌衍生的損失。

在這些合約協議下,如果到2019年的某特定日期,這些約定指數跌破雙方簽約時的指數水準,波克夏最多將必須賠付370億美元。

Pabrai投資基金經理人帕布萊表示,市場反應實在很「愚蠢」。他指出,波克夏CDS買方預設股市虧損的風險會無限擴大,導致巴菲特損失400億美元,但這不可能發生。

全球股市今年來普遍重挫。截至9月底為止,波克夏已因這些合約提列67.3億美元資產減損。但標準普爾分析師馬加雷里表示,這些僅是「會計帳面損失」,不造成流動性問題。

上周波克夏宣布,公司獲利連續第四季萎縮。而10月市場的動盪又讓波克夏股東權益縮水90億美元。

儘管如此,波克夏至今仍維持獲利。而且,即使巴菲特擔保四大股票指數的交易失利,波克夏至少也要等到2019年才需要賠付合約買方。

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【2008/11/20 經濟日報】

金磚四國BRICs股匯市最新報價-11/19

星期四, 11月 20th, 2008

評析:終於出現一個紅的了!

台北時間

商品名稱

最新價

漲跌

漲幅%

開盤

最高

最低

3:05

印度BSE30

8773.78

-163.42

-1.83

8970.67

9236.27

8726.8

5:10

俄羅斯RTS

605.84

4.08

0.68

601.85

608.62

588.72

5:22

巴西Bovespa

33404.55

-690.11

-2.02

34097.76

34785.53

33274.96

GM:救汽車業相當於救美國經濟

星期四, 11月 20th, 2008

評析:汽車業是美國少是碩果僅存的民生基礎工業,不但產值高,牽連的相關產業更是繁多,美國政府很難不伸出援手!否則三大汽車廠若真的垮掉,其對美國乃至於全球經濟的殺傷力,將更勝於之前的五大金融業垮台!!真的如文中所說的『救汽車業相當於讓美國經濟免於災難式崩潰。 』

GM:救汽車業相當於救美國經濟
2008-11-19 今日晚報 【時報-記者陳蕙莉綜合外電報導】


    美國財政保森、聯邦準備理事會(FED)主席柏南克(Bernanke)以及底特律三大汽車製造商總裁,昨晚出席眾議院金融服務委員會聽證會時仍僵持不下。 財長保爾森重申,7000億美元用來穩定金融體系的原始目標,是一項投資,而非支出,金援汽車業應另闢財源。

     .....

     通用汽車(GM)總裁Rick Wagoner說,救汽車業相當於讓美國經濟免於災難式崩潰。

     不顧白宮和共和黨人士的反對。參議院民主黨人士已在前一天決議對這個搖搖欲墜的產業提供250億美元融資

新興市場布局》金磚四國 含金量變囉!

星期四, 11月 20th, 2008

評析:參考看看。

新興市場布局》金磚四國 含金量變囉!

【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】

歐美成熟經濟體邁入衰退,新興市場似乎也難獨善其身,17日經濟學人集團旗下研究機構EIU發表對於亞洲四小龍明年經濟成長率預測,台灣為1.3%,韓國1.6%,香港1.5%,新加坡則為-0.1%。新興國家依然是全球成長景氣復甦時的關鍵嗎?保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀認為,預估明年在工業國家民間消費動能大幅減緩影響下,新興市場對全球經濟成長的貢獻比重將大幅提高至88%,在主要工業國家陷入經濟衰退的循環時,新興市場的經濟穩定性將更形重要。

巴西 復甦可能最快

馮士耀表示,儘管亞洲四小龍經濟成長率減緩,但與其他地區相較,由於多數亞洲經濟體的國內銀行未大量持有不良海外資產,且普遍擁有高儲蓄率與外匯存底,預估仍較有機會解決資金短缺問題的區域。

馮士耀認為,巴西的經濟體質在過去四年中持續改善,也提高了面對全球金融危機的能力,雖然大眾對於巴西的印象多為原物料及農產品的出口大國,事實上,從經濟成長結構來看,其經濟動能主要仰賴消費者支出、政府支出以及國內投資-即所謂的內需市場。因此,在失業率穩定、所得持續增加、對能源出口的依賴度不深的情況下,巴西有機會成為金磚四國中復甦較快的國家。

中國 激內需保成長

而對中國來說,其受到全球金融危機的直接衝擊相對較小,但是工業產出年增率自2008年六月份以來明顯大幅放緩,占GDP產值達49%的製造與礦業也產生成長減緩的跡象,將是經濟趨緩的重要訊號。馮士耀認為,過去中國依靠出口與投資活動而造就了經濟高成長率,但消費占總體經濟比重卻從1980年的65.5%下降至2007年的49%,顯示國內消費市場仍待開發,目前中國政府目前已開始著手透過發展內需產業的投資,如11月9日宣布的4兆元人民幣投資計畫,試圖將內需消費提升為經濟成長的主要動能。

俄羅斯 不確定傷信心

以原油、天然氣為主要出口的俄羅斯,全球信用風險緊縮對其金融體系造成重大的衝擊,馮士耀認為,由於俄羅斯國內消費者以及外資投資人仍存在1998年盧布大幅貶值以及倒債的陰影,這也使得不僅資金大幅流出該國金融市場,國內民眾對於盧布也信心不足,使得存款者持續從已經脆弱的金融體系終將盧布轉為美金並提出現金,影響金融體系的流動性。俄羅斯政治與地緣風險相對較大,也將成為影響投資人信心最大的不確定因素。

印度 經濟動力看好

印度市場則因其國內消費者多以現金交易為主,信用卡等金融信用擴張工具並未普及運用,故內需相對於其他國家穩定。資金大幅外流雖造成一定的負面衝擊,但印度仍為全球生產重地,尤其是中國大陸生產成本持續上生以及勞動合同法的實施,促使廠商移往印度設廠生產的比重提高。因此,弱勢的盧比有機會提升該國出口品的國際競爭力。此外,印度為金磚四國中都市化程度最低的國家,而目前政府正積極著手進行範圍更廣的都市化計畫,預期未來十年內將都市人口提升至占全國總人口的40%。因此,基礎建設、房地產以及各項生活所需的開發與建設政策,都將成為未來經濟成長的動力之一。

【2008/11/19 聯合晚報】

景氣烏雲籠罩,日圓成為資金最佳避風港

星期四, 11月 20th, 2008

評析:過去這段時間因為套利交易回補之故,造成日圓強勢的「假象」,可別天真的以為日圓真的是相對穩定的貨幣!!

  這波日圓兌美元匯率最低曾一度來到90.92的價位(10/24),但近來多停留在96~98的價位間,換句話說從低點以來日圓貶值幅度也有5~7%了!以近一個月內來看,一點也沒比其他貨幣強勢!而且目前日圓套利交易已回補的差不多了,加上日本經濟又陷入衰退,日圓已沒有再升值的「利基」!現在才想介入日圓的話,恐怕時機已過!

  目前各國利率持續下跌,但日圓利率已跌無可跌(目前0.3%),這意味著日圓套利空間已大幅縮小;加上國際市場投資機會大減,要再引發一波套利交易的風潮暫時已不大可能,因此短時間內日圓的波動大概就會回歸基本面。

    近幾個月來也說過多次了:若沒有實際需求的話,目前台幣其實才是最保險的!

景氣烏雲籠罩,日圓成為資金最佳避風港
2008-11-19 今日晚報 【時報-記者陳蕙莉綜合外電報導】


    美股尾盤拉高,對美元和歐元的支撐僅曇花一現,景氣烏雲迅速籠罩,日圓成為資金最佳避風港,美國汽車業命運坎苛,進一步加深景氣疑慮,週三東京匯市,日圓仍是大贏家,兌美元上揚0.3%至96.7美元,歐元跌0.3%至122.1日圓。

     瑞穗商業銀行資深交易員Shuichi Kanehira表示,匯市正密切觀察股市如何反應美國汽車業的發展,任何負面消息或評論只會刺激資金加快逃離風險資產,轉向日圓。

 

台灣 面臨強大通縮壓力

星期四, 11月 20th, 2008
評析:這一陣子已在版上說過非常多次通縮的問題了!對消費者而言,通縮或許是好事(東西便便宜了),但對整體社會而言,可一點都不好!一國經濟的最好狀態應該是維持適度的通膨,才能維持經濟成長。
 
  台灣得萬分小心了!
 
台灣 面臨強大通縮壓力

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10月消費者物價年增率(CPI)2.93%,是連續三個月下降,而且創近14個月以來新低。嚴格來說,在CPI持續兩季下跌的情況下才能稱為通縮,10月CPI仍有2.39%的漲幅,顯然還未達通貨緊縮的地步。

不過,10月的CPI以及最近許多數據,卻潛藏著通縮的危機。例如CPI從7月的5.81%下降到2.39%,跌價項目比重也從15%上升到21%;零售餐飲業營收已連續四個月負成長、9月工業生產轉為負成長、失業率反常走高,顯示台灣面臨一股強大的通縮壓力。

學者認為,9月出口以及餐飲零售業營業額表現都是負成長,顯示景氣快速冷卻中,因此政府才會急著推出消費券,來減緩景氣冷卻的速度。經濟前景不明,民眾選擇把現金放在口袋,造成消費停滯、物價下跌,對生產端與銷售端來說,更加雪上加霜。

2001年網路科技股泡沫與911恐怖攻擊,導致景氣下滑,當時就是在通縮的蔓延擴散下,台灣經濟出現2.2%的負成長,失業率也高達5%,受失業波及人口超過百萬人;之後連續三年物價下跌,使台灣經濟成長失去動力,因此一般認為,通縮對經濟的危害,更甚於通膨。

【2008/11/19 經濟日報】

南韓LG集團 前三季業績甩脫不景氣

星期四, 11月 20th, 2008

評析:今年以來韓國乃至於全球經濟狀況那麼差,這些韓國集團還能大幅成長,實在不容易!也顯示韓圜的大幅貶值確實收到了效益。

南韓LG集團 前三季業績甩脫不景氣

【朝鮮日報/記者李仁烈/朝鮮日報中文網提供】

儘管目前全球經濟陷入危機,但LG集團今年前三個季度(1至9月)淨利潤比去年同期增加95.9%,在十大集團中,淨利潤增長率最高作為主力項目的手機引領高速增長,在顯示器領域,得益於LCD(液晶畫面)市場需求良好,產生了很多利潤。在化學方面,二次電池等資訊材料領域取得了令人矚目的業績。

證券期貨交易所和上市公司協商會18日公佈的上市公司業績顯示,十大集團今年前三個季度(1至9月)的銷售額為306.5萬億韓元,比去年同期增加了21.08%.淨利潤則增加19.2萬億韓元,增加3.8%.如果考慮12月結算的570家企業的淨利潤總額為6.0770萬億韓元,同比減少59.24%,足以看得出十大集團所取得的成就。

從淨利潤來看,在各集團中,LG集團的增幅最大,而且在半導體等行業陷入低迷的情況下,三星集團實現了13.1%的增長。因匯率下跌,出口呈現良好勢頭的現代汽車集團和現代重工業集團的淨利潤也分別實現了11.8%和7.57%的增長。韓華集團的淨利潤(7.06%)也呈現增長趨勢。

相反,受到高油價衝擊的韓進集團繼去年後,繼續出現虧損,SK集團(-46.58%)、錦湖韓亞集團(-28.71%)、GS集團(-12.19%)和樂天集團(-8.24%)等的淨利潤則有所減少。但如果僅對第三季度(7至9月)的業績進行分析,在十大集團中,淨利潤增加的只有錦湖韓亞(19.5%)和韓華(1.73%)。

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POSCO因為大股東是國家養老金服務機構(韓國稱「國民年金公團」),被列為公共企業,所以沒有進入十大集團,但得益於鋼鐵價格上漲,在第三季度營業利潤(1.9833萬億韓元)和淨利潤(1.2187萬億韓元)力壓三星電子,居上市公司第一位。

【2008-11-19/朝鮮日報中文網】

17年擴張結束 澳洲經濟也衰退

星期四, 11月 20th, 2008

評析:澳洲經濟的兩大支柱:一是原物料,二是金融業。現在原物料大跌,金融業又被美國拖累!短時間內澳洲要好也難!

17年擴張結束 澳洲經濟也衰退
 
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.11.19 03:00 pm
 
 
繼日本宣布衰退之後,澳洲西太平洋銀行和墨爾本學院今天公布的Westpac-MI經濟活動領先指數顯示,澳洲9月份經濟活動領先指數成長年率從8月的3.5%驟降至1.1%,降幅創下80年代中期以來最大紀錄,顯示澳洲經濟前景黯淡,可能在明年初陷入衰退,結束17年來的經濟擴張。

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Westpac-MI領先指數衡量八項經濟活動,包括公司獲利和活動等,以預估未來三至九個月個的經濟成長;9月領先指數下降2.5點至258.4點,而反映現階段經濟環境與條件的同期指數則大致維持不變,9月份微升0.1點至236點,指數年成長率從8月的1.8%進一步放緩至1.6%。澳洲央行自9月初以來已把基準利率下調兩個百分點到5.25%,是1991年以來最大規模的降息幅度,上周並把2008年經濟成長預估由2%降為1.5%。

由於領先指標疲軟,伊凡斯預料央行12月2日將再降息三碼至4.5%,果真如此,將是澳洲央行連續第三個月大幅降息。彭博資訊調查則報導,22位受訪經濟學家中有13人認為降息幅度在2碼,其餘則認為應在3至4碼。伊凡斯表示,明年澳洲利率甚至可能調降至歷來最低紀錄的3.5%。

澳洲股市今年已重挫43%,房貸下跌8%,消費支出15年首次減少,澳洲企業信心在10月份跌至歷史新低、消費者信心也連續十個月呈現悲觀。經濟學家估計,在金融危機影響下,未來兩年澳洲的失業率將從目前的4.3%攀升到9%,屆時將有100萬人失業。

澳洲政府在10月14日公布68億美元的補貼計畫,補助退休者、中低收入家庭和第一次貸款購屋,以拉抬需來刺激經濟。預期在補貼計畫推動下,明年第一季可出現溫和成長。但伊凡斯認為,今年第四季和明年整年的消費性支出可能疲軟,經濟成長前景仍黯淡。

【2008/11/19 聯合晚報】
 

海盜吃好住好 百姓爭相入行

星期四, 11月 20th, 2008

評析:唉...無言...

海盜吃好住好 百姓爭相入行
2008-11-19【潘勛/綜合報導】

非洲東部索馬利亞聯邦共和國海域是目前全球海盜活動最猖獗地區之一。因海盜斬獲豐富,吃香喝辣,住豪宅、開名車、娶美女,而且當地社會大多認為幹海盜營生可被接受,所以打劫沿海航線各類船舶,已成許多部族「大家一起來」的勾當。

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海盜們在亞丁灣商業海運航線劫持到一艘船,可得手的贖金,平均為二百萬美元(約台幣六千六百萬元)。正因如此,海盜抓到的人質還能得到不錯的待遇。

索馬利亞海盜大多出身索國邦特蘭地區,因為「錢景」可期,他們很團結,而且做案時,行動謹嚴。很少看到受傷的海盜。

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BBC報導,海盜由三類人組成:第一種是以前的漁夫,他們被視為海盜「作業」時的首腦,原因是他們熟稔大海;第二種是以前的民兵,他們與各部族軍閥作戰經驗豐富,充當海盜的「打手」;第三種是科技專家,精通電腦及劫船時必須使用的高科技裝備,如衛星電話、全球定位系統及各種軍械。

劫船油水愈來愈多,據英國「皇家國際事務學院」估計,二○○八年十月底,索國海盜已拿到三千萬美元的贖金。

索馬利亞海盜的軍火大多購自亞丁灣對岸的葉門共和國,有時候也向索國首都摩加迪休市的軍火販子購買。據說,過去海盜們靠阿拉伯聯合大公國杜拜市的富商提供資金;但BBC索馬利亞辦事處表示,近些年來已變成商賈向海盜借錢。

海盜問題存在索馬利亞海域,至少已有十年。當初索國漁民的傳統捕魚法,敵不過外來的非法拖網漁船,海域資源被搜刮一空。漁民生計頓失,海盜便相應而生。

賈勞威市居民莫哈米德表示,海盜們不認為自己是匪類,問題的根源在非法捕魚,所以海盜們認為他們是索國的「海岸防衛隊」。


 

俄羅斯央行強拉盧布 9、10月份共祭出580億美元

星期四, 11月 20th, 2008

評析:還好這幾年靠著石油累積了夠多的財富,否則俄羅斯大概早也垮了!

俄羅斯央行強拉盧布 9、10月份共祭出580億美元
鉅亨網編譯吳國仲.綜合外電
11/19 23:01

 
    俄羅斯央行總裁 Sergey Ignatiev周三於國會下議
院發言表示,央行為了支撐盧布匯價, 9、10月份共斥
資達575億美元。

    Ignatiev說,至 11月1日為止,俄羅斯外匯存底有
45%比例為美元、44%為歐元、10%為英鎊,另有 1%左右
的日元。

    俄羅斯財政部長 Alexei Kudrin則向立法諸公表示
:「做為我國經濟基本面指標的貨幣,我們須確保其匯
率穩定。」他補述,此規模的外匯存底奠定了宏觀經濟
安定之基礎,以及貨幣的穩定。

    截至11月7日止,俄羅斯外匯存底金額累計為 4754
億美元,在全球僅次於中國與日本。不過由於央行積極
支撐盧布的緣故,使外匯存底金額自8月8日起減少了
1227億美元。

    Ignatiev另表示,俄羅斯央行減持了Fannie Mae與
Freddie Mac的債券,金額由年初的656億美元降至 209
億美元。